西本要聞

11月11日西本新干線鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2016年11月11日13:30   來(lái)源：西本資訊
摘要：在經(jīng)過(guò)本周的暴漲后，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已全面超過(guò)4月份的高點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，市場(chǎng)高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也急劇上升。但與4月鋼價(jià)領(lǐng)漲、鋼企利潤(rùn)大幅攀升相比，本輪鋼價(jià)上漲更多是受原料大漲推動(dòng)，鋼企利潤(rùn)整體仍維持在合理水平?？紤]到當(dāng)前大宗商品仍處于品種輪動(dòng)上漲的牛勢(shì)格局，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍有進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)力?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3120-3220元/噸區(qū)間震蕩上行。

本期觀點(diǎn)：板塊輪動(dòng) 震蕩向上

時(shí)間：2016-11-14—2016-11-18

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：期貨暴漲心態(tài)狂熱，現(xiàn)貨鋼價(jià)瘋狂大漲；

●成本分析：原料價(jià)格全面大漲，鋼廠價(jià)格大幅上調(diào)；

●供需分析：鋼材出口連降四月，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)向好跡象明顯，美國(guó)大選塵埃落定；

●綜合觀點(diǎn)：在經(jīng)過(guò)本周的暴漲后，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已全面超過(guò)4月份的高點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，市場(chǎng)高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也急劇上升。但與4月鋼價(jià)領(lǐng)漲、鋼企利潤(rùn)大幅攀升相比，本輪鋼價(jià)上漲更多是受原料大漲推動(dòng)，鋼企利潤(rùn)整體仍維持在合理水平?？紤]到當(dāng)前大宗商品仍處于品種輪動(dòng)上漲的牛勢(shì)格局，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍有進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)力?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3120-3220元/噸區(qū)間震蕩上行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格持續(xù)大幅上漲。截至11月11日，西本指數(shù)報(bào)在3120元/噸，較上周末上漲280元/噸，超過(guò)4月下旬的高點(diǎn)，創(chuàng)2014年8月下旬以來(lái)的新高。同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3000元/噸，較上周末上漲300元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)3100元/噸，較上周末上漲170元/噸。

