原料預警

2017年11月西本新干線鋼鐵原料價格指數走勢預警報告

2017年10月27日12:32   來源：西本資訊
摘要：10月份國內原料市場表現不一。國慶節(jié)前后“2+26”城市錯峰生產方案開始密集落地，唐山、邯鄲、天津等地鋼廠提前進入限產行列，鐵礦石和煤焦市場需求明顯受到影響，特別是焦炭價格累計跌幅接近20%，整體庫存水平有所上升；鋼坯和廢鋼市場則得益于長流程鋼廠限產，下游需求有所回暖，呈現貨緊價揚的局面。

2017年11月西本新干線鋼鐵原料價格指數走勢預警報告

本期觀點：鋼廠利潤高位 原料止跌企穩(wěn)

時間：2017-11-1—2017-11-30

關鍵詞：環(huán)保 庫存 政策 產量

● 市場回顧——外礦焦炭表現疲軟，鋼坯大漲廢鋼走強；

● 成本分析——焦炭大跌拉低成本，鋼廠盈利略有擴大；

● 庫存分析——環(huán)保限產需求減弱，原料庫存穩(wěn)中有升；

● 綜合觀點——年底鋼市謹慎樂觀，原料有望止跌企穩(wěn)。

一、本月國內原料市場回顧

10月份國內原料市場表現不一。國慶節(jié)前后“2+26”城市錯峰生產方案開始密集落地，唐山、邯鄲、天津等地鋼廠提前進入限產行列，鐵礦石和煤焦市場需求明顯受到影響，特別是焦炭價格累計跌幅接近20%，整體庫存水平有所上升；鋼坯和廢鋼市場則得益于長流程鋼廠限產，下游需求有所回暖，呈現貨緊價揚的局面。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

隨著不少鋼廠限產導致資源供應緊張，10月份國內鋼坯市場自月初起就開始拉漲，國慶節(jié)期間價格大漲130元/噸，節(jié)后隨著鋼坯投放量增加，加上當地部分軋材企業(yè)因“煤改氣”停產限產，鋼坯市場價格迅速回落，幾乎接近節(jié)前水平。10月中旬后，十九大的舉行使得北方區(qū)域限產、限運力度進一步加大，鋼坯市場再度震蕩走強，并一直持續(xù)至月底。截止10月底，唐山市場鋼坯價格達到3740元/噸，20MnSi方坯價格為3870元/噸，較9月底上漲240元。從需求情況看，截止10月下旬，唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率在62%左右，基本與9月底持平；型材調坯企業(yè)依然較多，開工率只有16%左右；建材企業(yè)開工率下降3%至32%左右。目前，唐山市場鋼坯日耗量在3萬噸左右，基本與9月底持平。與成品材相比，目前鋼坯價格相對偏高，近期鋼坯價格漲幅相對偏高，且市場庫存上升至46萬噸左右，較9月底增加10萬噸，預計11月份將以小幅震蕩調整為主。

鐵礦石：

10月份進口鐵礦石市場總體呈探底企穩(wěn)的態(tài)勢。受北方鋼廠高爐限產的影響（預計要到采暖季結束后復產），國慶節(jié)后進口礦市場并未出現補庫行情，對鐵礦石需求影響較大，市場看空氛圍較濃，整個上半月礦價持續(xù)震蕩下跌，普氏62%粉礦價格最低降至58.1美元/噸（CFR），較9月底下跌3.25美元，整體成交平淡。下半月后，隨著礦價逼近國外中小礦山的成本線，一些貿易商認為礦價已沒有太多下跌空間，惜售心理增強，部分鋼廠經上半月的觀望消化庫存后也開始適當補庫，市場成交略有回暖，下半月進口礦價回升至62美元/噸（CFR）上下小幅波動。10月份國產礦價格變動不大，河北地區(qū)鐵精粉出廠價格在660-670元/噸，安徽地區(qū)鐵精粉出廠價格小幅下跌10元左右，礦山企業(yè)出貨緩慢，庫存有所上升。目前市場普遍認為礦價已處于相對低位，且進口礦庫存已降至1.3億噸左右，較9月底下降5000萬噸，逐步接近合理區(qū)域。同時，年底礦山發(fā)貨將多少受到季節(jié)性因素的影響，特別是高品位礦發(fā)貨可能有所減少，因此預計鋼廠在年底前仍有一輪補庫需求。11月份進口礦價格小幅震蕩回升的概率較大，預計價格運行空間將上升至65-70美元/噸（CFR）。

