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[庫存看鋼市]供應(yīng)增多需求趨弱 鋼價仍有下行壓力

2017年06月05日13:11   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠利潤處于高位，產(chǎn)能釋放加快，市場資源規(guī)格短缺的現(xiàn)象明顯緩解。在市場進入傳統(tǒng)消費淡季、疊加市場資金偏緊的情況下，國內(nèi)鋼材市場供應(yīng)正從前期的偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將震蕩下行。

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上周（5月27日—6月2日）西本——鋼材指數(shù)小幅下跌，周五收在3920元/噸，一周下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價震蕩下跌，成交趨弱。截止6月2日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3975元/噸，一周下跌23元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3930元/噸，一周下跌40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4160元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3780元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4250元/噸，一周上漲20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4010元/噸，一周下跌50元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨增倉大幅下跌，連破多個重要關(guān)口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3026元/噸，較前一周五收盤價下跌214元/噸。上周主力合約RB1710日均成交量為770萬手，較前一周減少78萬噸；上周五收盤持倉量約為417萬手，較前一周五增加13萬手。近期資金層面再度趨于緊張，資金利率攀升，大宗商品持續(xù)下跌。尤其是鐵礦石價格持續(xù)破位下行，螺紋一枝獨秀的局面難以持續(xù)，轉(zhuǎn)而大幅下跌。當(dāng)前螺紋利潤依然處于歷史高位，市場供應(yīng)逐步增多，而需求隨著消費淡季到來減弱較為明顯，短期螺紋鋼期貨或仍將偏弱震蕩。

上周鋼材現(xiàn)貨小幅下跌，期貨大幅走低，那么本周鋼價走勢如何？5月中旬重點鋼企粗鋼產(chǎn)量回升，市場供應(yīng)是否明顯增多？美聯(lián)儲加息臨近，市場資金再趨緊張，對鋼價走勢會否形成抑制？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：6月2日滬市螺紋鋼庫存總量為12.55萬噸，較上期減少0.55萬噸；線材4.6萬噸，較上期增加0.3萬噸；盤螺8.5萬噸，較上期減少0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為25.65萬噸，較上期減少0.55萬噸。上周市場成交基本正常，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回升19.38%，不過上周僅有三周工作日，全周整體出貨量依然較少，市場庫存降幅明顯趨緩。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為400.8萬噸，減少2.55萬噸，降幅為0.63%；線材庫存量為127.5萬噸，減少2.2萬噸，降幅為1.7%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1027.15萬噸，較前一周減少6.7萬噸，降幅為0.65%?？傮w來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第十五周出現(xiàn)下降，不過本周庫存降幅為本輪庫存下降周期的最小降幅。目前的庫存水平較去年同期增加86.15萬噸，增幅9.15%。端午節(jié)后市場整體需求降溫比較明顯，各地資源規(guī)格緊缺的局面逐步得到緩解，市場供應(yīng)壓力開始有所顯現(xiàn)。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，5月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為181.84萬噸、170.12萬噸和173.56萬噸，分別較5月上旬增長1.11%、下降0.09%和增長1.82%。據(jù)此估算，本旬全國粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為232.77萬噸、199.15萬噸和304.91萬噸。另據(jù)統(tǒng)計，2017年4月107家大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤總額94.18億元，1-4月份累計實現(xiàn)利潤總額329.06億元，超過2016年全年，去年同期為虧損10.63億元。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤持續(xù)高企，尤其是螺紋鋼利潤一支獨秀，鋼廠主動增產(chǎn)的積極性增強。端午節(jié)后各地市場資源規(guī)格短缺的現(xiàn)象明顯緩解，顯示市場供應(yīng)已經(jīng)開始出現(xiàn)上升。

進入6月以來，市場資金面有所收緊，短期貨幣市場利率止跌反彈，中長期限品種則繼續(xù)上行。6月2日，銀行間市場隔夜回購利率漲至2.92%，重新進3%，代表性的7天回購利率漲至3.44%，跨月的1個月回購利率漲至4.95%，3個月品種漲至5.15%。6月5日，央行公開市場暫停了14天期逆回購，并重啟了28天期逆回購，當(dāng)天開展400億元7天期和300億元28天期逆回購，由于當(dāng)天有300億元資金到期，實現(xiàn)資金凈投放400億元。上周后半周央行已停止凈回籠轉(zhuǎn)而實施凈投放，本周進一步重啟28天期逆回購操作，投放跨季流動性，另預(yù)計央行再次實施MLF操作的可能性也很大，這些都有助于增加流動性供給，穩(wěn)定市場預(yù)期。不過由于疊加了MPA考核、跨季資金需求增大以及美聯(lián)儲6月可能加息等因素，今年6月市場流動性波動加劇或難避免，資金緊張對整體商品走勢仍將形成壓制。

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠利潤處于高位，產(chǎn)能釋放加快，市場資源規(guī)格短缺的現(xiàn)象明顯緩解。在市場進入傳統(tǒng)消費淡季、疊加市場資金偏緊的情況下，國內(nèi)鋼材市場供應(yīng)正從前期的偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將震蕩下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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