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本期觀點(diǎn):供需雙弱 跌后回穩(wěn)

時(shí)間：2016-1-18—2016-1-25

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：成交低迷心態(tài)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨鋼價(jià)大幅回落；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)持續(xù)下跌，鋼廠價(jià)格穩(wěn)中有降；

●供需分析：產(chǎn)量下降出口回升，產(chǎn)業(yè)鏈庫存創(chuàng)新低；

●宏觀分析：去產(chǎn)能打響攻堅(jiān)戰(zhàn)，外匯占款大幅下降；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前國內(nèi)鋼市整體處于供需雙弱的局面，一方面臨近春節(jié)，工地停工增多，終端需求趨弱的態(tài)勢明顯；另一方面鋼廠因大幅虧損及資金緊張，生產(chǎn)積極性也不高，供應(yīng)處于低位。經(jīng)過本周的快速回落后，前期低價(jià)資源基本得到消化，下周開始市場將逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無市局面，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼價(jià)將呈回穩(wěn)整理走勢?；诖?，對(duì)下周市場維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在1990-2050元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格大幅回落。截至1月14日，西本指數(shù)報(bào)在2020元/噸，較上周五下跌60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在1890元/噸，較上周五下跌50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2030元/噸，較上周五下跌40元/噸。

市場反饋，去年12月中旬至元旦后，國內(nèi)鋼價(jià)累計(jì)漲幅超過200元/噸，商家手中庫存資源普遍有一定的獲利空間。隨著終端需求的日趨回落以及鋼材期貨的大跌，商家加快出貨套現(xiàn)的意愿增強(qiáng)，本周鋼價(jià)持續(xù)下跌，尤其是三類鋼廠資源跌幅達(dá)到百元，和一、二類資源價(jià)差再度有所加大。不過當(dāng)前鋼廠供應(yīng)總體處于低位，市場資源規(guī)格短缺現(xiàn)象依然存在，沙鋼、永鋼、中天等鋼廠廠提規(guī)格也普遍不齊，鋼價(jià)繼續(xù)深跌困難，下半周市場出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象。預(yù)計(jì)下周申城建材價(jià)格將以低位整理為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢將如何變化？社會(huì)庫存會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上升？進(jìn)口礦價(jià)表現(xiàn)如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)上半周多數(shù)市場小幅下跌，下半周逐步企穩(wěn)。

北京市場：本周北京建筑鋼價(jià)盤整為主，上半周略有陰跌，下半周企穩(wěn)回升。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為1880元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋1770元/噸，Ф14mm小螺紋1830元/噸，Ф18-25mm大螺紋1770元/噸；HRB400盤螺1900元/噸。

市場反饋，因唐銀停產(chǎn)和唐鋼減產(chǎn)，目前北京市場資源趨于緊張，河鋼螺紋鋼Ф22、Ф32mm和普通盤螺還是缺貨狀態(tài)，河鋼螺紋鋼Ф14mm、Ф18mm、Ф25mm規(guī)格也是貨少，在此情況下，商家惜售，價(jià)格處于穩(wěn)中有漲態(tài)勢。盡管如此，隨著春節(jié)假期的臨近，部分工地或會(huì)陸續(xù)停工，出于對(duì)市場需求疲軟的擔(dān)憂，商家出價(jià)仍以觀望為主?；诖?，預(yù)計(jì)下周北京市場建筑鋼材價(jià)格仍以小幅盤整為主。

杭州市場：本周上半周杭州建材行情小幅下跌，主要是三類資源價(jià)格下跌50-60元/噸，一、二類資源價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，下半周市場低位有所回升?，F(xiàn)沙鋼、永鋼螺紋市場報(bào)價(jià)1840元/噸；沙鋼、中天抗震螺紋市場報(bào)價(jià)1870元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報(bào)價(jià)1750-1840元/噸；鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等螺紋報(bào)價(jià)在1680-1720元/噸，高線方面：九江、中天高線報(bào)1930-2090元/噸；盤螺方面：中天，新興、萍鋼盤螺報(bào)1940-2100元/噸。

