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本期觀點(diǎn)：鋼廠(chǎng)減產(chǎn)增多 原料繼續(xù)走弱

時(shí)間：2015-7-6—2015-7-10

● 市場(chǎng)回顧——外礦跌勢(shì)有所加快，鋼坯煤焦小幅波動(dòng)；

● 成本分析——鋼價(jià)跌幅大于成本，鋼廠(chǎng)高爐檢修增多；

● 庫(kù)存分析——鋼廠(chǎng)觀望到貨增多，鐵礦港口庫(kù)存回升；

● 事件數(shù)據(jù)——廢鋼施行退稅新政，巴西鐵礦出口增加；

● 綜合觀點(diǎn)——鐵礦廢鋼繼續(xù)下行，煤炭焦炭短期持穩(wěn)。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材價(jià)格跌勢(shì)未止，中小鋼廠(chǎng)高爐檢修有所增多，華東、中南地區(qū)鐵礦石、廢鋼、焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中略降，北方部分鋼廠(chǎng)也向原料企業(yè)提出降價(jià)要求。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格低位震蕩，少數(shù)資金相對(duì)充裕的貿(mào)易商開(kāi)始適當(dāng)囤貨，而一些鋼坯廠(chǎng)家虧損嚴(yán)重，存在惜售心理，導(dǎo)致市場(chǎng)資源投放量有所減少，對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。截止本周四，唐山地區(qū)普碳方坯出廠(chǎng)價(jià)格為1820元/噸，20MnSi方坯出廠(chǎng)價(jià)格為1950元/噸，較上周末下跌10元，庫(kù)存保持在80萬(wàn)噸左右。山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠(chǎng)價(jià)格保持在1800元/噸左右。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠(chǎng)20MnSi方坯采購(gòu)到廠(chǎng)價(jià)格下跌20元至1960元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠(chǎng)價(jià)格保持1980元/噸左右。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼開(kāi)工率保持在60%左右，型材開(kāi)工率下降2%至46%,建材開(kāi)工率維持30%左右，整體需求依舊疲軟，廠(chǎng)商雖有挺價(jià)心態(tài)，但短期難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格將繼續(xù)圍繞1800元/噸小幅波動(dòng)。

鐵礦石：

在港口庫(kù)存回升、北方中小鋼廠(chǎng)高爐停產(chǎn)增多的影響下，本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格破位下行，周四普氏62%粉礦價(jià)格降至56.25美元/噸（CIF），較上周末下跌4.25美元/噸。受此影響，本周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格也穩(wěn)中有降，河北地區(qū)66%鐵精粉價(jià)格保持580元/噸（見(jiàn)圖2），河北主導(dǎo)鋼廠(chǎng)國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存下降5萬(wàn)噸至80萬(wàn)噸左右，進(jìn)口礦庫(kù)存下降10萬(wàn)噸至1480萬(wàn)噸左右。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠(chǎng)價(jià)格保持510元/噸。在南方地區(qū)，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠(chǎng)價(jià)格下跌15元至555元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠(chǎng)價(jià)格保持550元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠(chǎng)價(jià)格保持440元/噸。隨著鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠(chǎng)虧損加劇，市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石價(jià)格下跌預(yù)期增強(qiáng)，不少鋼廠(chǎng)表示價(jià)格跌至55美元/噸以下才會(huì)考慮采購(gòu)，暫時(shí)以觀望為主，導(dǎo)致市場(chǎng)成交明顯轉(zhuǎn)淡。另一方面，近期巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量也開(kāi)始增多，雖然資源尚未到中國(guó)，但市場(chǎng)已開(kāi)始提前反映。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)下跌，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格穩(wěn)中有降。

煤焦：

本周?chē)?guó)產(chǎn)煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，雖然價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)，但焦炭降價(jià)壓力已開(kāi)始向上傳遞。同時(shí)，進(jìn)口煤漲勢(shì)也受阻，澳大利亞峰景煤價(jià)格較上周五回落0.25美元至98美元/噸（CIF），港口庫(kù)存繼續(xù)下降。焦炭方面，繼6月底河北少數(shù)鋼廠(chǎng)降價(jià)后，本周湖南、廣西部分中小鋼廠(chǎng)也小幅下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格，其它地區(qū)相對(duì)穩(wěn)定。目前，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%，CSR>55%）車(chē)板價(jià)保持680元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%，CSR>60%）車(chē)板價(jià)格為780元/噸；河北唐山地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格保持920元/噸，邯鄲地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格830元/噸。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格為780元/噸右，日鋼庫(kù)存保持在73萬(wàn)噸左右。貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠(chǎng)價(jià)格保持950元/噸左右。近期焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，主要支撐是鋼廠(chǎng)高開(kāi)工率，但自6月下旬后，國(guó)內(nèi)停產(chǎn)小高爐有增多的跡象，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量將有所回落，部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格將隨之小幅下行。煤炭方面，目前除了一些大礦庫(kù)存較高位，中小煤礦庫(kù)存水平都不高，因此在焦炭?jī)r(jià)格尚未出現(xiàn)明顯回落之前，煉焦煤價(jià)格將繼續(xù)持穩(wěn)。

