西本要聞

11月10日西本新干線鋼鐵原料價格走勢預(yù)警報告

2017年11月10日13:07   來源：西本資訊
摘要：從下周起，京津冀及周邊“2+26”城市采暖季錯峰限停產(chǎn)措施將進入實質(zhì)性實施階段，對各原料品種影響不一。其中，北方地區(qū)鋼鐵和焦炭供需雙降，鋼廠庫存水平不高，對煤焦價格走勢影響相對有限；進口鐵礦石面臨國內(nèi)需求減弱和國外礦山繼續(xù)增產(chǎn)的雙線壓力，市場信心相對不足，短線再度回調(diào)的概率較大；廢鋼市場受到鐵水成本下降的影響，漲勢將逐步趨緩。

本期觀點：限產(chǎn)影響需求 原料弱勢震蕩

時間：2017-11-13—2017-11-17

● 市場回顧——鋼坯外礦小幅反彈，焦炭趨穩(wěn)廢鋼堅挺；

● 成本分析——鋼材走勢強于原料，鋼廠利潤再度擴大；

● 庫存分析——商家虧損限產(chǎn)惜售，鐵礦雙焦庫存略降；

● 綜合觀點——錯峰限產(chǎn)影響需求，原料市場小幅震蕩。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

經(jīng)歷近期連續(xù)調(diào)整后，本周國內(nèi)鐵礦石和焦炭市場逐漸企穩(wěn)，在部分鋼廠補庫以及上半周期貨市場連續(xù)反彈帶動下，商家挺價意向明顯；鋼坯和廢鋼市場實際成交情況相對較好，價格以小幅上漲為主。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場價格穩(wěn)步攀升，下游軋材企業(yè)需求有所起色。截止本周四，唐山市場普碳方坯出廠價格為3710元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3900元/噸，較上周末上漲100元，直發(fā)情況較好；江蘇市場20MnSi方坯價格在3860元/噸左右。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率上升2%至67%左右；型材調(diào)坯企業(yè)開工率上升5%至31%左右，建材調(diào)坯企業(yè)開工率下降4%至29%左右，總需求量重新高過供應(yīng)量，鋼坯商家順勢挺價。不過，由于周四期貨上漲受阻后多少影響了商家的心態(tài)，且目前鋼坯庫存和價格都相對處于今年二季度后的高點，市場觀望情緒加劇，預(yù)計下周高位震蕩整理的可能性較大。

鐵礦石：

本周進口鐵礦石價格高開低走，周初普氏62%粉礦價格大漲3.85美元至63.9美元/噸（CFR），此后受到北方鋼廠限產(chǎn)和期貨市場走弱的影響，市場成交逐漸趨弱，價格持續(xù)小幅陰跌，至本周四，普氏62%指數(shù)收于62.5美元/噸（CFR），較上周四上漲2.45美元。國產(chǎn)礦價格小幅波動，河北地區(qū)鐵精粉出廠價格保持665元/噸，多數(shù)礦山處于限產(chǎn)狀態(tài)，當?shù)氐V山企業(yè)產(chǎn)能利用率較上周下降2%至44%；安徽地區(qū)鐵精粉出廠價格下跌20元至560元/噸，華東地區(qū)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率維持在70%左右，整體庫存水平略有上升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10月我國進口鐵礦石數(shù)量環(huán)比下降25%至7479萬噸，同比下降1.6%。受鋼廠限產(chǎn)影響，本周北方六大港口鐵礦石到貨量較上周下降20%左右，庫存降至1.36億噸左右。此外，據(jù)澳大利亞部分中小礦山三季度數(shù)據(jù)顯示，其低品位礦（58%）完全成本較二季度上升2-3美元，對比目前中國港口現(xiàn)貨價格，實際已經(jīng)虧損20元左右，因此礦價繼續(xù)下跌空間相對有限。預(yù)計下周進口礦價格將呈震蕩偏弱態(tài)勢。