市場反饋，11日沙永中等主導(dǎo)鋼廠出臺(tái)中旬價(jià)格政策，對(duì)建材價(jià)格均保持平盤，對(duì)鋼價(jià)走勢形成一定支撐?；谏充摷哟蟪隹诹Χ?，12日開始永鋼對(duì)盤螺和線材停發(fā)4天，新資源補(bǔ)給比較有限，鋼市整體庫存偏緊，商家配貨相對(duì)比較困難。不過三類資源由于出貨困難，鋼廠急于回籠資金，本周價(jià)格跌幅較大。本周杭州地區(qū)明顯降溫，終端需求明顯縮量，市場成交比較清淡。考慮部分工程處于年前收尾階段，下周終端需求繼續(xù)萎縮，預(yù)計(jì)下周杭州鋼市行情將以穩(wěn)為主。

廣州市場：本周廣州建材價(jià)格弱勢調(diào)整，較上周價(jià)格下跌20-30元/噸。目前價(jià)格螺紋鋼：韶鋼Ф16-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2170元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在2080-2150元/噸。線材：韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2090-2120元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)1980-2020元/噸。盤螺：湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)2130-2190元/噸。

市場反饋，近兩日華東多家鋼廠資源陸續(xù)抵達(dá)，市場庫存增倉明顯。受庫存增加和需求放緩雙重?cái)D壓，本地主導(dǎo)鋼廠資源穩(wěn)中有跌，省外資源多數(shù)走低10-30元/噸。鋼廠方面，裕豐1座450立方高爐于上周開始檢修，計(jì)劃為期1個(gè)月左右，預(yù)計(jì)影響鐵水約4.5萬噸。成交方面，據(jù)貿(mào)易商反饋，本周市場成交持續(xù)疲軟，據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，大戶日均成交量1300噸左右，銷量與上周同期相比略有下滑。綜合來看，臨近年底，南下資源有增無減，下游需求很難放大，商家降庫回籠資金意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周廣州市場仍將盤整趨弱。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)鋼價(jià)震蕩回落，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠很少，部分調(diào)價(jià)的鋼廠以穩(wěn)中有降為主。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天1月中旬價(jià)格普遍維持不變，方大特鋼、裕豐、首鋼長治等鋼廠則對(duì)出廠價(jià)格小幅下調(diào)20-30元/噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年12月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1242.41萬噸，旬環(huán)比大幅下降224.84萬噸，降幅達(dá)15.32%，創(chuàng)2014年1月上旬以來的新低?？梢娫阡搹S減產(chǎn)及出口增多的情況下，鋼廠去庫存已經(jīng)初見成效，產(chǎn)業(yè)鏈低庫存對(duì)鋼價(jià)走勢將形成一定支撐。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年12月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量151.55萬噸，旬環(huán)比下降3.37%；預(yù)估全國日均粗鋼產(chǎn)量201.45萬噸，旬環(huán)比下降3.05%。重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量已連續(xù)五旬出現(xiàn)下降，旬產(chǎn)量已降至2012年10月以來的最低水平。而以全國201.45萬噸的日產(chǎn)水平測算，國內(nèi)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)降至7.35億噸，相對(duì)于12億噸的粗鋼產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率僅在61%左右。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年12月我國出口鋼材1066萬噸，環(huán)比增長10.93%，同比增長4.82%，為僅略低于2015年9月的歷史次新高水平；2015年我國累計(jì)出口鋼材11240萬噸，同比增長19.9%，創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)量下降出口回升，印證國內(nèi)鋼材市場整體供需雙弱。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，進(jìn)口礦價(jià)格再次下破40美元，鋼坯價(jià)格連續(xù)反彈，廢鋼價(jià)格略有回落，國產(chǎn)礦和焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。?