廢鋼：

本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)呈供需兩淡態(tài)勢(shì)，電爐鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性不高，貿(mào)易商虧損加大停收增多，鋼廠(chǎng)到貨量相應(yīng)減少。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格降至1240-1290元/噸，邊角料價(jià)格為1340-1370元/噸，較上周末下跌30元/噸左右；河北市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，重廢價(jià)格在1250-1270元/噸（不帶票），基本與上周末持平。在兩湖、兩廣地區(qū)，重廢主流價(jià)格下跌50元至1340-1400元/噸，現(xiàn)貨資源相對(duì)偏緊。目前建筑鋼材價(jià)格尚未見(jiàn)底，鐵礦石市場(chǎng)也開(kāi)始走軟，廢鋼市場(chǎng)整體重心繼續(xù)下移，預(yù)計(jì)下周仍有小幅調(diào)整的空間。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)情況

表2：本周?chē)?guó)內(nèi)主要鋼廠(chǎng)原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)成本和庫(kù)存變化

受鐵礦石價(jià)格回落影響，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本逐步回落（見(jiàn)表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2551元/噸，較上周末下跌63元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2466元/噸，較上周末下跌62元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2397元/噸，較上周末下跌58元/噸。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2118元/噸和2267元/噸，分別較上周末下跌107元/噸和98元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，中小鋼廠(chǎng)三級(jí)螺紋鋼的虧損幅度擴(kuò)大至350元/噸左右，熱軋板卷虧損200元/噸左右，中小鋼廠(chǎng)高爐停產(chǎn)檢修開(kāi)始增多，其中尤以山西、福建為甚，近日包括晉鋼、山西高義、山西亞新、山西華鑫源、山西美錦、福建鑫海在內(nèi)的一批450-650立方米高爐相繼停產(chǎn)檢修。

表3：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），近期鋼廠(chǎng)對(duì)鐵礦石后市看淡居多，采購(gòu)積極性明顯減弱，以消耗庫(kù)存為主；部分區(qū)域鋼廠(chǎng)因高爐檢修，焦炭庫(kù)存略有上升；廢鋼到貨情況不理想，庫(kù)存繼續(xù)保持低位，華東不少鋼廠(chǎng)庫(kù)存不足5天。

表4：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)（廠(chǎng)內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

隨著現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，本周鐵礦石期貨多頭減倉(cāng)明顯，盤(pán)面高帖水做多理由被修復(fù)，市場(chǎng)承壓下跌；煤焦期貨前期跌幅較深，本周空頭回補(bǔ)小幅反彈，市場(chǎng)信心仍顯不足。

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》的通知，廢鋼企業(yè)將享受到30%退稅比例?！居^點(diǎn)】在買(mǎi)方市場(chǎng)形勢(shì)下，該政策對(duì)于目前廢鋼市場(chǎng)是杯水車(chē)薪，不但難以扭轉(zhuǎn)需求疲軟的局面，反而會(huì)降低市場(chǎng)價(jià)格重心。

2、6月份巴西鐵礦石出口總量3203萬(wàn)噸,環(huán)比增加434萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史上半年單月最高出口量?！居^點(diǎn)】雖然這部分資源將在40天后才能運(yùn)抵中國(guó)，但對(duì)于市場(chǎng)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，這在期貨市場(chǎng)表現(xiàn)尤為明顯。

六、綜合觀點(diǎn)

總體來(lái)看，7月份國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量下降基本已成定局，加上國(guó)外鐵礦石資源供應(yīng)量逐漸增多，兩大因素將導(dǎo)致后期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下行，進(jìn)而拖累廢鋼、鋼坯價(jià)格繼續(xù)走低；煤焦因市場(chǎng)整體庫(kù)存水平不高，價(jià)格短期將以穩(wěn)為主，但后期也將逐步趨弱。[文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 謙文2015/7/3