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本期觀(guān)點(diǎn)：供應(yīng)減少 止跌回穩(wěn)

時(shí)間：2014-1-13—2014-1-17

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：利空聚集，滬上鋼價(jià)大幅下跌；

●成本分析：原料價(jià)格全面回落，鋼廠(chǎng)價(jià)格整體下調(diào)；?

●供需分析：12月粗鋼日產(chǎn)量降至200萬(wàn)噸以下，社會(huì)庫(kù)存連升四周；

●宏觀(guān)分析：2014年全鐵路投資計(jì)劃下調(diào)，國(guó)內(nèi)影子銀行監(jiān)管加強(qiáng)；

●綜合觀(guān)點(diǎn)：近期鋼價(jià)大幅下跌，除了終端需求疲弱之外，經(jīng)銷(xiāo)商主動(dòng)壓價(jià)以降低冬儲(chǔ)成本的情況也較為明顯。隨著鋼廠(chǎng)減產(chǎn)增多以及市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無(wú)市階段，鋼價(jià)進(jìn)一步下跌動(dòng)力不足?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)?

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況?

本周滬上鋼價(jià)大幅下探。截至1月10日，西本指數(shù)報(bào)在3480元/噸，較上周五下跌120元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3320元/噸，較上周五下跌110元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3290/噸，較上周五下跌110元/噸。

市場(chǎng)反饋，盡管1月資金面有所緩解，但由于期鋼破位下行，市場(chǎng)心態(tài)悲觀(guān)，不但實(shí)際需求繼續(xù)萎縮，備貨需求也全面轉(zhuǎn)為觀(guān)望等待，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨鋼價(jià)大幅殺跌，華東地區(qū)更是成為殺跌重災(zāi)區(qū)，單周跌幅超過(guò)百元每噸。

那么，具體到下周走勢(shì)，跌勢(shì)會(huì)不會(huì)延續(xù)？需求情況如何？資金情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)全面大幅下挫，下半周出現(xiàn)低位企穩(wěn)。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)弱勢(shì)走低，單周價(jià)格下跌80元/噸。現(xiàn)河鋼三級(jí)螺紋鋼主流價(jià)位在3350元/噸，大廠(chǎng)高線(xiàn)主流價(jià)位在3430元/噸，盤(pán)螺主流價(jià)位在3350元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周初期，北京貿(mào)易商為了回籠資金，紛紛砸價(jià)出貨，市場(chǎng)下跌氛圍濃重。同時(shí)，由于北京的市場(chǎng)的主流資源---河鋼資源的價(jià)格政策較為貼近市場(chǎng)，經(jīng)銷(xiāo)商即便殺價(jià)也基本不太會(huì)虧損，這也是近期貿(mào)易商砸價(jià)出貨的底氣所在。而周四以來(lái)，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，低位報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅拉高，市場(chǎng)整體進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段，預(yù)計(jì)后期價(jià)格繼續(xù)盤(pán)整。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格大幅下探，單周價(jià)格下跌110元/噸?，F(xiàn)沙鋼三級(jí)螺紋Φ16-25mm報(bào)3380-3400元/噸；永鋼、中天等資源三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)為3290-3350元/噸；西城、申特、新興、萍鋼三級(jí)螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3270-3320元/噸左右；中天高線(xiàn)HPB300市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3470-3490元/噸左右，高線(xiàn)HPB235市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3410元/噸左右；九江HPB235高線(xiàn)在3320-3340元/噸，九江HPB300高線(xiàn)在3410元/噸左右。中天盤(pán)螺市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3480-3500元/噸；西城、長(zhǎng)達(dá)、新興盤(pán)螺在3450-3480元/噸。

