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本期觀點(diǎn)：原料動(dòng)能不足 價(jià)格維持弱勢

時(shí)間：2014-3-1—2014-3-31

關(guān)鍵詞：資金 成本 需求 庫存

● 市場回顧——鋼坯外礦反復(fù)筑底，煤焦價(jià)格大幅下跌；

● 成本分析——鋼材原料并行下跌，鋼鐵企業(yè)虧損依舊；

● 庫存分析——節(jié)后鋼廠庫存下降，看空后市補(bǔ)庫謹(jǐn)慎；

● 綜合觀點(diǎn)——三月市場維持弱勢，鐵礦震蕩煤焦看跌。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

春節(jié)過后，國內(nèi)鋼坯、進(jìn)口礦市場反復(fù)筑底，鋼廠和貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎；煤焦市場大幅下跌，生產(chǎn)廠家?guī)齑鎵毫^大；廢鋼市場資源偏緊，鋼廠暫以觀望為主，價(jià)格降幅較小。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

2月份國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格小幅震蕩。春節(jié)過后，唐山地區(qū)部分貿(mào)易商補(bǔ)庫帶動(dòng)鋼坯價(jià)格連續(xù)回升，但下游需求未有實(shí)質(zhì)性增加，價(jià)格重返2900元/噸不久便再度回落，截止2月底，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格在2850元/噸左右，20MnSi方坯價(jià)格為2970元/噸，較1月底上漲20元/噸。南方市場也先漲后跌，2月底江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格為3120元/噸，較1月底回升40元/噸。目前唐山地區(qū)鋼坯庫存在120萬噸左右，較1月底增加70萬噸，下游帶鋼和型材企業(yè)出貨一般，鋼坯貿(mào)易商觀望氣氛依然較濃，市場價(jià)格上漲動(dòng)力不足。考慮到兩會(huì)前后河北地區(qū)環(huán)保整頓力量可能將進(jìn)一步加大，下游軋材企業(yè)開工率不高，預(yù)計(jì)鋼坯市場難有好的表現(xiàn)，價(jià)格仍將在2800-2900元/噸之間震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

2月份國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格小幅下跌，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩下跌。截止2月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格為1070元/噸左右（見圖2），較1月底下跌30元/噸，邯邢地區(qū)主導(dǎo)礦山（邯邢局）出廠價(jià)格下調(diào)25元至990元/噸（不含稅），目前河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存為142萬噸，較1月底下降43萬噸，節(jié)后許多礦山仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠到貨量增長較慢；進(jìn)口礦庫存節(jié)后一度降至1450萬噸，較1月底下降220萬噸，下半月后部分中小鋼廠加大補(bǔ)庫力度，進(jìn)口礦庫存逐步回升至1510萬噸。安徽地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格為980元/噸左右，下跌30元/噸；湖北地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格980元/噸，下跌50元/噸。進(jìn)口礦方面，節(jié)后進(jìn)口礦市場成交疲軟，普氏62%粉礦價(jià)格一度跌破120美元/噸（CIF）大關(guān)，此后部分鋼廠補(bǔ)庫帶動(dòng)市場價(jià)格逐步回升，但價(jià)格接近125美元/噸后觀望氣氛又明顯加重。在2月下旬爆出河北集中淘汰小高爐以及銀行限制對(duì)房地產(chǎn)融資的消息后，進(jìn)口礦價(jià)格跌勢加快，一路下滑至117-118美元/噸（CIF）。目前鐵礦石市場看空氣氛仍較為濃重，一方面是港口庫存達(dá)到1億噸之上，二是鋼市疲軟鋼廠全面虧損，三是近期河北省加大了關(guān)停小高爐的力度。不過，考慮到目前鋼廠的鐵礦石庫存水平并不高，而國產(chǎn)礦山尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，短期內(nèi)鐵礦石市場將有一波補(bǔ)庫行情，但回升幅度也相對(duì)有限。預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)市場鐵礦石價(jià)格將穩(wěn)中略降，進(jìn)口礦價(jià)格將圍繞120美元/噸小幅震蕩。

