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本期觀點：多空交織 震蕩整理

時間：2016-8-15—2016-8-19

預(yù)警色標(biāo)：藍色

●市場回顧：連續(xù)三周走勢趨同，期現(xiàn)鋼價先漲后跌；

●成本分析：焦炭鋼坯大幅上漲，鋼廠價格全面上調(diào)；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)大幅下降，社會庫存連升四周；

●宏觀分析：投資增速繼續(xù)下行，樓市降溫政策頻出；

●綜合觀點：7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，印證當(dāng)前國內(nèi)鋼市處于供需雙弱局面，鋼價上漲更多是受去產(chǎn)能和穩(wěn)增長的政策預(yù)期推動。不過本周政策層面的消息多空交織，一方面中央層面連發(fā)“軍令”去產(chǎn)能，鋼鐵煤炭去產(chǎn)能有望再次提速；另一方面二線城市密集出臺樓市降溫政策，將在一定程度上改變前期一邊倒的政策利好預(yù)期。短期國內(nèi)鋼價或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理走勢?；诖耍瑢ο轮苁袌鼍S持偏中性評價——藍色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2580-2640元/噸區(qū)間震蕩運行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格大幅上漲后回穩(wěn)。截至8月12日，西本指數(shù)報在2610元/噸，較上周末上漲60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在2450元/噸，較上周末上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價2660元/噸，較上周末上漲40元/噸。

市場反饋，受鋼煤去產(chǎn)能利好消息刺激，黑色系全線爆發(fā)，周初在期螺大幅上漲的帶動下，現(xiàn)貨價格明顯拉高。無奈價格沖高后，市場成交跟進不足，上行之勢逐漸趨緩。周中隨著期螺震蕩回落，現(xiàn)貨價格陸續(xù)小幅松動。好在目前成本偏高，唐山鋼坯依然堅挺，且周四沙鋼出臺8月中旬價格政策，其中螺紋漲80元/噸，盤螺、高線漲50元/噸，可見鋼廠挺價意愿較強，對現(xiàn)貨有一定支撐。短期申城價格或?qū)⒁员P整為主。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？近期樓市降溫政策頻現(xiàn)，房地產(chǎn)市場會否面臨調(diào)整？中央連發(fā)軍令去產(chǎn)能，粗鋼產(chǎn)量會否繼續(xù)下降？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價與上周走勢基本一致，周一、周二全面上漲，周三以后部分市場轉(zhuǎn)跌，不過周末北方市場再次趨強，全周鋼價整體明顯上漲。

北京市場：本周北京建筑鋼材市場價格在周初及周末明顯上漲，周中則出現(xiàn)陰跌，全周價格較上周末依然上漲50-70元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線Ф8-10mm價格為2630元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2490元/噸，Ф14mm小螺紋2490元/噸，Ф18-22mm大螺紋2420元/噸；HRB400盤螺2530元/噸。

市場反饋，本周一、周二，期貨再現(xiàn)暴漲，唐山鋼坯價格大幅拉漲，北京市場商家報價也全線上揚，周邊鋼廠價格也積極上調(diào)。周三、周四，期貨方面表現(xiàn)乏力，現(xiàn)貨市場整體成交明顯放緩，市場價格出現(xiàn)松動。周五隨著鋼坯價格再度拉漲，商家對后市信心趨強，報價再度上漲。當(dāng)前市場處于消費淡季，下游對高鋼價接受程度有限，商家對后市預(yù)期也不高。預(yù)計下周北京建筑鋼材市場價格小幅整理為主。

杭州市場：本周杭州鋼市建材行情周一、周二大幅上漲，周三小幅松動，周四、周五再度穩(wěn)中趨漲，全周價格累計漲幅達60-80元/噸。現(xiàn)杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在2480元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報價2440-2480元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2660元/噸左右。合格品螺紋售價在2300-2380元/噸，線材和盤螺2560元/噸左右。

市場反饋，隨著G20會議的臨近，杭州及周邊工地大多停工，終端需求明顯減少；8月1-14日實施三級水上交通管控，新資源到貨較少，杭州鋼市呈現(xiàn)供需均弱態(tài)勢。周初，黑色系期貨全線發(fā)力，沙永中等廠提基價逐步推高，鋼市信心得到提振，市場報價明顯上漲。周三至周四，期螺多空博弈窄幅調(diào)整，沙鋼公布8月中旬價格政策，其中螺紋上調(diào)80元/噸，線材和盤螺上調(diào)50元/噸，帶動市場價格在下半周再度小幅走高。隨著工地逐步停工，商家表示下周起市場將逐步轉(zhuǎn)入有價無市狀態(tài)。預(yù)計下周杭州建筑鋼價將以平穩(wěn)運行為主。