市場(chǎng)反饋，受期鋼下跌、需求不濟(jì)影響，本周杭州建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格大幅度下跌，整周跌幅超過(guò)100元/噸，市場(chǎng)商家競(jìng)相低價(jià)拋售。不過(guò)，由于買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的慣性心理，越跌市場(chǎng)越?jīng)]人買(mǎi)貨，導(dǎo)致成交進(jìn)一步低迷。所以周四以來(lái)，隨著期鋼企穩(wěn)，現(xiàn)貨的大幅殺跌也告一段落，部分低位報(bào)價(jià)試探反彈，下游采購(gòu)略有增加。預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)仍將是弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，單周價(jià)格下跌20元/噸?，F(xiàn)韶鋼高線(xiàn)3620元/噸，三級(jí)螺紋韶鋼3850元/噸，廣鋼3790元/噸，裕豐、粵鋼等3770-3790元/噸，二級(jí)螺紋韶鋼3780元/噸。

市場(chǎng)反饋， 本周在全國(guó)市場(chǎng)大跌的情況下，廣州建材價(jià)格僅是小幅調(diào)整而已。據(jù)了解，盡管韶鋼資源倒掛已超過(guò)100元/噸，但不少?lài)?guó)企要求不能虧損，因此大戶(hù)們的價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，同時(shí)部分前期北方資源到岸成本已經(jīng)接近市場(chǎng)價(jià)格，利潤(rùn)空間有限，砸價(jià)砝碼減少。此外，砸價(jià)出貨對(duì)刺激成交也并無(wú)好處，所以廣州商家降價(jià)意愿減弱。預(yù)計(jì)下周仍將是弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。

二、成本分析?

1、本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌，鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格也整體下調(diào)，華東地區(qū)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格下調(diào)幅度相對(duì)較大。隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化，目前多數(shù)鋼廠(chǎng)均采取后結(jié)算的價(jià)格政策，少數(shù)鋼廠(chǎng)采取一單一議，總體鋼廠(chǎng)給經(jīng)銷(xiāo)商留有微利，也使得鋼廠(chǎng)價(jià)格政策對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響已大不如從前。本周六華東地區(qū)鋼廠(chǎng)將出臺(tái)1月中旬價(jià)格政策，對(duì)出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下調(diào)并加大補(bǔ)差幅度將不可避免。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2013年12月下旬末重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存量為1287萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降6.9%，較年初大幅增加23.1%。鋼廠(chǎng)庫(kù)存的下降一方面是基于鋼廠(chǎng)產(chǎn)量減少，另一方面鋼廠(chǎng)也加大了促銷(xiāo)力度向市場(chǎng)分流資源。

從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2013年12月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.2%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為196.1萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.7%。12月當(dāng)月全國(guó)累計(jì)粗鋼日產(chǎn)量為199.1萬(wàn)噸，較上月環(huán)比下降1.9%，年內(nèi)首次下降到200萬(wàn)噸以下的水平。以此測(cè)算，12月份全國(guó)粗鋼年化產(chǎn)量為7.27億噸，相對(duì)于2月份最高8.1億噸的年化產(chǎn)量，已下降了9.83%。進(jìn)入四季度以來(lái)全國(guó)多地環(huán)保治理進(jìn)入實(shí)質(zhì)執(zhí)行階段，部分鋼廠(chǎng)生產(chǎn)受到實(shí)質(zhì)影響，加之部分因成本及資金壓力不得已減產(chǎn)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)能釋放明顯放緩。

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原材料價(jià)格除國(guó)產(chǎn)礦相對(duì)平穩(wěn)外，進(jìn)口礦、焦炭、廢鋼、鋼坯價(jià)格全面下跌。

