西本要聞

10月13日西本新干線鋼鐵原料價格走勢預(yù)警報告

2017年10月13日13:00   來源：西本資訊
摘要：下周國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)將繼續(xù)影響原料市場的需求，但考慮到期貨市場超跌反彈的可能性較大，進而觸發(fā)鋼廠遲來的節(jié)后補庫行為，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯、鐵礦、廢鋼有望小幅上漲，煤焦仍以高位小幅調(diào)整為主。

本期觀點：鋼廠補庫帶動 原料穩(wěn)中趨漲

時間：2017-10-16—2017-10-20

● 市場回顧——鋼坯鐵礦欲漲還跌，煤焦略降廢鋼回暖；

● 成本分析——鋼價跌幅大于原料，鋼廠利潤繼續(xù)縮?。?/strong>

● 庫存分析——北方限產(chǎn)需求減弱，原料庫存略有上升；

● 綜合觀點——期貨看漲帶動補庫，原料有望小幅反彈。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

10月份以來，受北方鋼廠限產(chǎn)、期貨市場持續(xù)下跌的影響，原料市場總體表現(xiàn)疲軟，鋼廠觀望氣氛較濃，鐵礦、煤焦企業(yè)庫存都有所上升，價格小幅陰跌為主；鋼坯在國慶大漲但有價無市，節(jié)后基本將漲幅跌回；廢鋼得益于長流程企業(yè)限產(chǎn)以及電弧爐產(chǎn)能釋放，需求有所起色，價格逆市上漲。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細(xì)

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

國慶節(jié)期間，唐山市場鋼坯資源流通較少，價格呈持續(xù)上漲態(tài)勢，累計漲幅達到130元/噸，節(jié)后隨著鋼坯投放量增加，加上當(dāng)?shù)夭糠周埐钠髽I(yè)因“煤改氣”停產(chǎn)限產(chǎn)，鋼坯市場價格迅速回落。截止本周五，唐山市場普碳方坯價格為3510元/噸，20MnSi方坯價格為3630元/噸，較9月底小漲10元，直發(fā)相對偏弱。從需求情況看，唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率下降7%至55%左右；型材調(diào)坯企業(yè)開工率維持在15%左右，建材調(diào)坯企業(yè)開工率在35%左右，整體需求不佳。本輪限產(chǎn)對鋼坯供需面雙向影響，市場觀望的主要原因還是近期期貨市場表現(xiàn)疲軟，考慮到期貨市場已持續(xù)震蕩下跌近1個月，預(yù)計下周期現(xiàn)聯(lián)動反彈的概率較大，鋼坯價格或?qū)⒅辽僬鹗幓厣?/p>

鐵礦石：

國慶節(jié)過后，進口鐵礦石市場并未出現(xiàn)補庫行情，河北不少鋼廠從本周起相繼對高爐停產(chǎn)檢修，其中邯鄲武安10家小型鋼廠高爐全關(guān)停（原計劃限產(chǎn)50%），預(yù)計要到采暖季結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，對鐵礦石需求影響較大，市場看空氛圍較濃。截止本周四，普氏62%粉礦價格降至58.55美元/噸（CFR），較9月底下跌2.8美元，詢盤表現(xiàn)不佳，一些貿(mào)易商也主動降價拋貨，一些低品位礦價格已接近國外礦山的成本線。國產(chǎn)礦市場有價無市，河北地區(qū)鐵精粉出廠價格維持在660元/噸左右，礦山企業(yè)出貨緩慢，安徽地區(qū)鐵精粉出廠價格下跌10元至580元/噸左右。從資源情況看，上周受風(fēng)浪天氣和泊位檢修影響，澳洲高品礦發(fā)貨量有明顯減少，但預(yù)計下周將恢復(fù)正常，且目前港口鐵礦石庫存量仍在1.31億噸左右，市場壓力依然較大。如果下周期貨市場有超跌反彈的話，則有望帶動現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一輪補庫行情，但幅度相對有限。