廣州市場：本周廣州市場建材價格先漲后跌，累計較上周末上漲10-30元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報價在2750元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在2680-2690元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2660-2690元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價2540-2580元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2690-2700元/噸。

市場反饋，周初在期貨強勢上行、鋼坯價格大漲帶動下，國內(nèi)主要市場現(xiàn)貨價格上漲，華南區(qū)域鋼廠也迅速調(diào)高出廠價（如，廣州裕豐對高線、螺紋、盤螺上調(diào)20元/噸；柳鋼對廣東市場出廠價格上調(diào)30元/噸）；隨著到貨成本上抬，本地商家也趁勢調(diào)高價格；周中，期貨震蕩下行，加之本地需求疲軟，商家心態(tài)不佳，報價呈現(xiàn)小幅回落。成交方面，上半周價格上漲的同時，市場成交有所回升；周三以后，降雨影響下游需求，交易量明顯回落。據(jù)跟蹤統(tǒng)計，本周大戶日均銷量1200噸左右，整體處于偏低水平。目前，廣州地區(qū)下游需求一般，鋼廠調(diào)價也不多，經(jīng)銷商操作謹(jǐn)慎，預(yù)計市場價格將盤整運行。?

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼出臺9月份價格政策，對熱軋、冷軋、鍍鋅等主流產(chǎn)品出廠價格上調(diào)100-200元/噸，顯示板材廠家對即將進入傳統(tǒng)消費旺季的9月份市場依然較為樂觀。建筑鋼材廠家在市場價格上漲的帶動下，本周出廠價格也以全面上調(diào)為主，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天對8月中旬螺紋鋼出廠價格上調(diào)80元/噸，線材、盤螺出廠價格上調(diào)50元/噸。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截止7月下旬末，重點鋼企鋼材庫存為1284.01萬噸，環(huán)比上一旬末下降112.79萬噸，降幅為8.08%；較去年同期下降227.88萬噸，降幅為15.07%?？梢姰?dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存消化較為順利，訂單壓力不大，為鋼廠上調(diào)出廠價格提供了有利基礎(chǔ)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產(chǎn)量分別為46652萬噸、40325萬噸和65705萬噸，同比分別下降0.5%、下降1.4%和增長1.9%。7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別6681萬噸、5781萬噸和9594萬噸，同比分別增長2.6%、1.7%和4.9%；日均產(chǎn)量分別為215.52萬噸、186.48萬噸和309.48萬噸，較6月份日均產(chǎn)量分別下降6.93%、6.35%和7.82%，粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)今年3月以來新低。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7月份我國鋼材出口量為1030萬噸，同比增加57萬噸，增長5.9%；環(huán)比減少64萬噸，下降5.85%；1-7月份我國鋼材出口量6741萬噸，同比增加528萬噸，增長8.5%。由此測算，7月份我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為5707萬噸和8677萬噸，同比分別增長2.1%和增長4.8%；1-7月粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為40307萬噸和59723萬噸，同比分別下降2%和增長1.2%。7月份我國長江中下游及北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍的洪澇災(zāi)害、唐山抗震40周年紀(jì)念活動環(huán)保限產(chǎn)、以及8個中央環(huán)境保護督察組入駐地方進行環(huán)保督察，對部分鋼企生產(chǎn)形成一定影響。產(chǎn)量下降，出口量維持高位，導(dǎo)致國內(nèi)市場供應(yīng)出現(xiàn)減少，對國內(nèi)鋼價在淡季上漲起到積極推動作用。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格表現(xiàn)不一，其中鋼坯價格出現(xiàn)暴漲，焦炭價格也大幅上漲，進口礦價沖高回落，國產(chǎn)礦、廢鋼價格小幅上揚。

