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[庫(kù)存看鋼市] 央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn) 鋼價(jià)底部支撐逐步趨強(qiáng)

2015年04月20日10:31   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市總體處于供需兩弱的局面，政策刺激力度的不斷加碼對(duì)市場(chǎng)供需改善將起到積極作用，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)底部支撐逐步趨強(qiáng)。

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本周（4月10日-4月17日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在2460元/噸，較上周五下跌40元/噸，再度刷新2002年6月以來的價(jià)格新低。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩下跌，各區(qū)域表現(xiàn)有所差異。截止4月17日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2576元/噸，較上周五下跌5元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2480元/噸，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2820元/噸，一周上漲10元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2350元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2760元/噸，一周下跌10元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2540元/噸，一周上漲10元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨先漲后跌，周一、周二受鐵礦石期貨大漲帶動(dòng)強(qiáng)勢(shì)反彈，但隨后在現(xiàn)貨趨弱的情況下再度轉(zhuǎn)跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價(jià)格為2311元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲45元/噸。本周RB1510日均成交量為598萬(wàn)噸，較前一周增加70萬(wàn)手，周五收盤持倉(cāng)量約為358萬(wàn)手，比前一周減少22萬(wàn)手。本周進(jìn)口礦價(jià)在海外高成本礦山停產(chǎn)消息帶動(dòng)下連續(xù)反彈，對(duì)期鋼走勢(shì)形成一定支撐。不過當(dāng)前鋼企總體仍有利潤(rùn)，市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)看空的氛圍依然占據(jù)主導(dǎo)。周末央行突然宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，政策出臺(tái)的力度超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)將形成一定提振。不過鋼材市場(chǎng)在需求低迷及成本壓制的情況下，預(yù)計(jì)此次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)提振作用依然有限。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨走勢(shì)將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

本周鋼材現(xiàn)貨震蕩下跌、期貨先漲后跌，那么下周走勢(shì)如何？一季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面疲弱，粗鋼產(chǎn)量同比下降，市場(chǎng)是否供需兩弱？央行周末大幅降準(zhǔn)，對(duì)當(dāng)前疲弱的鋼價(jià)能否形成提振？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、庫(kù)存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為35.06萬(wàn)噸，較前一周減少0.55萬(wàn)噸；線材12.27萬(wàn)噸，較前一周增加0.02萬(wàn)噸；盤螺10.84萬(wàn)噸，較前一周增加0.02萬(wàn)噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為58.17萬(wàn)噸，較前一周減少0.51萬(wàn)噸。本周市場(chǎng)成交先升后降，總體依然維持在較低水平，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬終端線螺日均采購(gòu)量較上周回落5.82%。終端需求在傳統(tǒng)旺季四月份表現(xiàn)如此疲弱，顯示出房地產(chǎn)在新開工下降及資金緊張形勢(shì)影響下，整體需求表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔浴?/p>

二、總結(jié)分析

縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為705.81萬(wàn)噸，減少20.61萬(wàn)噸，降幅為2.84%；線材庫(kù)存量為166.20萬(wàn)噸，減少9.92萬(wàn)噸，降幅為5.63%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1454.91萬(wàn)噸，減少31.88萬(wàn)噸，降幅為2.14%?？傮w來看，全國(guó)鋼材庫(kù)存量連續(xù)第六周出現(xiàn)下降，本周庫(kù)存主要是建筑鋼材下降相對(duì)明顯，板材庫(kù)存變化不大，目前的市場(chǎng)庫(kù)存較去年同期下降15.8%。對(duì)比前兩年消費(fèi)旺季庫(kù)存單周降幅能達(dá)到50萬(wàn)噸左右的水平，今年消費(fèi)旺季庫(kù)存降幅只能達(dá)到30萬(wàn)噸左右，顯示今年市場(chǎng)需求相當(dāng)疲弱。

本周一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，全面低于預(yù)期，GDP 增速為7%，落入政府工作報(bào)告的底線目標(biāo)。工業(yè)增加值大幅回落至5.6%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融危機(jī)以來最嚴(yán)峻的時(shí)期。從投資來看，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)13.5%，比去年同期大幅回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。從拉動(dòng)投資的三駕馬車來看，房地產(chǎn)投資急速下滑是拉動(dòng)整個(gè)投資回落的主要推手。房地產(chǎn)開發(fā)投資一季度增速僅為8.5%，較去年同期大幅下降8.3個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(zhǎng)降幅緊隨其后，較去年同期回落4.8個(gè)百分點(diǎn)；唯一的亮點(diǎn)就是基建投資繼續(xù)回升，2015 年一季度基建投資累計(jì)增速高達(dá)22.83%，高于2014 年和2014 年同期。一季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)處于全面下行局面，國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)也異常低迷。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-3月份全國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為20010萬(wàn)噸、17654萬(wàn)噸和26640萬(wàn)噸，同比分別下降1.7%、下降2.3%和增長(zhǎng)2.5%。其中3月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為6948萬(wàn)噸、6025萬(wàn)噸和9756萬(wàn)噸，同比分別下降1.2%、下降2.4%和增長(zhǎng)3.6%。粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為224.13萬(wàn)噸、194.35萬(wàn)噸和314.71萬(wàn)噸，較1-2月日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)1.3%、下降3.4%和增長(zhǎng)10.5%?？梢娫诃h(huán)保及需求抑制影響下，一季度國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)已明顯放緩，國(guó)內(nèi)鋼市總體處于供需兩弱的局面。

本周日，央行決定自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。這是央行在最近兩個(gè)半月內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金，且降準(zhǔn)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，反映出在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)寒意逼人的形勢(shì)下，政府加快穩(wěn)增長(zhǎng)政策部署的決心。央行此次大幅降準(zhǔn)，將直接降準(zhǔn)給銀行間市場(chǎng)一下子釋放大約1.5萬(wàn)億的流動(dòng)性，創(chuàng)歷史記錄，對(duì)商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款額度以及降低市場(chǎng)利率均將起到明顯的促進(jìn)作用。但值得注意的是，當(dāng)前商業(yè)銀行不良貸款率高企，對(duì)鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款限制依然沒有放松跡象。因此，此次央行降準(zhǔn)盡管大幅增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，但真正能夠進(jìn)入鋼鐵行業(yè)的資金依然相當(dāng)少，鋼鐵行業(yè)資金緊張、行業(yè)資金流失的局面將難以改觀。不過，隨著央行此次大幅降準(zhǔn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期央行大幅降息也即將到來，央行貨幣政策將轉(zhuǎn)入大幅寬松周期。貨幣政策的累積效應(yīng)將會(huì)逐步傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，整個(gè)鋼鐵上下游資金形勢(shì)后期將有望逐步得以改善，對(duì)目前處于歷史低位的鋼價(jià)也將形成提振作用。

綜合來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市總體處于供需兩弱的局面，政策刺激力度的不斷加碼對(duì)市場(chǎng)供需改善將起到積極作用，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)底部支撐逐步趨強(qiáng)。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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