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格上半周持續(xù)下跌，下半周小幅回升，累計(jì)較上周末下跌40元/噸。下游成品材市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，鋼坯市場(chǎng)成交冷清。另外，部分煉鋼廠(chǎng)資金偏緊，拋售套現(xiàn)行為較多，使得鋼坯價(jià)格連續(xù)下跌。周三燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)2943含稅出廠(chǎng)，較上期低85元，與本地鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)高23元。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)下跌，幅度為20元/噸。鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，價(jià)格繼續(xù)下跌，下游缺乏支撐，市場(chǎng)心態(tài)較為悲觀(guān)。神華焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)下調(diào)80元/噸，給華北地區(qū)市場(chǎng)帶來(lái)較大利空影響。鋼廠(chǎng)要求降價(jià)意愿強(qiáng)烈，河北地區(qū)焦炭下調(diào)幅度累計(jì)在50-80元/噸，山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)稍有滯后，但焦企表示挺價(jià)困難，隨行就市，陸續(xù)接受降價(jià)。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)70元/噸。華東地區(qū)鋼材價(jià)格大幅下跌，對(duì)廢鋼價(jià)格走勢(shì)形成拖累，鋼廠(chǎng)采購(gòu)價(jià)格連續(xù)下調(diào)，廢鋼市場(chǎng)成交低迷。不過(guò)當(dāng)前廢鋼資源總體依然趨緊，隨著春節(jié)臨近，鋼廠(chǎng)還是存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有跌。近日進(jìn)口礦價(jià)高位連續(xù)回調(diào)，鋼廠(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)礦采購(gòu)積極性繼續(xù)下降，總體維持低庫(kù)存生產(chǎn)，采購(gòu)謹(jǐn)慎；市場(chǎng)資源仍較緊張，商家低價(jià)出貨不積極。后期河北地區(qū)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格下跌空間不大。進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)下跌，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為131.25美元/噸，較上周末下跌2.75美元/噸。隨著極端天氣的影響因素消除，鐵礦石出口地已恢復(fù)正常出口，港口到貨逐步增加。在虧損加劇的情況下，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)采購(gòu)更加謹(jǐn)慎，短期進(jìn)口礦價(jià)仍有望繼續(xù)回落。

海運(yùn)市場(chǎng)，1月8日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）下跌2.67%，報(bào)1826點(diǎn)，連續(xù)五個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。進(jìn)入一季度，前段時(shí)間的鐵礦石補(bǔ)庫(kù)存，煤炭冬儲(chǔ)均告一段落，印尼方面限制鎳礦和鋁礬土出口、南半球多國(guó)家進(jìn)入雨季等多重因素的存在，國(guó)際干散貨市場(chǎng)迎來(lái)淡季，傳統(tǒng)鐵礦石需求淡季來(lái)臨。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格動(dòng)蕩，貿(mào)易商多處于觀(guān)望動(dòng)態(tài)，預(yù)計(jì)波羅的海指數(shù)近期還將進(jìn)一步下跌。

三、供給和需求分析

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周鋼價(jià)大幅下探，市場(chǎng)心態(tài)悲觀(guān)，下游需求進(jìn)一步萎縮，備貨需求也多數(shù)觀(guān)望，成交降至年內(nèi)低點(diǎn)水平。?

而從庫(kù)存情況來(lái)看，西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周上海庫(kù)存繼續(xù)增倉(cāng)，主要是東北西林、凌鋼、撫順等資源以及江蘇安徽等三線(xiàn)廠(chǎng)資源陸續(xù)到貨，同時(shí)華東一線(xiàn)大廠(chǎng)規(guī)格也逐漸齊全。后期庫(kù)存仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，或?qū)︿搩r(jià)上漲形成壓制。

四、宏觀(guān)分析?

（1）2013年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.5%。2013年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲2.6%。2013年12月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.4%，環(huán)比持平。2013年，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格比上年下降1.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格比上年下降2.0%。

（2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)2012年有關(guān)統(tǒng)計(jì)年報(bào)和部門(mén)會(huì)計(jì)、財(cái)政決算資料，在初步核實(shí)的基礎(chǔ)上，對(duì)2012年GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行了最終核實(shí)。2012年GDP現(xiàn)價(jià)總量為519470億元，比初步核實(shí)數(shù)增加了528億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.7%，與初步核實(shí)數(shù)相同。