市場(chǎng)反饋，在黑色系期貨集體大漲以及原料價(jià)格持續(xù)沖高的刺激下，本周申城現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)，累計(jì)漲幅近300元/噸。雖然期交所上調(diào)手續(xù)費(fèi)試圖遏制瘋狂的行情，但此舉收效甚微，黑色商品呈現(xiàn)出輪番上漲走勢(shì)，本周鐵礦石取代煤焦成為領(lǐng)漲品種，連續(xù)三天出現(xiàn)漲停，螺紋鋼期貨也時(shí)隔近兩年多重新站上3000元/噸關(guān)口，市場(chǎng)受此鼓舞，現(xiàn)貨價(jià)格屢屢上拉。然而經(jīng)歷了連續(xù)大幅拉漲，市場(chǎng)恐高情緒滋生。且下半周申城陰雨較多，下游出貨受到影響，整體成交持續(xù)低迷。今年4月下旬鋼價(jià)大幅沖高后隨即出現(xiàn)暴跌的走勢(shì)依然歷歷在目，商家心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。不過(guò)與4月份鋼價(jià)領(lǐng)漲原料不同的是，本輪鋼價(jià)上漲更多是受原料漲價(jià)所推動(dòng)，鋼廠目前利潤(rùn)空間并不大，市場(chǎng)庫(kù)存資源也依然不多。因此，短期來(lái)看盡管風(fēng)險(xiǎn)聚集，市場(chǎng)有一定的回調(diào)整理需求，但回調(diào)空間不大。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？本周礦價(jià)接棒煤焦出現(xiàn)暴漲，漲勢(shì)能否持續(xù)？華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)格400-500元/噸，能否帶動(dòng)現(xiàn)貨鋼價(jià)出現(xiàn)新一輪上漲？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)全面暴漲，多數(shù)市場(chǎng)單周漲幅達(dá)200-300元/噸，全面超過(guò)4月份的價(jià)格，創(chuàng)年內(nèi)新高。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼材市場(chǎng)鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，全周漲幅近200元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價(jià)格為2890元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2890元/噸，Ф14mm小螺紋2890元/噸，Ф18-22mm大螺紋2860-2910元/噸；HRB400盤(pán)螺2890元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周黑色系期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，全國(guó)各區(qū)域市場(chǎng)、鋼廠價(jià)格均大幅推漲，提振了市場(chǎng)信心，北京市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)普遍大漲。近期北方地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重霧霾天氣，環(huán)保督查力度再度加強(qiáng)，河北地區(qū)鋼廠減產(chǎn)、檢修增多，市場(chǎng)資源補(bǔ)充緩慢，商家手中資源量依然不多，惜售心態(tài)增強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周北京建筑鋼材市場(chǎng)仍將震蕩上漲。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市報(bào)價(jià)大幅上漲，累計(jì)漲幅近300元/噸?，F(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3000元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)2940-2980元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線材價(jià)格3120元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在2840-2900元/噸，線材和盤(pán)螺2990元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，周初，受原料、鋼廠等大幅上調(diào)，黑色系期貨全線沖高等，杭州鋼價(jià)大幅報(bào)漲。周二，三大期交所對(duì)煤、焦炭、玻璃等部分品種上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)，鋼市信心一度受挫，報(bào)價(jià)出現(xiàn)短暫下挫。周三，期市和鋼市重整信心，市場(chǎng)報(bào)價(jià)再度大漲。周四，終端需求一般，鋼市漲后盤(pán)整。周五，沙鋼對(duì)中旬出廠價(jià)格大幅上調(diào)400-500元/噸，市場(chǎng)再度跟隨震蕩走高。據(jù)市場(chǎng)反饋，中天鋼鐵計(jì)劃自11月20日起，對(duì)兩條螺紋鋼生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)檢修期15天，影響產(chǎn)量約4萬(wàn)噸。另外，永鋼11月2期計(jì)劃量螺紋打5.5折，線材和盤(pán)螺8.5折。預(yù)計(jì)下周杭州鋼市價(jià)格仍將震蕩上行。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅達(dá)300元/噸。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在3420元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在3330-3370元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在3370-3400元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)3250-3370元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)3430-3440元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周，與國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)一樣，廣州建材價(jià)格出現(xiàn)暴漲，主導(dǎo)鋼廠韶鋼、裕豐、粵鋼和柳鋼也頻繁調(diào)價(jià)，累計(jì)漲幅從250元到360元/噸不等。在鋼廠強(qiáng)勢(shì)推漲下，加之黑色系期貨聯(lián)袂走高，廣州市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也是水漲船高。隨著價(jià)格不斷攀升，南北價(jià)差逐步擴(kuò)大，東北、華北和華東資源有意流入，但因短駁汽運(yùn)價(jià)格上漲，北方港口船只搶運(yùn)電煤等因素，近期外地資源到貨量沒(méi)有放大，本地鋼廠得以主導(dǎo)市場(chǎng)。成交方面，周初，價(jià)格上漲階段，下游用戶積極采購(gòu)，市場(chǎng)整體出貨情況較好；周中，隨著價(jià)格的不斷推高，高位資源成交受阻，市場(chǎng)需求表現(xiàn)偏弱。據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，本周廣州市場(chǎng)大戶日均出貨量1200-1500噸，較上周變化不大。綜合來(lái)看，在低庫(kù)存、高成本影響下，本地主導(dǎo)鋼廠推漲情緒依舊強(qiáng)烈，加之外地資源到貨速度不及預(yù)期，下周廣州市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒈３指呶弧?/p>

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格也瘋狂大幅上調(diào)。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼對(duì)11月中旬出廠價(jià)格螺紋鋼大幅上調(diào)500元/噸，線材、盤(pán)螺上調(diào)400元/噸，單旬調(diào)幅僅略低于4月下旬550元/噸調(diào)整幅度；福建三鋼11月11日起結(jié)算價(jià)格大幅上調(diào)280元/噸；華南、西部地區(qū)多數(shù)鋼廠全周出廠價(jià)格上調(diào)幅度也超過(guò)300元/噸。經(jīng)過(guò)近兩周市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格的輪番大漲之后，多數(shù)鋼廠已經(jīng)扭虧為盈，后期鋼廠出廠價(jià)格將跟隨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而調(diào)整。