分品種來看，鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格持續(xù)大幅上漲，周中無懼成品材及期貨回落影響，依然延續(xù)上漲勢頭，全周價格累計大漲140元/噸。前期受唐山抗震紀(jì)念活動影響停產(chǎn)的調(diào)坯軋材企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，對鋼坯采購量回升；以及前期鋼坯及期螺價差拉至400元/噸以上，導(dǎo)致部分投資者買入鋼坯進行套保，是近期唐山鋼坯價格大幅上漲的主要原因。考慮到本周鋼坯價格表現(xiàn)一枝獨秀，鋼坯廠家利潤大幅回升，而軋材企業(yè)利潤空間大幅收窄，后期供需形勢或?qū)a(chǎn)生一定變化。預(yù)計下周唐山鋼坯價格將震蕩整理運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價格連續(xù)上漲。其中山西、山東、河北主流地區(qū)繼續(xù)上調(diào)焦炭價格，個別地區(qū)漲幅達到100元/噸。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份我國焦炭產(chǎn)量3731萬噸，同比下降0.8%，日均產(chǎn)量120.35萬噸，環(huán)比下降6.3%；1-7月焦炭產(chǎn)量25322萬噸，同比下降3.8%。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7月份我國出口焦炭110萬噸，較上月增長34萬噸，環(huán)比上升44.7%，同比增長50.7%。焦炭產(chǎn)量明顯下降，出口量大幅回升，國內(nèi)市場資源供應(yīng)偏緊，推動近期價格連續(xù)走高。當(dāng)前鋼企利潤情況不錯，采購焦炭的積極性提升。現(xiàn)階段焦化廠內(nèi)無庫存，鋼廠方面焦炭庫存處于低位，加上煤炭價格上調(diào)。預(yù)計下周國內(nèi)焦炭價格或?qū)⒗^續(xù)小幅上漲。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼多數(shù)市場價格上漲，華北地區(qū)漲幅大于華東地區(qū)。天津鋼管對廢鋼采購價格上調(diào)50元/噸；遷安九江對廢鋼采購價格漲40-60元/噸。目前廢鋼市場商家心態(tài)較好，成交量呈現(xiàn)小幅上升的趨勢，價格穩(wěn)步推高，整體市場交易氛圍較為熱烈，操作積極性也較強。預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼價格穩(wěn)中有漲。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格繼續(xù)上漲。相對于進口礦，近期國產(chǎn)鐵精粉價格優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，鋼廠采購積極性增加，市場資源較為緊缺，市場成交好轉(zhuǎn)。預(yù)計下周河北鐵精粉價格維持堅挺。進口礦價先漲后跌，截止8月11日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報59.95美元/噸，較上周五下跌1.7美元/噸。7月份我國鐵礦石進口量8840萬噸，同比增加230萬噸，增長2.7%；環(huán)比增加677萬噸，增長8.29%，為僅低于2015年12月的歷史次新高水平。1-7月份鐵礦石進口量為58205萬噸，同比增加4345萬噸，增長8.1%。隨著鐵礦石價格上漲，計劃減產(chǎn)的澳大利亞和巴西的鐵礦石生產(chǎn)商紛紛轉(zhuǎn)變了態(tài)度。力拓表示，二季度鐵礦石產(chǎn)量上升了7%，并稱今年和明年的鐵礦石產(chǎn)量將上升；必和必拓稱，在接下來的一年里，預(yù)計該公司旗下的礦產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量將上升，成本將下降；全球最大的鐵礦石生產(chǎn)和出口商巴西淡水河谷公司也上調(diào)了2017年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期，澳洲新鐵礦RoyHill礦的產(chǎn)量也逐步增加。預(yù)計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞60美元/噸一線整理。

海運市場，8月11日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報653點，較前一交易日上漲15點或2.35%。近期，糧食等船運需求降溫令國際海運市場承壓。全球大宗商品需求并無實質(zhì)性的改善，而運力嚴(yán)重過剩、舊船拆解速度放緩也是困擾干散貨海運市場的另一大因素。目前全球經(jīng)濟仍然較為低迷，大宗商品需求沒有明顯的改善，再加上運力嚴(yán)重過剩的問題仍在緩慢解決中，BDI指數(shù)很難持續(xù)上漲。預(yù)計下周BDI指數(shù)將以弱勢震蕩為主。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周申城再現(xiàn)高溫天氣，工程施工放緩，市場成交表現(xiàn)清淡。除周一因鋼價大漲引起終端補庫、成交情況較好外，其他幾個交易日出貨日漸減少，全周整體出貨量較上周明顯下降。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅增加，隨著G20會議的臨近，浙江地區(qū)限產(chǎn)限行，江蘇地區(qū)鋼廠加大了資源投放上海區(qū)域的力度，庫存量出現(xiàn)小幅上升。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第四周出現(xiàn)上升，但整體看目前的庫存水平仍大幅低于去年同期。且在市場庫存上升的同時，鋼廠庫存下降較為明顯，顯示鋼貿(mào)商囤貨意愿上升，庫存由鋼廠向市場轉(zhuǎn)移。

