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[庫存看鋼市] 投資增速持續(xù)下行 鋼價弱勢依然難改

2015年06月15日09:17   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當前固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資仍處于下行局面，而華東地區(qū)已進入梅雨季節(jié)，市場終端采購需求疲弱的局面依然難以改變。不過近期鋼廠減產(chǎn)及限價的范圍均明顯擴大，后期供應(yīng)減少及成本支撐對鋼價走勢將形成一定利好。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將弱勢運行，但價格進一步下跌空間已經(jīng)不大。

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本周（6月5日-6月12日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在2280元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價除個別市場受鋼廠限價略有反彈外，整體以下跌為主。截止6月12日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2358元/噸，較上周五下跌33元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2370元/噸，一周下跌40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2550元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2240元/噸，一周下跌40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2360元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2450元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨在周一至周四窄幅整理，在周五出現(xiàn)大幅增倉下跌，并跌破2300元/ 噸關(guān)口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價格為2299元/噸，較上周五收盤價下跌42元/噸。本周RB1510日均成交量為276萬噸，較前一周減少19萬手，周五收盤持倉量約為276萬手，比前一周增加38萬手。近期現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，部分市場螺紋鋼現(xiàn)貨價格已跌破2000元/噸關(guān)口，對于持續(xù)處于高升水狀態(tài)的期貨走勢形成明顯拖累，在周五市場出現(xiàn)罕見的單日增倉超過32萬手大幅下行，鋼廠套保盤入場的跡象較為明顯。短期鋼材期貨走勢依然面臨向現(xiàn)貨進一步貼近的壓力。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均全面下跌，那么下周走勢如何？1-5月投資增速繼續(xù)下行，市場需求是否依然難以好轉(zhuǎn)？5月份粗鋼與鋼材日均產(chǎn)量雙雙下降，后期供應(yīng)會否繼續(xù)下降？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存總量為31.85萬噸，較前一周增加1.45萬噸；線材7.65萬噸，較前一周減少0.57萬噸；盤螺3.55萬噸，較前一周減少0.55萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為43.05萬噸，較前一周增加0.33萬噸。本周受雨水天氣及高考影響，工地采購持續(xù)低迷，西本新干線監(jiān)測的滬終端線螺日均采購量環(huán)比繼續(xù)回落1.47%，市場螺紋鋼庫存出現(xiàn)較明顯上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為620.8萬噸，減少2.4萬噸，減幅為0.39%；線材庫存量為127.6萬噸，減少2.5萬噸，減幅為1.92%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1281萬噸，減少8.4萬噸，減幅為0.65%?？傮w來看，全國鋼材庫存量連續(xù)第14周出現(xiàn)下降，累計降幅達到20.56%，目前的市場庫存水平較去年同期下降6.18%。自5月以來市場去庫存化速度明顯放緩，庫存相對于去年同期水平降幅也逐周減小，顯示下游需求持續(xù)疲弱，且至今尚未見改善跡象，國內(nèi)鋼價也將繼續(xù)承壓。

本周5月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集出臺，總體看經(jīng)濟數(shù)據(jù)較4月份略有改善，但企穩(wěn)的基礎(chǔ)并不牢固。而對國內(nèi)鋼市需求影響最大的投資增速則持續(xù)下行，1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，較1-4月份回落0.6個百分點，創(chuàng)2000 年5 月以來的新低。其中5月當月同比增速微幅回升至10.0%，但依然偏低。三大類投資中，制造業(yè)和房地產(chǎn)增速微幅回升，基建增速仍在下滑。5月基建投資增速繼續(xù)下滑，從4 月的16.1%下滑至15.1%，創(chuàng)2013年底以來新低。5 月地產(chǎn)投資同比增速由4 月的0.5%小幅回升至2.7%，仍處低位。5月制造業(yè)投資增速10.2%，較4 月小幅反彈，但仍然偏低。而1-5月固定資產(chǎn)投資到位資金累計同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5 個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點。投資資金來源增速持續(xù)回落，且低于同期投資增速，投資資金不足問題愈發(fā)凸顯，也是造成投資增速依然低迷的重要原因。從當前形勢來看，產(chǎn)能過剩和融資成本高企仍將約束制造業(yè)投資擴張，庫存偏高和人口紅利消失將制約地產(chǎn)投資改善，而基建投資則仍受制于資金來源，預(yù)計6月份固定資產(chǎn)投資增速仍將繼續(xù)下行，國內(nèi)鋼市需求也難以明顯改善。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為34017萬噸和45997萬噸，同比分別下降1.6%和增長2.2%；其中5月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6995萬噸和9848萬噸，同比分別下降1.7%和增長2.1%。5月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為225.65萬噸和317.68萬噸，較上月環(huán)比分別下降1.77%和1.15%。5月份全國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)下降，而鋼材出口量環(huán)比繼續(xù)上升，市場供應(yīng)出現(xiàn)明顯下降，但同期鋼廠庫存、社會庫存去化緩慢，顯示出國內(nèi)需求相當疲弱。隨著虧損的加劇，6月份國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修進一步集中，柳鋼、馬鋼、包鋼、天鋼等大型鋼廠高爐密集安排檢修，部分鋼廠則保高爐、停產(chǎn)線，同時，國內(nèi)鋼廠限價范圍也進一步擴大，顯示當前的成本已接近鋼廠能夠承受的底線，后期市場供應(yīng)的減少以及成本的堅挺對鋼價走勢將形成一定支撐。

綜合來看，當前固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資仍處于下行局面，而華東地區(qū)已進入梅雨季節(jié)，市場終端采購需求疲弱的局面依然難以改變。不過近期鋼廠減產(chǎn)及限價的范圍均明顯擴大，后期供應(yīng)減少及成本支撐對鋼價走勢將形成一定利好。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將弱勢運行，但價格進一步下跌空間已經(jīng)不大。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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