從供應(yīng)層面來(lái)看，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年10月我國(guó)出口鋼材770萬(wàn)噸，較上月減少110萬(wàn)噸，同比下降14.6%；1-10月我國(guó)累計(jì)出口鋼材9274萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.7%。10月我國(guó)進(jìn)口鋼材108萬(wàn)噸，較上月減少5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%；1-10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1091萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。10月份我國(guó)鋼材出口量不但連續(xù)四個(gè)月下降，還創(chuàng)下去年4月以來(lái)的出口量新低。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)大幅上漲，出口價(jià)格與國(guó)內(nèi)價(jià)格倒掛，鋼鐵企業(yè)出口積極性降低。考慮到今年前10月我國(guó)鋼材出口量同比僅增加了65萬(wàn)噸，而去年11、12月我國(guó)鋼材出口量分別達(dá)到961萬(wàn)噸和1066萬(wàn)噸，今年全年我國(guó)鋼材出口量將同比負(fù)增長(zhǎng)已幾成定局。

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原料價(jià)格全面大幅上漲，進(jìn)口礦價(jià)接棒煤焦成為領(lǐng)漲品種，廢鋼、鋼坯價(jià)格漲幅也進(jìn)一步擴(kuò)大。

分品種來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格十分堅(jiān)挺，報(bào)價(jià)連連走高，時(shí)隔7個(gè)月之后再次站上2500元/噸關(guān)口。本周螺紋鋼期貨強(qiáng)勢(shì)上漲，站穩(wěn)3000元/噸關(guān)口，創(chuàng)近2年新高。鋼坯跟隨黑色系期貨上漲，當(dāng)前鋼廠虧損情況并沒(méi)有得到改善，加上本周受去產(chǎn)能及部分鋼廠檢修因素，唐山本地及周邊鋼坯資源偏緊。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將震蕩上漲。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格漲幅擴(kuò)大，單周漲幅達(dá)200元/噸，全國(guó)各地普漲。盡管發(fā)改委一而再，再而三提出煤炭?jī)r(jià)格狂飆實(shí)屬過(guò)分炒作，受此影響，神華等企業(yè)帶頭小幅下調(diào)價(jià)格，幅度為10元/噸，但卻無(wú)法阻止焦炭期貨瘋狂上漲的勢(shì)頭。焦炭期貨主力合約已漲至2100元/噸以上，較去年末最低價(jià)558元/噸累計(jì)漲幅達(dá)280%。如此的漲幅，已另所有人瞠目結(jié)舌。據(jù)悉，本周唐山地區(qū)限產(chǎn)措施對(duì)當(dāng)?shù)亟蛊?、鋼企影響有限，鋼廠高爐開(kāi)工率仍居高不下，加上鋼廠庫(kù)存普遍處于低位，對(duì)焦炭需求仍較為堅(jiān)挺，而上游煉焦煤價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或仍將小幅上漲。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格漲幅較上周擴(kuò)大，全國(guó)各地普遍上漲，東北、西南地區(qū)上漲幅度最大，成交量明顯提高。目前國(guó)內(nèi)礦價(jià)格跟隨其他原料走高，煉鋼生鐵成本大大上升，廢鋼價(jià)格則優(yōu)勢(shì)明顯。鋼廠和鑄造廠對(duì)廢鋼采購(gòu)熱情度持續(xù)增加，推高廢鋼價(jià)格。據(jù)悉，盡管價(jià)格走高，但市場(chǎng)囤貨待漲的情況不多，不過(guò)商家操作積極性加強(qiáng)，看好氛圍濃郁。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將小幅上漲。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格上漲。本周進(jìn)口礦價(jià)加速上漲，鐵礦石期貨更是罕見(jiàn)出現(xiàn)連續(xù)三日漲停，成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)礦價(jià)上漲的最大動(dòng)力。當(dāng)?shù)罔F精粉資源量不多，個(gè)別商家因?qū)笫蓄A(yù)期良好封盤(pán)惜售，且當(dāng)?shù)卮蟮V山前期接單較多，近期礦商鐵精粉報(bào)價(jià)繼續(xù)走高。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格將繼續(xù)上漲。本周進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)大幅上漲，刷新4月份的高點(diǎn)，創(chuàng)近兩年新高。截止11月10日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)74.65美元/噸，較上周末大漲9.1美元/噸。由于近期煤焦煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，鋼廠對(duì)鐵礦石采購(gòu)多偏向于高品位資源以降低煤焦使用量，使得港口高品粉礦資源相當(dāng)緊張，商家大幅上調(diào)報(bào)價(jià)。而人民幣近期加速貶值，助推了進(jìn)口礦的漲勢(shì)，本周期礦價(jià)格連續(xù)三天漲停，成為現(xiàn)貨價(jià)格上漲的最大動(dòng)力，一些前期無(wú)庫(kù)存的貿(mào)易商紛紛入貨，一些大型貿(mào)易商則捂貨觀望。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在高位窄幅整理。