分品種來看，鋼坯市場：本周唐山鋼坯價(jià)格連續(xù)小幅拉漲，累計(jì)漲幅達(dá)40元/噸。本周三，唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)較上期價(jià)格高56元/噸，報(bào)1616元/噸出廠，與當(dāng)日市場價(jià)格高6元，對(duì)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐。當(dāng)前鋼廠坯料庫存多維持低位，且資源緊張，廠商挺價(jià)意愿較為明顯。但考慮到終端需求仍弱，且市場暫無冬儲(chǔ)意向，整體成交仍無實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，商家對(duì)后市預(yù)期謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格以穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價(jià)格基本平穩(wěn)。2015年12月我國出口焦炭達(dá)145萬噸，較上月大幅增加61萬噸；2015年我國累計(jì)出口焦炭985萬噸，同比增長15.8%。近期山西地區(qū)汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)有所下調(diào)，鋼廠采購意愿略有增強(qiáng)，焦化企業(yè)銷售情況良好。但鋼企仍多處在嚴(yán)重虧損局面，對(duì)焦炭價(jià)格維持打壓態(tài)勢，焦化企業(yè)價(jià)格提漲受阻。預(yù)計(jì)下周焦炭市場仍將以弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價(jià)格小幅波動(dòng)，華東地區(qū)價(jià)格趨弱，華北地區(qū)則偏強(qiáng)。部分鋼廠對(duì)廢鋼采購價(jià)格上調(diào)，不過這只是其為了補(bǔ)充廢鋼庫存量。當(dāng)前整體廢鋼市場，需求依然較差，大幅上漲行情難以持續(xù)。而一旦價(jià)格推高后，成交就會(huì)不暢。年節(jié)將至，不少商家已經(jīng)休市放假，準(zhǔn)備過年；其他還在操作的商家積極性也不強(qiáng)，進(jìn)出貨仍然是頻率較快，但量不大。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中小幅波動(dòng)。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，成交稀少。進(jìn)口礦價(jià)持續(xù)下跌，對(duì)國產(chǎn)礦走勢形成較大壓力，國內(nèi)礦山限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大。國內(nèi)鋼企虧損嚴(yán)重，鋼企減產(chǎn)幅度仍在擴(kuò)大，對(duì)鐵礦石需求呈萎縮態(tài)勢，國產(chǎn)礦降價(jià)壓力逐步加大。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格或?qū)⑿》碌?。本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，再次下破40美元關(guān)口，截止1月14日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)39.25美元/噸，較上周五下跌2.25美元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)2015年12月，我國進(jìn)口鐵礦石9627萬噸，較上月增加1414萬噸，環(huán)比增長17.22%，同比增長10.85%，單月進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；2015年我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石95272萬噸，同比增長2.2%。受國際主流礦山發(fā)貨增多影響，去年四季度以來，國內(nèi)港口鐵礦石庫存持續(xù)上升。據(jù)西本新干線監(jiān)測，截止1月15日，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存量達(dá)9780萬噸，較2015年三季度末的庫存增幅超過1200萬噸，與去年同期的庫存水平已基本持平。而隨著我國鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的加快，鐵礦石需求進(jìn)一步下降的可能性加大，鐵礦石市場供大于求的壓力將難以緩解。本周花旗銀行將2016年鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸41美元下調(diào)至36美元，將2017年鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸39美元下調(diào)至35美元。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將弱勢整理。

海運(yùn)市場，1月14日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）大幅下跌，報(bào)383點(diǎn)，較前一交易日下跌11點(diǎn)，跌幅2.79%，連續(xù)九個(gè)交易日下跌，持續(xù)創(chuàng)下歷史新低。進(jìn)入2016年后的短短兩周，BDI指數(shù)跌幅已經(jīng)達(dá)到20%。航運(yùn)業(yè)的大部分貨源是大宗商品，BDI指數(shù)大幅走弱反映出市場對(duì)大宗商品的需求下滑。目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，國際貿(mào)易持續(xù)低迷，原料行業(yè)不景氣，導(dǎo)致大宗商品運(yùn)輸需求下降。近期，國際油價(jià)大跌和美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的美元走強(qiáng)，進(jìn)一步削弱了大宗商品需求國的購買力，加劇了航運(yùn)業(yè)需求不振和運(yùn)力過剩問題，航運(yùn)業(yè)和船舶制造業(yè)陷入發(fā)展困境。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)低位運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城大幅降溫，且臨近年終，民工陸續(xù)放假，工地停工逐步增多，市場終端需求萎縮較為明顯。而隨著鋼價(jià)回落，中間商備貨需求也不見蹤影，整體市場成交情況相當(dāng)疲弱。

而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材庫存變化不大，市場成交情況較為低迷，同時(shí)鋼廠到貨量也不多，市場處于供需弱勢相持的局面。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材庫存量連續(xù)第13周下降，目前的庫存水平較去年同期下降15.67%，繼續(xù)刷新近6年多的庫存新低。當(dāng)前無論是鋼廠庫存還是市場庫存均處于低位，產(chǎn)業(yè)鏈去庫存初見成效，低庫存對(duì)鋼價(jià)支撐作用逐步顯現(xiàn)。