煤焦：

受焦炭價格大跌影響，10月份國內煉焦煤市場漲勢也告一段落。截止10月底，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸，中小礦庫存略有上升；河北地區(qū)受焦企限產影響（部分焦企結焦時間必須延長至48小時），煤礦庫存水平多有上升，部分大礦將煉焦煤出廠價下調60元左右，現主焦煤、肥煤價格執(zhí)行1420-1440元/噸；山東和安徽部分煤礦10月1日起將煉焦煤長協價上調，此后維持穩(wěn)定，庫存略有上升。進口方面，目前澳大利亞峰景煤對我國出口報價191美元/噸（CFR），較9月底下跌4美元，隨著北方需求減弱以及港口限運，實際成交量較9月份明顯減少。預計11月份國內煉焦煤價格將有所補跌。

焦炭市場受北方鋼廠高爐限產沖擊明顯，10月份山西、河北、山東幾大主產區(qū)焦炭出廠價格普遍下跌400-500元/噸。截止10月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1600元/噸左右，河北和山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格在1750-1800元/噸，河北部分鋼廠已經暫停二級冶金焦采購，資源流向華東地區(qū)增加，不少焦企限產50%以上。雖然從長期看，本輪環(huán)保限產對焦炭生產的影響要大于鋼材，但就短期而言，焦企的限產處于被動地位，且價格又處于相對高位，一旦煤價補跌，則焦炭價格重心繼續(xù)下移，因此不少鋼廠仍有壓價意向。預計11月份國內焦炭市場將先跌后穩(wěn)，下調空間在100-150元。

廢鋼：

10月份國內廢鋼市場表現搶眼，除了河北少數鋼廠因限產降價外，基本都以提價為主，華東、中南、遼寧地區(qū)鋼廠備貨較為積極。截止10月底，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價格升至1920-1980元/噸，邊角料價格為2000-2020元/噸，較9月底上漲40-60元；兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格上漲30-60元至1880-1940元/噸。河北、遼寧地區(qū)重廢價格上漲50-80元至1950-2000元/噸，也有部分河北鋼廠因限產而停采。隨著各地環(huán)保壓力增大，加上對于新建電弧爐產能釋放的預期，不少鋼廠明顯加大廢鋼采購力度，而貿易商對后市相對看好，普遍惜售挺價，華東部分主導鋼廠到貨量只有9月份正常水平的2/3，被迫提價補庫。此外，近期石墨電極報價從高位回落1-2萬元/噸，也對廢鋼市場都起到一定的推動作用。不過，考慮到近期鋼廠鐵水成本明顯降低，甚至已低于電爐鋼成本近300元/噸以上，南方一些大型鋼廠有意再度提高電爐鐵水比，廢鋼價格上漲動力也將逐步減弱。預計11月份國內市場廢鋼價格將以小幅震蕩上漲為主。

二、國內主要鋼廠調價情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

受焦炭價格大幅下跌影響，10月份國內鋼廠長流程生產成本降幅擴大，短流程生產成本則隨著廢鋼價格的走高而有所上升。截止10月底，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產成本為2760元/噸，較上月底下降109元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（不考慮鐵水比）升至3190元/噸，較上月底上漲50元左右。截止10月底，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4057元/噸和4225元/噸，分別較上月底上漲25元/噸和95元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼毛利在1080元/噸左右，熱卷毛利1250元/噸左右，分別較上月底擴大了70元/噸左右和360元/噸左右；若按當期成本計算，螺紋鋼盈利約1340元/噸左右，熱卷盈利在1365元/噸左右。


從庫存情況看（見表4），受限產影響，10月份北方鋼廠多以消耗庫存為主，原料庫存絕對量有所下降，但由于限產導致日耗量降低，不少鋼廠原料實際可用天數甚至略有上升；南方鋼廠生產相對穩(wěn)定，但在近期價格回調的局面下，采購相對謹慎。


四、綜合觀點

經過近期持續(xù)調整后，目前國內部分焦企已經出現虧損狀態(tài)，進口鐵礦石價格也接近國外中小礦山的到岸成本，基本已處于底部區(qū)域。雖然11月份鋼材市場將逐步進入傳統(tǒng)消費淡季，但畢竟目前鋼廠毛利仍在千元之上，鋼材市場庫存也持續(xù)下降，下游需求則相對平穩(wěn)，年底前走勢仍謹慎樂觀。在鋼材市場相對偏強，不少鋼廠近期又以消耗庫存為主的情況下，原料市場悲觀情緒有所緩和，部分廠商開始惜售挺價。預計11月份國內原料市場需求將有所好轉，鐵礦石和廢鋼震蕩偏強運行，煤焦市場先跌后穩(wěn)，鋼坯市場小幅波動為主。[文]西本新干線特邀評論員 謙文2017-10-27

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