海運(yùn)市場(chǎng)，11月11日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)974點(diǎn)，較前一交易日上漲21點(diǎn)或2.2%，連續(xù)6個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，創(chuàng)去年9月以來(lái)的新高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，前9月，從澳大利亞進(jìn)口鐵礦石47692.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%；從巴西進(jìn)口15789.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.8%；從印度、越南、哈薩克斯坦等國(guó)進(jìn)口量倍增；從南非、烏克蘭和俄羅斯等國(guó)進(jìn)口量出現(xiàn)不同程度下滑。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，盡管目前集運(yùn)市場(chǎng)上的并購(gòu)項(xiàng)目并不能直接解決整個(gè)行業(yè)運(yùn)力過(guò)剩的問(wèn)題，但是行業(yè)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)商正在向數(shù)量更少但更強(qiáng)大、更穩(wěn)定的方向邁進(jìn)。三家日本公司的新合資集運(yùn)公司預(yù)計(jì)將在2018年4月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。這一舉措促進(jìn)集運(yùn)業(yè)的進(jìn)一步快速整合，并創(chuàng)造了集運(yùn)業(yè)巨頭與中型運(yùn)營(yíng)商之間的分界線，從而使得未來(lái)可能將出現(xiàn)更多并購(gòu)活動(dòng)。預(yù)計(jì)下周BDI運(yùn)價(jià)指數(shù)或?qū)_擊1000點(diǎn)關(guān)口。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城鋼價(jià)出現(xiàn)暴漲，但整體成交量并沒(méi)有跟進(jìn)，一是鋼價(jià)漲幅過(guò)大，終端用戶觀望氛圍加重；二是鋼廠限量發(fā)貨，市場(chǎng)可供資源規(guī)格有限，部分商家也不時(shí)封盤(pán)惜售。導(dǎo)致本周市場(chǎng)成交較上周相比明顯回落。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存小幅增加，隨著南北價(jià)差的拉大，近期東北鋼廠資源到貨有所增多，不過(guò)江蘇地區(qū)鋼廠到貨很少，市場(chǎng)整體庫(kù)存量變化不大。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，自國(guó)慶節(jié)以后已經(jīng)連續(xù)第五周出現(xiàn)下降。不過(guò)本周市場(chǎng)庫(kù)存降幅較前幾周明顯縮小，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后期鋼材市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降的難度將有所加大。

四、宏觀分析

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，2016年10月份CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%。

2、今年前10個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值19.56萬(wàn)億元，比去年同期下降1.9%。其中，出口11.22萬(wàn)億元，下降2%；進(jìn)口8.34萬(wàn)億元，下降1.8%；貿(mào)易順差2.88萬(wàn)億元，縮小2.6%。 10月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.05萬(wàn)億元，下降0.6%。其中，出口1.19萬(wàn)億元，下降3.2%；進(jìn)口8606億元，增長(zhǎng)3.2%；貿(mào)易順差3252.5億元，收窄16.8%。