四、宏觀分析

1、2016年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，較6月份回落0.2個百分點。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.52%，比上月加快0.02個百分點。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%。

2、2016年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資311694億元，同比增長8.1%，增速比1-6月份回落0.9個百分點。1-7月份，民間固定資產(chǎn)投資191495億元，同比名義增長2.1%，增速比1-6月份回落0.7個百分點。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重為61.4%，比去年同期降低3.6個百分點。

3、2016年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資55361億元，同比名義增長5.3%，增速比1-6月份回落0.8個百分點。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長4.8%，增速比1-6月份回落0.2個百分點；房屋新開工面積同比增長13.7%，增速回落1.2個百分點。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降7.8%，降幅比1-6月份擴大4.8個百分點；商品房銷售面積同比增長26.4%，增速比1-6月份回落1.5個百分點。

4、2016年7月份，社會消費品零售總額26827億元，同比名義增長10.2%，較6月份回落0.4個百分點。1-7月份，社會消費品零售總額182966億元，同比增長10.3%。

5、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前7個月，我國進出口總值13.21萬億元人民幣，比去年同期下降3%。其中，出口7.6萬億元，下降1.6%；進口5.61萬億元，下降4.8%；貿(mào)易順差1.99萬億元，擴大8.7%。7月份，我國進出口總值2.09萬億元，下降0.9%。其中，出口1.22萬億元，增長2.9%；進口8730億元，下降5.7%；貿(mào)易順差3428億元，擴大34%。

6、7月CPI同比增長1.8%，連續(xù)三個月走低，創(chuàng)六個月以來新低。7月PPI同比下降1.7%，降幅連續(xù)第七個月縮窄，為近兩年來最小降幅，環(huán)比0.2%由降轉(zhuǎn)升。

7、2016年7月全國發(fā)電量5506億千瓦時，同比增加7.2%，環(huán)比增加12.2%，1-7月累計33121億千瓦時，同比增加2%。

8、8月10日，住建部公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國計劃新開工棚戶區(qū)改造600萬套。1-7月，已開工467萬套，占年度目標(biāo)任務(wù)的78%，完成投資8211億元，基本建成任務(wù)已完成。

7月工業(yè)增加值、投資、消費等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，反映國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大。7月工業(yè)增加值同比增長6%，較6月回落0.2個百分點；7月消費增速10.2%，較6月回落0.4個百分點；1-7月固定資產(chǎn)投資增速8.1%，較1-6月回落0.9個百分點，再度刷新近16年來的增速新低；1-7月民間固定資產(chǎn)投資增速2.1%，較1-6月回落0.7個百分點，創(chuàng)歷史新低。從三大投資來看，增速全面回落，1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長5.3%，比1-6月回落0.8個百分點；工業(yè)投資同比增長3.4%，比1-6月回落0.8個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長19.6%，增速比1-6月回落1.3個百分點。從房地產(chǎn)分項指標(biāo)來看，房地產(chǎn)銷售放緩、新開工面積增幅回落、土地購置面積降幅擴大，顯示后期房地產(chǎn)投資仍有回落壓力。整體來看，7月份我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，固定投資繼續(xù)快速下行，工業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)小幅回落，顯示國內(nèi)鋼材市場需求整體表現(xiàn)疲弱。

今年年中政治局會議罕見提及“抑制資產(chǎn)泡沫”，房地產(chǎn)再次成為市場焦點。近期針對一些熱點城市地王頻出、房價“高燒不退”的現(xiàn)象，多地多部門陸續(xù)出臺了一系列降溫政策，直指房地產(chǎn)企業(yè)融資、拿地以及個人住房信貸。在全國范圍內(nèi)，對房地產(chǎn)企業(yè)的部分政策逐步收緊。據(jù)報道，興業(yè)銀行、工商銀行等部分銀行已將房企的開發(fā)貸周期由2年期的中期貸款改為一年內(nèi)，甚至半年期的短期貸款。近日部分二線城市重啟樓市降溫措施，8月11日兩大重要二線城市不約而同發(fā)布了相應(yīng)措施，蘇州重啟樓市限購，南京則提高二套房首付比例。而此前8月9日，二線城市合肥則已經(jīng)傳出收緊限貸政策，其中對兩套房或有兩次貸款記錄(包括外地貸款記錄)且仍有房貸未還清的市民，今后再買房將會被停貸。隨著房地產(chǎn)市場降溫政策近期頻現(xiàn)，將在一定程度上影響市場預(yù)期。