煤焦：

節(jié)后國內(nèi)煉焦煤市場總體穩(wěn)定。山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1460－1500元/噸；河北地區(qū)受焦企限產(chǎn)影響（部分焦企結(jié)焦時間必須延長至48小時），煤礦庫存水平多有上升，部分大礦將煉焦煤出廠價下調(diào)60元左右，現(xiàn)主焦煤、肥煤價格執(zhí)行1420－1440元/噸；山東和安徽部分煤礦10月1日起將煉焦煤長協(xié)價上調(diào)，節(jié)后維持穩(wěn)定，庫存略有上升。進口方面，目前澳大利亞峰景煤對我國出口報價196美元/噸（CFR），較節(jié)前小漲1美元，實際成交一般，觀望氣氛較濃。本周國內(nèi)焦炭市場高位回落，平均降幅在100元左右，除河北局部地區(qū)外，焦企總體出貨影響不大。目前，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1950元/噸左右，山東和河北地區(qū)二級冶金焦出廠價格為2100-2200元/噸。近期鋼廠限產(chǎn)對于北方地區(qū)煤焦影響較大，雖然從長期看，本輪環(huán)保限產(chǎn)對焦炭生產(chǎn)的影響要大于鋼材，但短期而言，焦企的限產(chǎn)處于被動地位，且價格又處于相對高位，不少鋼廠仍有壓價意向。預(yù)計下周國內(nèi)焦炭價格仍有下調(diào)空間。

廢鋼：

10月份以來，國內(nèi)廢鋼市場需求有所起色，價格逆市上漲。截止本周四，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價格為1920-1970元/噸，邊角料價格為2000-2020元/噸，較9月底上漲60－80元；湖南、兩廣地區(qū)重廢主流價格上漲30－50元至1850-1880元/噸。河北、遼寧地區(qū)重廢價格上漲20－40元至1920-1960元/噸。在北方地區(qū)對高爐、焦?fàn)t實行采暖季限產(chǎn)后，國內(nèi)廢鋼資源供應(yīng)又開始緊俏起來，加上南方電弧爐新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，以及炭素企業(yè)石墨電極報價從高位回落1－2萬元/噸，對廢鋼市場都起到一定推動作用。預(yù)計下周國內(nèi)市場廢鋼價格將穩(wěn)中有漲。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價格

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

隨著鐵礦石和焦炭價格雙雙走低，本周國內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)成本持續(xù)下降，電爐成本則有所上升。截止本周四，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2811元/噸，較節(jié)前下降58元/噸；短流程鋼廠（不考慮鐵水比）三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3180元/噸。較節(jié)前上升40元/噸左右。節(jié)后國內(nèi)鋼材市場總體是先漲后盤，截止周四，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4065元/噸和4211元/噸，分別較9月底上漲24元/噸和66元/噸。對應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)長流程鋼廠螺紋鋼和熱卷盈利分別在960元/噸左右和1110元/噸左右，較節(jié)前縮小50元/噸左右。若按當(dāng)期成本計算，螺紋鋼和熱卷盈利在1150-1300元/噸。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），節(jié)后鋼廠原料庫存總量小幅下降，但由于北方不少鋼廠開始限產(chǎn)停產(chǎn)，導(dǎo)致鐵礦、煤焦的實際可使用天數(shù)不降反增。同時，高品礦和低品礦、優(yōu)質(zhì)煤與中等煤的價差也逐步縮小。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周礦煤焦鋼市場總體呈先跌后漲、探底回升的狀態(tài)，下半周后多頭挺價支撐增強，部分鋼廠考慮通過期貨鎖定低價庫存。預(yù)計下周原料期貨價格有望走強，進而對現(xiàn)貨市場形成支撐。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

五、綜合觀點

下周國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)將繼續(xù)影響原料市場的需求，但考慮到期貨市場超跌反彈的可能性較大，進而觸發(fā)鋼廠遲來的節(jié)后補庫行為，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯、鐵礦、廢鋼有望小幅上漲，煤焦仍以高位小幅調(diào)整為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2017/10/13

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