3、中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)四個(gè)月下跌，環(huán)比減少457億美元，降幅為1月份以來(lái)最大。央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備3.1207萬(wàn)億美元，低于預(yù)期3.1325萬(wàn)億美元，9月前值為3.1664萬(wàn)億美元，外儲(chǔ)規(guī)模降至2011年3月以來(lái)最低。

4、10月國(guó)家鐵路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)第三個(gè)月正增長(zhǎng)，10月單月貨運(yùn)量達(dá)2.44億噸，創(chuàng)下2015年2月份以來(lái)最高水平。中鐵總?cè)耸勘硎?，?zhēng)取在2017年實(shí)現(xiàn)全國(guó)鐵路單月貨運(yùn)量和累計(jì)貨運(yùn)量雙增長(zhǎng)，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)4年的貨運(yùn)量下降局面。

5、中汽協(xié)：10月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)18.7%，報(bào)265萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)26.1%。1-10月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)13.8%，報(bào)2202萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)13.2%。10月份乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)20.3%，報(bào)234.4萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)28.9%。1-10月份乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)15.4%，報(bào)1910萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)14.8%。

6、10月份，全國(guó)鐵路煤炭運(yùn)量1.7億噸，同比增加1059萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.6%；11月第一周，煤炭運(yùn)量近4000萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%。11月份以來(lái)，大秦線煤炭日運(yùn)量達(dá)到125萬(wàn)噸以上，較10月份增加20萬(wàn)噸。11月底，秦皇島等6港存煤量將達(dá)到1600萬(wàn)噸。

7、1—10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)約4.8%，增速較去年同期回升4個(gè)百分點(diǎn)，其中一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長(zhǎng)5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比分別回升2.1、3.3、4.5和7.1個(gè)百分點(diǎn)。

8、11月11日，發(fā)改委批復(fù)神木至瓦塘鐵路紅柳林至馮家川段鐵路、牡丹江至佳木斯鐵路、張家界經(jīng)吉首至懷化鐵路可行性報(bào)告，總投資855.5億。

10月份我國(guó)CPI回升至2.1%，較上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。從物價(jià)回升的結(jié)構(gòu)來(lái)看，CPI中的食品價(jià)格已經(jīng)從高位回落，目前持續(xù)回升的是非食品價(jià)格，而非食品價(jià)格的回升則和工業(yè)品價(jià)格的回升密切相關(guān)。而10月份PPI同比增長(zhǎng)1.2%，比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)分項(xiàng)來(lái)看，PPI增幅回升主要?dú)w功于煤炭采選，黑色、有色金屬冶煉和壓延加工，石油加工，石油和天然氣開(kāi)采等五大行業(yè)，這意味著煤炭、鋼鐵、油價(jià)的回升是工業(yè)品價(jià)格上漲以及通脹回升的主要原因。大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，下游市場(chǎng)需求逐漸改善，帶動(dòng)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格保持回升態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，1-10月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)約4.8%，增速較去年同期回升4個(gè)百分點(diǎn)，20個(gè)制造行業(yè)中，有18個(gè)用電實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中10個(gè)行業(yè)的增速超過(guò)5%。全社會(huì)用電量加速增長(zhǎng)，CPI重新邁入“2時(shí)代”，PPI持續(xù)上漲，結(jié)合此前公布的制造業(yè)PMI以及進(jìn)出口數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)四季度物價(jià)將持續(xù)回升，工業(yè)企業(yè)盈利有望進(jìn)一步改善。

