西本要聞

6月5日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2020年06月05日16:28   來源：西本資訊
摘要：在黑色系期貨整體上行以及原料價格強勢走高的推動下，上半周國內建材大幅上漲。不同區(qū)域漲幅有所不同，其中北方地區(qū)由于成交表現良好，價格漲幅更為明顯。不過下半周高位資源成交轉弱，價格上行之勢收窄，部分地區(qū)有沖高回落的跡象。雖然全國建材庫存連續(xù)12周下降，但從數據來看，庫存降幅明顯收窄，后期庫存去化難度放大。而全國重點鋼企粗鋼日均產量則繼續(xù)攀升，并且逼近歷史最高點，可見庫存消化還需更多時間，后期供需矛盾難以緩和。時值六月，南方地區(qū)陰雨天氣增多，疊加進入淡季后需求減弱等情況，成交表現難以保持節(jié)奏，后期價格繼續(xù)上行空間有限，局部警惕價格出現回調的風險。

本期觀點:需求趨弱  鋼價高位回調

時間：2020-6-8—2020-6-12

預警色標：藍色

●市場回顧：成本持續(xù)推高，鋼價再度拉漲；

●成本分析：原料競相上調，成本重心上移；

●供需分析：供增需減，庫存降幅收窄；

●宏觀分析：經濟指標改善，政策提振鋼市。

●綜合觀點：在黑色系期貨整體上行以及原料價格強勢走高的推動下，上半周國內建材大幅上漲。不同區(qū)域漲幅有所不同，其中北方地區(qū)由于成交表現良好，價格漲幅更為明顯。不過下半周高位資源成交轉弱，價格上行之勢收窄，部分地區(qū)有沖高回落的跡象。雖然全國建材庫存連續(xù)12周下降，但從數據來看，庫存降幅明顯收窄，后期庫存去化難度放大。而全國重點鋼企粗鋼日均產量則繼續(xù)攀升，并且逼近歷史最高點，可見庫存消化還需更多時間，后期供需矛盾難以緩和。時值六月，南方地區(qū)陰雨天氣增多，疊加進入淡季后需求減弱等情況，成交表現難以保持節(jié)奏，后期價格繼續(xù)上行空間有限，局部警惕價格出現回調的風險。因此我們對下周市場走勢作出中性評價——藍色預警：需求逐步趨弱，鋼價高位調整。具體來說，西本鋼材指數下周將在3830-3920元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先揚后抑，截至6月5日，西本指數報在3900，較上周末上漲90；同期，滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3660元/噸，較上周末上調70元/噸；而滬上優(yōu)質盤螺代表規(guī)格報價3780噸，較上周末上調70元/噸。

市場反饋，周末期間唐山鋼坯小幅上調，市場看漲積極性較強。上半周，隨著期螺震蕩走強以及成交表現良好，申城建材整體拉漲，累計漲幅達70-90元/噸。與此同時，以鐵礦石為首的原材料價格連創(chuàng)高點，成本重心不斷上移，使得鋼廠被動上調出廠價。然而價格拉高后，高位資源成交不暢。下半周，申城陰雨天氣較為集中，市場成交愈發(fā)清淡，現貨價格呈沖高回落態(tài)勢，主流資源小幅回調20-30元/噸。據悉，全國鋼材庫存連續(xù)12周下降，庫存消化進展尚可，對當前建材價格尚有一定提振。然而當前粗鋼產量已逼近歷史新高，后期供給壓力也不可小覷?？傮w來看，目前價格上行受限，下有支撐，短期申城建材或以震蕩整理為主。

3、全國市場方面

根據西本新干線監(jiān)控的數據顯示，本周全國建材整體上行，其中北方及南方地區(qū)漲幅較大，具體來看各地表現：

北京市場：本周北京市場現貨價格維持漲勢，較上周末繼續(xù)大漲100元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3800-3830元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3770元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3710-3730元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3770-3790元/噸。

上周末唐山高爐限產事件再次發(fā)酵，鋼坯繼續(xù)走高及各地鋼企出廠價推波助瀾，市場銷售熱情再起。本周始，隨著期貨盤面再次震蕩走強，市場信心提振，外加本地市場主流資源大螺規(guī)格開始出現短缺，部分商家惜售心態(tài)再起，現貨價格隨成交量的釋放而再次大幅走高，累計漲幅100元/噸左右。隨后，期貨高位盤整走弱，現貨價格高位承壓，部分高價資源轉弱回調10-20元/噸?？紤]到本地市場終端需求穩(wěn)定，庫存壓力較輕，但市場恐高情緒加重，預計下周北京市場高位震蕩偏弱運行為主。