四、宏觀分析

（1）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年我國進(jìn)出口總值24.59億，同比下降7%。其中出口14.14萬億，下降1.8%；進(jìn)口10.45萬億，下降13.2%；貿(mào)易順差3.69萬億，擴(kuò)大56.7%。12月份以人民幣計(jì)價(jià)進(jìn)口同比下降4%，出口同比增長2.3%，12月份貿(mào)易順差3820.5億元人民幣，好于市場預(yù)期。

（2）據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2015年12月份，CPI同比上漲1.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。2015年，CPI同比上漲1.4%，創(chuàng)最近6年新低。2015年12月份，PPI同比下降5.9%，連續(xù)第46個(gè)月下滑，且連續(xù)五個(gè)月降幅相同。2015年，PPI同比下降5.2%。

（3）2015年，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程計(jì)劃新開工740萬套（其中各類棚改580萬套），基本建成480萬套。截至12月底，已開工783萬套，基本建成772萬套，均超額完成年度目標(biāo)任務(wù)，完成投資1.54萬億元。

（4）2015年中國汽車銷量同比增長4.7%報(bào)2460萬輛，創(chuàng)2012年以來最低增速。中國2015年12月汽車銷量同比增長15.4%報(bào)279萬輛。中國2015年12月乘用車銷量同比增長18.3%報(bào)244萬輛。2015年中國乘用車銷量增長7.3%至2110萬輛。

（5）據(jù)外媒報(bào)道，去年中國銀行業(yè)新增不良貸款約為2014年的2倍多。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年銀行業(yè)新增不良貸款2574億元，不良貸款率為1.6%。這表示，2015年銀行業(yè)新增不良貸款在5000億元以上。截至2015年年末，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)17季度上升，不良貸款率連續(xù)10季度上升；銀行業(yè)全年利潤增速從2011年的39.3%大幅下降至2.3%。不良貸款從2011年的1.05萬億元上升至1.95萬億元。

(6) 2015年12月末，廣義貨幣(M2)余額139.23萬億元,同比增長13.3%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額40.10萬億元，同比增長15.2%，增速比上月末低0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高12.0個(gè)百分點(diǎn)。2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，同比多增1.81萬億元。12月，人民幣貸款增加5978億元，同比少增3453億元。2015年社會(huì)融資規(guī)模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。其中，2015年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.27萬億元，同比多增1.52萬億元。

（7）2015年12月，央行口徑人民幣外匯占款下降7082億元，至24.85萬億元。中國外匯占款下降幅度再創(chuàng)歷史記錄。

當(dāng)前供給側(cè)改革已成為宏觀政策的主基調(diào)，鋼鐵行業(yè)加快去產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)減量化、綠色化發(fā)展已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。當(dāng)前我國粗鋼產(chǎn)能約12億噸，產(chǎn)量約8億噸，產(chǎn)能利用率還不足70%，處于典型的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。如果粗鋼產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上能淘汰2億噸左右，全行業(yè)產(chǎn)能利用率將有望恢復(fù)到80%左右的正常水平，對(duì)于供需形勢改善、企業(yè)盈利恢復(fù)以及鋼價(jià)回升到合理水平將起到積極作用。但值得注意的是，隨著近年來淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)展的加快，當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能絕大多數(shù)都已經(jīng)不屬于國家明令淘汰的落后產(chǎn)能范圍，且鋼鐵企業(yè)同時(shí)兼俱勞動(dòng)密集型和資本密集型兩大特征，往往在地方政府是就業(yè)和納稅大戶，在人員安置、債務(wù)處理等方面將會(huì)面臨諸多問題。鋼鐵去產(chǎn)能具體實(shí)施將會(huì)相當(dāng)復(fù)雜，去產(chǎn)能進(jìn)程也必將是一個(gè)漫長而又痛苦的過程。且政府強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能將以市場化手段為主，意味著更多的去產(chǎn)能將會(huì)通過市場倒逼的方式來實(shí)現(xiàn)。從這點(diǎn)來看，對(duì)多數(shù)鋼鐵企業(yè)來講，在去產(chǎn)能尚未取得實(shí)質(zhì)成效前，盈利形勢將難以得到明顯改善，鋼材價(jià)格低位運(yùn)行的態(tài)勢在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)也難以改變。