煤焦：

2月份國內(nèi)焦炭價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，焦化企業(yè)庫存壓力較大，市場普遍持有看跌情緒。截止2月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至990元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1150元/噸左右，較1月底下跌90元/噸，在大雪天氣過后，焦化企業(yè)出貨依然不暢，不少廠家被迫接受鋼廠的降價(jià)要求；河北地區(qū)焦化企業(yè)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格1250元/噸，較1月底下跌60元/噸，河北主要鋼廠焦炭庫存降至100萬噸，較1月底下降20萬噸。山東、安徽地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌100-140元至1200-1230元/噸，日鋼庫存達(dá)到70萬噸以上；貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌50元至1440元/噸左右；黑龍江地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格下跌120元至1050元/噸。2月份國內(nèi)市場煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，山西焦煤集團(tuán)主焦煤出廠價(jià)格下調(diào)70元至1040-1090元/噸，徐礦集團(tuán)精煤出廠價(jià)格下調(diào)50元至905元/噸，山東兗礦精煤出廠價(jià)格下調(diào)30元至850-905元/噸。進(jìn)口煉焦煤價(jià)格小幅下跌，澳大利亞峰景煤價(jià)格降至137.5美元/噸（CIF），較1月底下跌2.75美元/噸。今年以來國內(nèi)焦炭價(jià)格累計(jì)下跌200元/噸左右，部分焦化企業(yè)已略有虧損，適當(dāng)加大限產(chǎn)力度。另一方面，目前鋼廠焦炭庫存水平尚可，且北方一些小鋼廠生產(chǎn)受到影響。預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)焦炭價(jià)格仍有小幅下跌的空間，煉焦煤價(jià)格也將繼續(xù)跟跌。

廢鋼：

2月份國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格降幅相對(duì)較小，由于中小貿(mào)易商春節(jié)休假時(shí)間較長，而節(jié)前備貨的大型貿(mào)易商普遍存在惜售心理，市場整體資源依舊偏緊，鋼廠無意貿(mào)然壓價(jià)。截止2月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格在2340-2390元/噸，邊角料價(jià)格為2470-2500元/噸，較1月底下跌30-40元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格下跌30元至2390-2420元/噸。在北方地區(qū)，遼寧地區(qū)重廢價(jià)格上漲40元至2490元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購價(jià)格多在2150-2170元/噸（不帶票）。隨著天氣回暖以及貿(mào)易商相繼重返市場，3月份國內(nèi)廢鋼供應(yīng)情況將略有好轉(zhuǎn)。同時(shí)，近期鐵礦和焦炭價(jià)格的降幅明顯大于廢鋼，大中型鋼廠仍將偏向使用鐵水，一些鋼廠后期廢鋼采購量將有所減少。預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格降幅將大于2月份。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：2月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

隨著進(jìn)口礦和焦炭價(jià)格快速下跌，2月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本大幅下降（見表3）。截止2月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3414元/噸，較1月底下跌126元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3347元/噸，較1月底下跌115元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3312元/噸，較1月底下跌94元/噸。2月底國內(nèi)市場三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3350元/噸，較1月底下跌85元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，大部分鋼廠仍虧損150元/噸左右。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），春節(jié)過后國內(nèi)鋼廠原料庫存下降明顯，特別是進(jìn)口礦的庫存降幅較大。經(jīng)過近一周時(shí)間觀望后，部分中小鋼廠開始加大進(jìn)口礦和廢鋼補(bǔ)庫力度，下旬后庫存略有回升。相較而言，多數(shù)鋼廠的煤焦庫存仍處于相對(duì)高位，采購積極性不高，加上前期大雪天氣影響了到貨，庫存水平穩(wěn)中略降。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

由于鋼鐵企業(yè)持續(xù)虧損，今年節(jié)后并未出現(xiàn)往年鋼材產(chǎn)量大幅回升的現(xiàn)象。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月中旬全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為196.64萬噸/日，基本與節(jié)前水平相當(dāng)（1月下旬為196.4萬噸/日），對(duì)原料市場拉動(dòng)不足。雖然3月份鋼材市場下游需求將逐步回暖，但考慮到目前鋼廠和社會(huì)上的鋼材庫存都處于高位，且資金壓力依然較大，鋼廠對(duì)于原料采購仍將以階段性補(bǔ)庫和低庫存運(yùn)行為主，原料市場動(dòng)能依然不足。預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)市場鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)格將繼續(xù)窄幅震蕩，煤焦和廢鋼仍有一定下跌空間。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/2/28