杭州市場：本周杭州建材市場先漲后跌，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3670元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源3610-3650元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺和線材價格3810元/噸左右；合格品螺紋售價在3540-3600元/噸，線材和盤螺3720元/噸左右。

周初，受唐山6月份環(huán)保限產，沙鋼上旬價格政策上調，螺紋期貨反彈等提振，下游用戶采購積極，商家看漲情緒高漲，主流報價整體攀高。周中，浙江部分地區(qū)雷雨天氣，終端采購有所放緩，低價資源出貨尚可，多數商家謹慎，主流報價維穩(wěn)。臨近周末，螺紋期貨弱勢走跌，陰雨天氣影響施工，市場成交表現不佳，市場報價弱勢微跌。庫存來看，現杭州螺紋鋼庫存量在90.2萬噸，周環(huán)比下降0.8萬噸。預計，下周杭州市場或將震蕩偏弱運行。

廣州市場：本周廣州市場建材價格漲后回穩(wěn)，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在3980元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在3940-3980元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4080-4140元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價3980-4010元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4030-4070元/噸。

據市場反饋，前半周，受黑色系期貨震蕩走高刺激，全國市場報價上漲，本地市場也有跟進；周四以后，強降雨導致工地施工受限，下游需求回落，價格出現盤整。庫存方面，本周廣州社會庫存降幅收窄，截至6月3日，樣本倉庫建材存量為153.02萬噸，較上周（159.71噸）減少6.69萬噸，較上年同期（118.11萬噸）增加34.91萬噸。其中，螺紋鋼庫存109.7萬噸，較上周（123.85萬噸）減少5.08萬噸，線材和盤螺庫存43.28萬噸，較上周（44.89萬噸）減少1.61萬噸。綜合來看，6月上旬，廣州地區(qū)雨水不斷，終端需求難有表現，貿易商出貨壓力隨之增加，預計下周廣州市場價格震蕩趨弱。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內大部分鋼廠出廠價有不同程度的上調，部分鋼廠累計漲幅較為可觀。鑒于原料價格漲勢洶洶，鋼廠被動上調出廠價。臨近周末，終端對于高位資源接受程度不高，鋼廠調價節(jié)奏放緩。

2、原材料

本周國內原料價格繼續(xù)上行，其中廢鋼漲幅較為明顯、焦炭第四輪提漲開啟、鐵精粉受進口礦影響而繼續(xù)拉升。分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯市場震蕩上行。受6月份環(huán)保限產刺激，以及鋼坯庫存持續(xù)下降，周末唐山鋼坯含稅出廠價提漲30元/噸，漲后調坯軋材企業(yè)抵觸情緒增加。周中黑色系商品期貨繼續(xù)上漲，以及鋼坯供應存在缺口支撐，鋼坯出廠價推漲20元/噸。目前鋼坯價格一方面受原材料支撐，另一方面唐山鋼坯的期現活躍性凸顯金融屬性，現貨市場低庫存下挺價意愿強。下游軋鋼企業(yè)被動跟漲坯料，但高價接受度低，不過在供應存缺口的局面下，價格壓力尚難凸顯。預計下周國內鋼坯市場或以高位盤整運行。

焦炭市場：本周國內焦炭市場延續(xù)偏強運行，第四輪提漲50-100元/噸逐步落實中。受山東地區(qū)‘以煤定焦’政策落實執(zhí)行，焦炭產量縮減及徐州焦化6月底去產能預期等信息提振，國內焦炭市場心態(tài)普遍樂觀，外加多數焦企訂單充裕，庫存偏低，繼續(xù)提漲意愿不減。本周至山西個別焦企提漲100元/噸以來，江蘇徐州地區(qū)焦企率先落實100元/噸漲幅，帶動山東、河北等地區(qū)部分鋼企逐步接受50元/噸漲幅。考慮到多地焦企限產、去產能預期的增強及鋼廠對焦炭需求維持高位，預計下周國內焦炭市場繼續(xù)落實第四輪上漲為主。

廢鋼市場：本周受期貨繼續(xù)震蕩走強及國內鋼價再次上漲等因素影響，國內廢鋼市場信心再起，廢鋼價格止跌轉漲，由北往南全線上漲，累計漲幅達到30-100元/噸。綜合來看，受鋼坯及鋼價繼續(xù)走強刺激，國內廢鋼價格再創(chuàng)年內新高，考慮到當前廢鋼資源仍偏緊，且下游需求較強支撐，預計下周國內廢鋼市場漲勢趨緩，高位震蕩盤整運行為主。