資金方面，央行周五在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展了1400億元7天期、700億元14天期逆回購(gòu)操作，單日凈投放1250億元，結(jié)束此前連續(xù)六日凈回籠。本周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈回籠3000億元，上周凈回籠1041億元。在央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)凈回籠操作之下，近期市場(chǎng)出現(xiàn)資金緊張的苗頭，借錢(qián)難度和成本上升。本周美國(guó)大選塵埃落定，隨著特朗普的上臺(tái)，市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)向了其倡導(dǎo)的基建和積極財(cái)政政策，以及對(duì)美國(guó)的加息節(jié)奏加快的擔(dān)心，這將更加確定全球低利率的見(jiàn)底趨勢(shì)。而本周公布的CPI和PPI超預(yù)期回升制約了貨幣政策空間，加之海外加息擾動(dòng)不斷，資本外流壓力仍存，再疊加國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，預(yù)計(jì)短期央行貨幣政策在內(nèi)外雙重壓力下將持續(xù)中性穩(wěn)健。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)出現(xiàn)暴漲，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)暴漲，但市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，整體成交情況并不活躍。或顯示鋼價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲，對(duì)需求的抑制影響已有所顯現(xiàn)。從10月份制造業(yè)PMI、PPI、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖跡象明顯，制造業(yè)整體復(fù)蘇，房地產(chǎn)、基建投資增速維持高位，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成明顯的拉動(dòng)作用。因此，盡管當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入消費(fèi)淡季，但整體需求短期仍難以明顯趨弱。

其二、供給因素。近期北方地區(qū)霧霾天氣頻發(fā)，引發(fā)環(huán)保治理力度再度加強(qiáng)，環(huán)保部12路督察組赴各地行動(dòng)，河北省多起鋼鐵去產(chǎn)能違規(guī)操作案遭嚴(yán)查，顯示環(huán)保治理對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵階段性供應(yīng)仍將形成影響。加之近期煤焦價(jià)格的暴漲以及資源緊張，部分建筑鋼材企業(yè)減產(chǎn)、檢修增多，市場(chǎng)資源供應(yīng)整體偏緊。但值得注意的是，10月份我國(guó)鋼材出口量連續(xù)第四個(gè)月大幅下降，顯示出口對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的分流能力已明顯減弱。后期一旦鋼廠盈利好轉(zhuǎn)加大生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力將會(huì)明顯加大。

其三、成本因素。本周鐵礦石價(jià)格成為領(lǐng)漲品種，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格也漲勢(shì)不減，鋼企成本大幅攀升，但在鋼價(jià)暴漲局面下，鋼企盈利有所擴(kuò)大。本周西本鋼材指數(shù)上漲280元/噸，同期成本指數(shù)上漲261元/噸，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為103元/噸，多數(shù)鋼企已扭虧為盈。當(dāng)前高品位鐵礦石資源依然相當(dāng)緊張，人民幣貶值助推鐵礦石價(jià)格加速上漲。而盡管發(fā)改委連續(xù)出臺(tái)措施抑制煤價(jià)上漲，但短期來(lái)看煤炭資源供應(yīng)偏緊的局面依然難以改變，煤焦價(jià)格仍將小幅上漲。因此，短期成本對(duì)鋼價(jià)支撐依然強(qiáng)勁。

其四、資本市場(chǎng)。本周現(xiàn)貨鋼價(jià)的大幅上漲，與供需基本面關(guān)聯(lián)不大，更多是受黑色商品期貨輪翻暴漲拉動(dòng)。隨著樓市降溫，股市、債務(wù)表現(xiàn)平淡，大量資金開(kāi)始涌入商品市場(chǎng)，助推近期商品市場(chǎng)演繹一波暴漲行情。本周盡管各大交易所紛紛采取降溫措施，但市場(chǎng)熱情不減，有色、黑色、化工商品期貨輪番上漲，整體大宗商品均處于多頭牛市之中，期貨走強(qiáng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)依然形成提振。

綜合概括而言，在經(jīng)過(guò)本周的暴漲后，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已全面超過(guò)4月份的高點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，市場(chǎng)高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也急劇上升。但與4月鋼價(jià)領(lǐng)漲、鋼企利潤(rùn)大幅攀升相比，本輪鋼價(jià)上漲更多是受原料大漲推動(dòng)，鋼企利潤(rùn)整體仍維持在合理水平?？紤]到當(dāng)前大宗商品仍處于品種輪動(dòng)上漲的牛勢(shì)格局，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍有進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)力?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3120-3220元/噸區(qū)間震蕩上行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/11/11

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