（3）1月7日，環(huán)保部有關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體通報(bào)，為貫徹落實(shí)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，環(huán)保部與全國(guó)31個(gè)省(區(qū)、市)簽署了《大氣污染防治目標(biāo)責(zé)任書(shū)》。各省(區(qū)、市)空氣質(zhì)量改善目標(biāo)是責(zé)任書(shū)的核心內(nèi)容。京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)域內(nèi)的10個(gè)省及重慶市重點(diǎn)考核PM2.5年均濃度下降情況，其中，北京、天津、河北確定了下降25%的目標(biāo)。同時(shí)，國(guó)務(wù)院將頒布考核辦法，對(duì)未通過(guò)考核的地區(qū)，環(huán)保部將會(huì)同組織部門(mén)、監(jiān)察部門(mén)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)，并約談?dòng)嘘P(guān)負(fù)責(zé)人，提出限期整改意見(jiàn)。

（4）央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月央行口徑外匯占款增加了近4000億元。這一水平雖然較10月略有回落，但是仍處于較高水平，這一方面顯示跨境資金流入的壓力確實(shí)在加大，另一方面也顯示央行通過(guò)外匯占款渠道釋放了較多的流動(dòng)性，11月底的流動(dòng)性緊張更多的是由于銀行體系結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，絕非“錢(qián)荒”。

(5) 日前，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、商務(wù)部、央行、工商總局、法制辦八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于清理規(guī)范非融資性擔(dān)保公司的通知》。要求各地于2013年12月~2014年8月底，對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的非融資性擔(dān)保公司進(jìn)行一次集中清理規(guī)范，重點(diǎn)是以“擔(dān)?！泵x進(jìn)行宣傳但不經(jīng)營(yíng)擔(dān)保業(yè)務(wù)的公司。

（6）銀監(jiān)會(huì)1月6日召開(kāi)的2014年監(jiān)管工作會(huì)議特別提出要對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、小貸公司和融資性擔(dān)保公司四種業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。其監(jiān)管精神和日前市場(chǎng)流傳的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》(俗稱(chēng)107號(hào)文)暗合。這意味著中國(guó)式影子銀行將被勒上“韁繩”。

據(jù)中國(guó)鐵路總公司1月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年國(guó)家鐵路固定資產(chǎn)投資完成6638億元，投產(chǎn)鐵路新線(xiàn)5586公里，其中高鐵1672公里。截至2013年底，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)10.3萬(wàn)公里，其中高鐵運(yùn)營(yíng)里程1.1萬(wàn)公里，居世界第一位。中國(guó)鐵路總公司工作會(huì)議1月9日召開(kāi)，確定2014年國(guó)家鐵路安排固定資產(chǎn)投資6300億元，投產(chǎn)新線(xiàn)6600公里以上。2014年國(guó)家鐵路安排固定資產(chǎn)投資既低于2013年初鐵道部確定的固定資產(chǎn)投資計(jì)劃6500億元，也低于2013年實(shí)際完成情況6638億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求防范地方債風(fēng)險(xiǎn)，2014年國(guó)家將明年加強(qiáng)對(duì)地方債務(wù)的整頓，對(duì)基建投資將形成一定的沖擊。而從房地產(chǎn)來(lái)看，全國(guó)不動(dòng)產(chǎn)登記正在穩(wěn)步推進(jìn)，房產(chǎn)稅立法也有望在2014年出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的狀況也將受到一定抑制。總體來(lái)看，2014年國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求增速，在2013年基礎(chǔ)上將出現(xiàn)放緩。

