西本要聞

[庫存看鋼市] 央行再祭寬松大旗 鋼價有望逐步止跌

2015年10月12日10:40   來源：西本資訊
摘要：當前國內(nèi)鋼廠盡管減產(chǎn)、檢修有所增多，但在出口下降的局面下，國內(nèi)市場供應(yīng)并未明顯減少，市場供應(yīng)壓力依然較大。不過隨著各類寬松政策不斷密集加碼推出，市場悲觀情緒較前期有所緩解。加之當前鋼廠已普遍大幅虧損，減產(chǎn)范圍正在逐步擴大。預(yù)計國內(nèi)鋼價將有望逐步止跌。

西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

節(jié)后（10月8日-10月10日），西本——鋼材指數(shù)小幅下跌，周五收在2120元/噸，較節(jié)前下跌20元/ 噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后國內(nèi)鋼價穩(wěn)中有跌。截止10月10日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2194元/噸，較節(jié)前下跌6元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2080元/噸，一周持平；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2300元/噸，一周下跌10元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2060元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2350元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2210元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，螺紋鋼主力合約1601節(jié)后首個交易日以小幅波動為主，第二個交易日受鐵礦石期貨一度漲停帶動明顯上漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價格為1952元/噸，較節(jié)前收盤價上漲31元/噸。本周RB1601日均成交量為302萬手，較前一周增加32萬手，收盤持倉量約為248萬手，比前一周減少15萬手。國慶長假期間外盤商品價格普遍上漲，加之節(jié)后港口鐵礦石庫存大幅降低，節(jié)后鐵礦石期貨大幅上漲，對鋼材期貨走勢形成明顯提振。不過節(jié)后鋼材現(xiàn)貨市場繼續(xù)走弱，制約了鋼材期貨的反彈空間。隨著虧損加劇，近期鋼廠減產(chǎn)逐步增多，周末期間唐山鋼坯價格連續(xù)上漲，加之政策穩(wěn)增長政策不斷密集出臺，將在一定程度上提振市場多頭信心。預(yù)計下周鋼材期貨走勢將震蕩偏強。

節(jié)后鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，期貨小幅反彈，那么下周走勢如何？央行公告將在9省市推廣“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款”試點，寬松力度力度加大能否帶來資金面好轉(zhuǎn)？華東地區(qū)主導鋼廠10月中旬出廠價格再度下調(diào)，鋼廠對后市是否信心依然不足？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為19.95萬噸，較前一周增加1.2萬噸；線材5.6萬噸，較前一周減少0.09萬噸；盤螺3.3萬噸，較前一周增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為28.85萬噸，較前一周增加1. 31萬噸。節(jié)日期間市場成交基本停滯，而鋼廠發(fā)貨基本正常，節(jié)后市場庫存量出現(xiàn)較明顯上升。成交方面節(jié)前市場備貨不明顯，節(jié)后市場補庫也基本沒有出貨，整體成交維持低迷，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比下降9.97%。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為481.9萬噸，增加23.5萬噸，增幅為5.13%；線材庫存量為93.4萬噸，增加11.5萬噸，增幅為14.04%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1082萬噸，增加51.7萬噸，增幅為5.02%?？傮w來看，受國慶長假影響，節(jié)后全國鋼材庫存大幅攀升，各主要鋼材品種庫存全面上升，目前的庫存水平較去年同期仍降低10.76%。節(jié)日期間市場庫存的大幅攀升，對節(jié)后國內(nèi)市場走勢形成了較大壓力。不過考慮到節(jié)后市場成交已基本恢復正常，且鋼廠因大幅虧損減產(chǎn)逐步增多，預(yù)計下周全國鋼材庫存將再次轉(zhuǎn)入下降通道。

10月10日，央行發(fā)布公告，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點。信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款對中國而言還是一個全新的貨幣工具，它以金融機構(gòu)非標準化的信貸資產(chǎn)作用從央行獲得再貸款的合格抵押品，這一政策工具的應(yīng)用，將極大地擴展中小金融機構(gòu)從央行獲得再貸款的合格抵押品資產(chǎn)范圍，提高這些金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)的流動性。加上此次推廣的9各省市，目前參加“信貸質(zhì)押再貸款”的省市已經(jīng)多達11個，意味著央行貨幣政策寬松力度進一步加大，將在很大程度上增強商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)流動性，為實體經(jīng)濟提供信貸資金支持，并降低實體經(jīng)濟的融資成本。不過對于產(chǎn)能嚴重過剩的鋼鐵行業(yè)，商業(yè)銀行信貸依然以收縮為主，鋼鐵行業(yè)資金狀況很難直接從此次新政中受益。但考慮到下游基建、地產(chǎn)等行業(yè)有望獲得更多資金支持，此次央行新政對鋼鐵行業(yè)也將帶來間接利好，將在一定程度上提升市場信心。

10月11日，華東地區(qū)主導鋼廠出臺10月中旬價格政策，繼續(xù)以全面下調(diào)為主。其中沙鋼對螺紋出廠價格下調(diào)40元/噸，線材、盤螺下調(diào)30元/噸，并對上期螺紋補差30元/噸，線材、盤螺不補；永鋼對螺紋出廠價格下調(diào)40元/噸，線材、盤螺下調(diào)30元/噸；中天對螺紋出廠價格下調(diào)30元/噸，線材下調(diào)50元/噸，盤螺下調(diào)60元/噸，并對上期螺紋鋼、盤螺和線材均補差30元/噸。而在訂貨比例方面，沙鋼10月訂貨比例為9折，明顯高于9月的7折和8月的3.5折；永鋼10月訂貨比例螺紋4.5折，較9月減少0.5折；盤螺、線材5.5折，較9月持平；中天10月中旬訂貨比例螺紋9折，較上旬持平；盤螺、線材6折，較上旬減少1折。總體看盡管近期北方及西部地區(qū)鋼廠減產(chǎn)增多，但華東地區(qū)鋼廠減產(chǎn)依然不明顯，加之出口訂單下滑，主導鋼廠10月份市場資源投放有增無減，市場供應(yīng)壓力依然較大。

綜合來看，當前國內(nèi)鋼廠盡管減產(chǎn)、檢修有所增多，但在出口下降的局面下，國內(nèi)市場供應(yīng)并未明顯減少，市場供應(yīng)壓力依然較大。不過隨著各類寬松政策不斷密集加碼推出，市場悲觀情緒較前期有所緩解。加之當前鋼廠已普遍大幅虧損，減產(chǎn)范圍正在逐步擴大。預(yù)計國內(nèi)鋼價將有望逐步止跌。[文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

法律提示：本內(nèi)容系cdhrpm.cn編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責任。