資金方面，本周四央行開展1600億元7天逆回購，為近兩年單日投放規(guī)模新高，由于本周二開展了逆回購800億元，本周公開市場有2000億元逆回購資金到期，將實(shí)現(xiàn)單周凈投放400億元，上周為凈投放1900億元。當(dāng)前市場資金面仍無太大壓力，資金利率低位維持相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測，1月14日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為2.85‰，較1月7日持平。2015年12月份的新增信貸及貨幣供應(yīng)增速總體低于市場預(yù)期，12月M2同比增長13.3%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；新增貸款5978億元，較上月減少1111億元。2015年社會(huì)融資規(guī)模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。此外，2015年12月，央行口徑人民幣外匯占款下降7082億元，至24.85萬億元，降幅創(chuàng)歷史記錄，資本外流壓力也超出市場預(yù)期。在人民幣持續(xù)貶值、資本外流壓力加大，以及國內(nèi)股市大跌的情況下，市場普遍預(yù)期春節(jié)前后央行仍有降準(zhǔn)降息的可能。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)大幅回落，對(duì)于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城在氣溫下降及鋼價(jià)下跌雙重影響下，市場成交情況整體相當(dāng)?shù)兔浴ｋS著春節(jié)臨近，民工陸續(xù)放假，工地停工增多，終端需求日趨減少。貿(mào)易商下周開始也將逐步以年終盤點(diǎn)、回收貨款為主，整體市場將逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無市局面。

其二、供給因素。2015年12月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)五旬回落，并創(chuàng)2012年10月以來的最低水平。而以12月下旬全國201.45萬噸的預(yù)估日產(chǎn)水平測算，國內(nèi)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)降至7.35億噸，相對(duì)于12億噸的粗鋼產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率僅在61%左右。另外，2015年12月我國出口鋼材1066萬噸，為僅略低于2015年9月的歷史次新高水平，2015年我國累計(jì)出口鋼材達(dá)11240萬噸，同比增長19.9%，創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)量下降出口回升，印證國內(nèi)鋼材市場整體供需雙弱。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦價(jià)持續(xù)下跌，普氏62%鐵礦石指數(shù)再度跌破40美元/噸關(guān)口，離前低38.5美元/噸僅有一步之遙；煤炭、焦炭價(jià)格整體維持平穩(wěn)。截止1月15日，西本成本指數(shù)為1779元/噸，較上周末下跌27元/噸。2015年12月份我國鐵礦石高達(dá)9627萬噸，創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存在四季度持續(xù)攀升，目前的庫存水平已接近1億噸。在供大于求格局明顯的情況下，后期鐵礦石價(jià)格仍有下跌壓力，成本對(duì)鋼價(jià)依然難以形成支撐。

其四、政策因素。當(dāng)前供給側(cè)改革已成為宏觀政策的主基調(diào)，鋼鐵行業(yè)加快去產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)減量化、綠色化發(fā)展已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)，去產(chǎn)能的加快推進(jìn)也給市場帶來了一定的供需改善預(yù)期。但考慮到當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能絕大多數(shù)都已經(jīng)不屬于國家明令淘汰的落后產(chǎn)能范圍，且鋼鐵企業(yè)同時(shí)兼俱勞動(dòng)密集型和資本密集型兩大特征，往往在地方政府是就業(yè)和納稅大戶，在人員安置、債務(wù)處理等方面將會(huì)面臨諸多問題，鋼鐵去產(chǎn)能必將是一個(gè)漫長而又痛苦的過程。供給側(cè)改革對(duì)國內(nèi)鋼價(jià)的利好短期將難以體現(xiàn)。

綜合概括而言，當(dāng)前國內(nèi)鋼市整體處于供需雙弱的局面，一方面臨近春節(jié)，工地停工增多，終端需求趨弱的態(tài)勢明顯；另一方面鋼廠因大幅虧損及資金緊張，生產(chǎn)積極性也不高，供應(yīng)處于低位。經(jīng)過本周的快速回落后，前期低價(jià)資源基本得到消化，下周開始市場將逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無市局面，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼價(jià)將呈回穩(wěn)整理走勢?；诖?，對(duì)下周市場維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在1990-2050元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/1/15