鐵礦石市場：本周國產鐵精粉價格繼續(xù)推高。受鋼企采購需求較好，進口礦價繼續(xù)沖高等因素提振，本周國內鐵精粉市場繼續(xù)上漲。從需求來看，高爐維持91.02%的高開工率，礦石剛需強勁，日均疏港量增12.15萬噸，普氏指數飆至百元美金上方。臨近周末，淡水河谷黑色執(zhí)行官辟謠，“今年礦石指導產量沒有變化，仍在3.1億噸和3.3億之間”，期貨盤面空頭勢力增強，礦石交易價略有回調?；?，礦石竄至年后新高，鐵水增量空間有限等，預計下周鐵礦石市場或以高位震蕩運行。

海運市場：6月4日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報632點，較上周同期上漲143點，漲幅29.2%。5月29日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1055.6點，較5月22日下調1.6%。6月4日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數報收635.08點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為23.7元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為31.3元/噸。6月2日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收690.83點。預計下周BDI指數將延續(xù)震蕩偏強走勢。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示，進入六月后，國內下游需求增速有放緩跡象，南方地區(qū)由于陰雨天氣增多，成交表現出現下滑；北方地區(qū)由于工程啟動較晚，成交表現尚可。以華東地區(qū)為例，日均成交量較上周繼續(xù)下降。具體來看，上半周受期貨強勢拉漲提振，現貨價格跟風上調，市場交投氣氛較為積極，整體出貨表現不錯。然而在價格連續(xù)拉高后，市場恐高情緒滋生，下半周成交明顯趨弱，尤其連日陰雨使得市場運輸受阻，成交表現愈發(fā)清淡?？傮w來看，隨著南方地區(qū)進入梅雨季節(jié)，市場成交或將進一步走弱，短期建材價格或將面臨沖高回落的風險。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存34.05萬噸，環(huán)比上周下降2.74萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降28.72萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降18.65萬噸。本周全國建材社會庫存繼續(xù)下降，但降幅有所收窄。隨著市場進入淡季后，需求端表現逐步趨弱；而鋼廠生產積極性依然高企，粗鋼產量再度攀升，已逼近歷史最高點?？梢姾笃诠┬杳芑驅⑸?，庫存拐點即將出現。這對建材價格走勢形成一定負面影響。

四、宏觀方面

1、地方密集施策 加力落實“六穩(wěn)”“六?！?/strong>

連日來，圍繞落實“六穩(wěn)”“六?！?，地方密集開會部署，出臺系列配套政策。從各地出爐的落實“六穩(wěn)”“六?！甭肪€圖看，為市場主體紓困，以重點項目建設為牽引，成為其中的關鍵環(huán)節(jié)。5月29日召開的國務院常務會議強調，圍繞做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿眨ゾo做好紓困和激發(fā)市場活力的規(guī)模性政策實施，該撥的錢盡快下撥、該發(fā)的債加快發(fā)行、該出的配套措施抓緊出臺。

2、2020年長三角重大項目1390項 總投資7.81萬億

6月5日上午，長三角一體化發(fā)展重大項目·滬蘇湖鐵路開工儀式在浙江湖州舉行。同時，上海、江蘇也同步舉行滬蘇湖鐵路上海段、江蘇段建設動員會，安徽將同步舉行揚馬城際鐵路馬鞍山樞紐工程開工儀式。

3、高頻數據向好 下半年經濟將延續(xù)回升態(tài)勢

多家機構預測，5月主要宏觀經濟指標繼續(xù)改善。工業(yè)增加值同比增速預計進一步回升。高頻數據顯示，5月六大發(fā)電集團日均耗煤同比回升，臨近夏季水電占比提升。華泰證券預計，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速回升至4.5%。消費有望繼續(xù)恢復。5月地產銷售繼續(xù)環(huán)比改善，30城商品房成交量回升。汽車銷售同比轉正。天風證券預測，5月社會消費品零售總額同比增速有望回升，六七月可能進一步回升。

五、綜合觀點

在黑色系期貨整體上行以及原料價格強勢走高的推動下，上半周國內建材大幅上漲。不同區(qū)域漲幅有所不同，其中北方地區(qū)由于成交表現良好，價格漲幅更為明顯。不過下半周高位資源成交轉弱，價格上行之勢收窄，部分地區(qū)有沖高回落的跡象。雖然全國建材庫存連續(xù)12周下降，但從數據來看，庫存降幅明顯收窄，后期庫存去化難度放大。而全國重點鋼企粗鋼日均產量則繼續(xù)攀升，并且逼近歷史最高點，可見庫存消化還需更多時間，后期供需矛盾難以緩和。時值六月，南方地區(qū)陰雨天氣增多，疊加進入淡季后需求減弱等情況，成交表現難以保持節(jié)奏，后期價格繼續(xù)上行空間有限，局部警惕價格出現回調的風險。因此我們對下周市場走勢作出中性評價——藍色預警：需求逐步趨弱，鋼價高位調整。具體來說，西本鋼材指數下周將在3830-3920元區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/6/5

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