資金方面，央行本周仍然維持零操作，既無(wú)資金投放也無(wú)資金回籠。本周銀行間市場(chǎng)資金面延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)，1月9日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為6.18‰，較1月2日回落5.5%。日前，銀監(jiān)會(huì)等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于清理規(guī)范非融資性擔(dān)保公司的通知》，要求各地于2013年12月-2014年8月底，對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的非融資性擔(dān)保公司進(jìn)行一次集中清理規(guī)范，重點(diǎn)是以“擔(dān)?！泵x進(jìn)行宣傳但不經(jīng)營(yíng)擔(dān)保業(yè)務(wù)的公司。而近期又傳出國(guó)務(wù)院辦公廳已下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)若干問(wèn)題的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)107號(hào)文)，對(duì)影子銀行的規(guī)范和整頓在非公開(kāi)的情況下拉開(kāi)序幕。規(guī)范影子銀行的107號(hào)文限制融資端的擴(kuò)張，后期社會(huì)融資規(guī)模增速會(huì)減速，隨之而來(lái)固定資產(chǎn)投資也會(huì)減緩，如果沒(méi)有存量債務(wù)重組等方面的配套，部分領(lǐng)域可能會(huì)面臨資金鏈斷裂及信用違約事件。

五、綜合觀(guān)點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌，下游用戶(hù)采購(gòu)需求以及中間商的備貨需求觀(guān)望氛圍更加濃重，市場(chǎng)成交量降至年內(nèi)低點(diǎn)。下周隨著春節(jié)臨近，建筑工地停工進(jìn)一步增加，終端需求將逐步轉(zhuǎn)入停滯階段。不過(guò)隨著鋼價(jià)跌至近5個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，南方地區(qū)部分鋼貿(mào)商在低價(jià)位囤貨意愿有所增強(qiáng)，下周冬儲(chǔ)備貨或?qū)㈥懤m(xù)展開(kāi)，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定支撐。

其二、供給因素。受環(huán)保治理力度加大及資金緊張影響，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑的12月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降1.9%至199.1萬(wàn)噸，年內(nèi)首次降至200萬(wàn)噸以下的水平。不過(guò)在需求低迷以及行業(yè)資金緊張的形勢(shì)下，產(chǎn)量的下降對(duì)鋼價(jià)的實(shí)質(zhì)支撐仍不明顯，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)四周處于被動(dòng)增倉(cāng)局面，年末鋼廠(chǎng)庫(kù)存較年初增加幅度達(dá)到23%，市場(chǎng)整體供大于求的格局依然沒(méi)有改變。

其三、成本因素。隨著澳洲、巴西極端天氣影響的消除，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格從高位快速出現(xiàn)回落，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭、廢鋼在鋼廠(chǎng)采購(gòu)意愿減弱的情況下也全面下跌。隨著鋼價(jià)大幅下跌，鋼廠(chǎng)在減產(chǎn)的同時(shí)，對(duì)原料采購(gòu)也逐步減少，后期原料價(jià)格將面臨進(jìn)一步下跌的壓力。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，目前多數(shù)鋼廠(chǎng)都以保證訂單、降低庫(kù)存為首要考慮，本周六華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠(chǎng)即將出臺(tái)1月中旬價(jià)格，對(duì)出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下調(diào)并加大補(bǔ)差幅度將不可避免?？傮w來(lái)看，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐依然不強(qiáng)。

其四、資本市場(chǎng)。自2013年12月中旬以來(lái)，鋼材期價(jià)格持續(xù)下跌，期螺RB1405主力合約從2013年12月11日3735元/噸收盤(pán)價(jià)，下跌2014年1月9日3456元/噸收盤(pán)，20個(gè)交易日下跌了279元/噸，跌幅7.47%。期貨市場(chǎng)的大幅殺跌，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)心態(tài)形成較大利空影響。而國(guó)家對(duì)影子銀行的規(guī)范和整頓已拉開(kāi)序幕，后期社會(huì)融資規(guī)模增速很可能將會(huì)減速，對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)將形成壓制。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，近期鋼價(jià)的大幅下跌，除了終端需求疲弱之外，經(jīng)銷(xiāo)商主動(dòng)壓價(jià)以降低冬儲(chǔ)成本的情況也較為明顯。隨著鋼廠(chǎng)減產(chǎn)增多以及市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無(wú)市階段，鋼價(jià)進(jìn)一步下跌動(dòng)力不足?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3460-3500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。 [文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2014/1/10