煤焦：

本周國內(nèi)煉焦煤市場相對穩(wěn)定，雖然一些鋼廠提出降價要求，但由于臨近煤炭交易會，大礦價格變動不大。目前，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸；河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價格在1390-1440元/噸；河南地區(qū)主焦煤出廠價格保持1500元/噸左右，永城瘦煤出貨緩慢，價格下跌100元至1330元/噸（汽運）。進口方面，澳大利亞峰景煤對我國出口報價穩(wěn)定在181美元/噸（CFR），成交依然偏弱。本周國內(nèi)焦炭市場跌勢逐漸趨緩。山西地區(qū)二級冶金焦出廠價較上周末下跌50元至1450元/噸，河北和山東地區(qū)二級冶金焦價格保持1650-1700元/噸，河鋼雖然周初降價100元，但屬于補降，對市場影響不大。目前國內(nèi)焦企已經(jīng)普遍虧損，惜售挺價情緒增強，部分區(qū)域鋼廠庫存有下降的情況，近日雙焦期貨大漲更是提振了市場信心。預(yù)計下周國內(nèi)市場焦炭價格將小幅波動。

廢鋼：

本周國內(nèi)廢鋼市場保持堅挺，由于近期廢鋼與鐵水成本走勢背離，華東部分鋼廠再度提高電爐鐵水比，導(dǎo)致市場價格漲勢趨緩。截止本周五，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價格保持1940-2000元/噸，邊角料價格為2020-2040元/噸，大部分鋼廠采購價格維持穩(wěn)定，山東少數(shù)鋼廠因限產(chǎn)，采購價格下調(diào)20-30元。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格保持1930-1990元/噸，河南部分鋼廠補漲50元左右；北方區(qū)域廢鋼資源依然緊俏，河北唐山重廢價格上漲20-50元至1920-2000元/噸，遼寧地區(qū)重廢價格保持2100元/噸左右。據(jù)廢鋼協(xié)會統(tǒng)計，前三季度全國廢鋼比達到15.85%，同比提高5個百分點，但由于近期國內(nèi)焦炭價格累計跌幅達到600元/噸左右，廢鋼與鐵水成本拉開300元/噸以上差距，部分鋼廠對于高價資源的接收能力已經(jīng)有所減弱。預(yù)計下周國內(nèi)市場廢鋼價格將以窄幅波動為主。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價格

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受進口礦價格超跌反彈帶動，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本略有回升。截止本周四，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2581元/噸，較上周末回升8元/噸；短流程鋼廠（不考慮鐵水比）三級螺紋鋼生產(chǎn)成本在3250元/噸，較上周末上升20元/噸左右。本周國內(nèi)鋼材市場震蕩回升，截止本周四，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4082元/噸和4180元/噸，分別較上周五上漲66元/噸和25元/噸。對應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)長流程鋼廠螺紋鋼毛利1122元/噸，較上周末上升17元；熱卷毛利連續(xù)2周縮小，現(xiàn)為1220元/噸，較上周下降24元/噸。若按當期成本計算，螺紋鋼和熱卷毛利在1400-1500元/噸，較上周擴大20-40元。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），雖然目前鋼廠受到環(huán)保限產(chǎn)影響，但由于前期原料價格跌幅較大，供應(yīng)商普遍虧損，挺價意向增強，本周鋼廠到貨情況一般，進口礦、焦炭、煉焦煤的庫存都略有下降。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周黑色期貨市場總體是先漲后跌，雙焦偏強，期礦偏弱。目前期礦在470元上方壓力區(qū)資金拋壓增加，多頭挺價積極性減弱，預(yù)計短線仍有調(diào)整空間，從而加大現(xiàn)貨市場的壓力。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

五、綜合觀點

從下周起，京津冀及周邊“2+26”城市采暖季錯峰限停產(chǎn)措施將進入實質(zhì)性實施階段，對各原料品種影響不一。其中，北方地區(qū)鋼鐵和焦炭供需雙降，鋼廠庫存水平不高，對煤焦價格走勢影響相對有限；進口鐵礦石面臨國內(nèi)需求減弱和國外礦山繼續(xù)增產(chǎn)的雙線壓力，市場信心相對不足，短線再度回調(diào)的概率較大；廢鋼市場受到鐵水成本下降的影響，漲勢將逐步趨緩。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2017/11/10

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