資金方面，央行本周在公開市場連續(xù)五個交易日凈投放資金，逆回購規(guī)模重返千億元大關(guān)，央行累計在公開市場上投放資金900億元，上周為凈回籠1615億元。在央行貨幣政策工具的組合扶助下，近期市場資金面仍將保持總體平穩(wěn)。7月CPI同比增長1.8%，連續(xù)三個月走低，創(chuàng)六個月以來新低。7月PPI同比下降1.7%，降幅連續(xù)第七個月縮窄，為近兩年來最小降幅，環(huán)比0.2%由降轉(zhuǎn)升。本周四新華社發(fā)表英文評論稱，中國不會采取激進的貨幣寬松政策，直到經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)性的改變。激進的存款準(zhǔn)備金率寬松和降息不僅會引起流動性過剩，也會抑制中國減少產(chǎn)能過剩和刺破資產(chǎn)泡沫的努力。預(yù)計短期央行貨幣政策依然將維持穩(wěn)健。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價延續(xù)漲勢，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

其一、需求因素。本周盡管鋼價繼續(xù)上漲，但整體需求表現(xiàn)不及上周，尤其是進入下半周后整體出貨情況相當(dāng)清淡。1-7月份固定資產(chǎn)同比增速從1-6月的9%降至8.1%，其中7月單月增速同比從6月的7.4%降至3.9%，固定投資繼續(xù)快速回落。從主要分項看，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資繼續(xù)放緩，而基建投資出現(xiàn)大幅下降，7月單月基建投資同比從6月的21.7%降至11.7%，成為拖累固定投資的主要力量。而近期國內(nèi)樓市調(diào)控再度出現(xiàn)收緊預(yù)期，多個二線城市出臺了樓市降溫政策，將對市場心態(tài)形成一定影響。短期需求低迷的局面依然難改。

其二、供給因素。7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量215.52萬噸，環(huán)比大幅下降6.93%，創(chuàng)今年3月以來的新低。7月份我國長江中下游及北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍的洪澇災(zāi)害、唐山抗震40周年紀(jì)念活動環(huán)保限產(chǎn)、以及8個中央環(huán)境保護督察組入駐地方進行環(huán)保督察，對部分鋼企生產(chǎn)形成一定影響。1-7月份我國鋼鐵煤炭去產(chǎn)能完成情況總體不理想，近期中央層面連發(fā)“軍令”加碼去產(chǎn)能，將地方和國有企業(yè)任務(wù)完成時間分別提前至11月上旬和月底，目前已啟動全面督查。去產(chǎn)能政策的發(fā)力加碼，對鋼廠產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，國內(nèi)市場短期供應(yīng)明顯回升的可能性不大。

其三、成本因素。本周進口礦價先漲后跌，鋼坯、焦炭價格則大幅上漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上升。本周西本鋼材指數(shù)上漲60元/噸，同期成本指數(shù)上漲16元/噸，目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達到285元/噸，鋼廠盈利水平進一步擴大。隨著進口礦價的上漲，近期全球主要礦山紛紛上調(diào)了2017年的產(chǎn)量預(yù)期，并不斷降低成本，鐵礦石市場供應(yīng)較為充裕。在鋼鐵去產(chǎn)能大背景下，原料端將長期受到需求的壓制，成本對鋼價的支撐作用依然較為有限。

其四、政策層面。7、8月份國內(nèi)鋼價大幅上漲，與前期穩(wěn)增長及去產(chǎn)能政策層面給市場帶來“需求上升、供給下降”的預(yù)期密切相關(guān)。但值得注意的是，本周除了去產(chǎn)能政策繼續(xù)發(fā)力加碼推進外，多個二線城市出臺了一系列房地產(chǎn)降溫政策，政策對鋼價的影響也從前期的一邊倒利好轉(zhuǎn)向多空交織，將在一定程度上影響市場預(yù)期。

綜合概括而言，7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，印證當(dāng)前國內(nèi)鋼市處于供需雙弱局面，鋼價上漲更多是受去產(chǎn)能和穩(wěn)增長的政策預(yù)期推動。不過本周政策層面的消息多空交織，一方面中央層面連發(fā)“軍令”去產(chǎn)能，鋼鐵煤炭去產(chǎn)能有望再次提速；另一方面二線城市密集出臺樓市降溫政策，將在一定程度上改變前期一邊倒的政策利好預(yù)期。短期國內(nèi)鋼價或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理走勢?；诖耍瑢ο轮苁袌鼍S持偏中性評價——藍色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2580-2640元/噸區(qū)間震蕩運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/8/12