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本期觀點(diǎn):終端加速離場(chǎng) 價(jià)格波動(dòng)收窄

時(shí)間：2021-1-25—2021-1-29

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：需求漸行漸弱，鋼價(jià)震蕩走低；

●成本分析：原料價(jià)格偏強(qiáng)，成本支撐明顯；

●供需分析：供求矛盾顯現(xiàn)，庫(kù)存加速累積；

●宏觀分析：擴(kuò)內(nèi)需“挑大梁”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力足。

●綜合觀點(diǎn)：本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼市差異化運(yùn)行：在北方，鋼廠冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出籠，廠家抱團(tuán)漲價(jià)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中上抬；在南方，終端需求加速離場(chǎng)，資本市場(chǎng)頻繁波動(dòng)，多數(shù)市場(chǎng)建筑鋼價(jià)震蕩回調(diào)。與此同時(shí)，本周原料價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)：鐵礦高位盤整，廢鋼資源偏緊，焦炭開(kāi)啟第十四輪上調(diào)；在高成本的支撐下，鋼廠集體挺價(jià)，市場(chǎng)回調(diào)的空間受到壓制。南北市場(chǎng)表現(xiàn)不一，區(qū)域價(jià)差有所縮小，貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，多地市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)告一段落。下周是本月的最后一周，更多工程進(jìn)入收尾階段，終端需求進(jìn)一步萎縮， 隨著“冬儲(chǔ)”行情逐步啟動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)意義不大。鋼廠轉(zhuǎn)嫁成本，商家有價(jià)無(wú)市，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持相對(duì)中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：需求離場(chǎng)，波動(dòng)收窄。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4490-4590元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩筑底，截至1月21日，西本指數(shù)報(bào)在4540，較上周末下調(diào)40；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4390元/噸，較上周末下調(diào)90元/噸。

市場(chǎng)反饋，隨著下游需求逐步轉(zhuǎn)弱，上半周，商家以價(jià)換量，申城建筑鋼價(jià)主動(dòng)回調(diào)；周四以后，鋼廠冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái)，貿(mào)易商進(jìn)貨成本被鎖定，市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌，低位小幅回漲。由于需求快速萎縮，本周申城建材庫(kù)存繼續(xù)上升?？紤]到下周起中小商家陸續(xù)離場(chǎng)，庫(kù)存大戶不會(huì)隨意漲跌，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)幅度收窄。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)建材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，不同區(qū)域表現(xiàn)不同，具體來(lái)看各地表現(xiàn)：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格先穩(wěn)后漲，較上周末累計(jì)上漲50元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4160-4190元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4180元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4090-4110元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4200-4220元/噸。

本周，北京市場(chǎng)工程基本停工，上半周，受進(jìn)貨成本制約，商家降價(jià)意愿不強(qiáng)。下半周，周邊鋼廠冬儲(chǔ)政策出籠，到貨成本繼續(xù)走高，市場(chǎng)報(bào)價(jià)主動(dòng)拉漲。庫(kù)存方面，本周北京市場(chǎng)加速累庫(kù)，建材庫(kù)存增加7萬(wàn)噸至44萬(wàn)左右。考慮到下周商家陸續(xù)休市，預(yù)計(jì)北京市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4370元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源4320-4350元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格4500元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4240-4300元/噸，盤螺4300元/噸左右。

本周，杭州地區(qū)終端用戶采購(gòu)放緩，市場(chǎng)成交明顯下滑，現(xiàn)貨庫(kù)存大幅增倉(cāng)，但主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)挺價(jià)，新一期出廠價(jià)格倒掛明顯，經(jīng)銷商殺跌意愿減弱。庫(kù)存方面，本周杭州螺紋鋼庫(kù)存量約39.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加10.4萬(wàn)噸。目前，杭州市場(chǎng)進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，預(yù)計(jì)下周價(jià)格橫盤觀望。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格繼續(xù)下挫，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4640元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4610-4640元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4800-4860元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4660-4820元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4680-4740元/噸。

本周，黑色系期貨頻繁起伏，終端需求跟進(jìn)不足，貿(mào)易商預(yù)期比較謹(jǐn)慎，廣州市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)陰跌，但出貨量持續(xù)走低，本地鋼廠仍在挺價(jià)。庫(kù)存方面，本周廣州市場(chǎng)庫(kù)存總量再度回升：截至20日，樣本倉(cāng)庫(kù)建材存量為98.88萬(wàn)噸，較上周（93.55萬(wàn)噸）增加5.33萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫(kù)存67.94萬(wàn)噸，較上周（66.51萬(wàn)噸）增加1.43萬(wàn)噸，線材和盤螺庫(kù)存30.94萬(wàn)噸，較上周（27.04萬(wàn)噸）增加3.9萬(wàn)噸。隨著春節(jié)臨近，下游工地陸續(xù)放假，終端需求進(jìn)入收尾階段，經(jīng)銷商以冬儲(chǔ)備貨為主，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)以下調(diào)為主，而其他地區(qū)鋼廠出廠價(jià)有小幅上調(diào)。在原料價(jià)格支撐下，鋼廠不甘主動(dòng)降價(jià)。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格以上調(diào)為主，不同品種漲幅有所不同，具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格小幅回漲。本周前期，受唐山軋鋼企業(yè)復(fù)產(chǎn)影響，鋼坯需求有所增加，主要鋼坯庫(kù)存終結(jié)上漲；本周后期，唐山調(diào)坯軋材企業(yè)再次停產(chǎn)，鋼坯需求再次下滑。目前，生產(chǎn)成本不斷上移，鋼坯廠家進(jìn)入虧損臨界點(diǎn)，挺價(jià)意圖比較明顯。綜合來(lái)看，鋼坯成交減量，成本支撐價(jià)格，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格區(qū)間震蕩。

焦炭市場(chǎng)：本周，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)第14輪上漲基本落實(shí)，累計(jì)漲幅900元/噸。當(dāng)前焦炭企業(yè)利潤(rùn)豐厚，但整體供應(yīng)依舊偏緊，焦炭企業(yè)掌控市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。下游鋼企高爐開(kāi)工率不低，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁，只能被動(dòng)接受焦企再次提漲?？紤]到年前鋼廠銷售壓力增加，利潤(rùn)空間被壓縮，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)上漲勢(shì)頭趨緩。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)高位運(yùn)行，局部小幅回調(diào)。具體表現(xiàn)為，華東地區(qū)：經(jīng)過(guò)上周大幅拉漲后，主要鋼企廢鋼到貨情況較好，少數(shù)鋼企收購(gòu)價(jià)格高位回調(diào)30-60元/噸。華北地區(qū)：廢鋼資源偏緊，鋼企到貨情況一般，考慮到成本壓力，廠家不再拉漲吸貨，廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。華中、華南、東北等地：廢鋼收購(gòu)價(jià)格回調(diào)，其中華南地區(qū)累計(jì)跌幅50-60元/噸。考慮到近期廢鋼資源逐步減少，但貿(mào)易商出貨積極，而電爐鋼廠停產(chǎn)放假增多，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)價(jià)格高位調(diào)整。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格高位震蕩，截止1月21日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為170.55美元/噸，周環(huán)比下跌0.9美元/噸。本周國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率83.2%，環(huán)比上周下降1.04%，同比下降1.95%；日均鐵水產(chǎn)量242.55萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.32萬(wàn)噸。臨近春節(jié)，港口現(xiàn)貨交易降溫，多數(shù)鋼廠按需采購(gòu)，對(duì)卡粉、塊礦等需求偏強(qiáng)，對(duì)2月份船期高品位礦的采購(gòu)意愿更高。綜合來(lái)看，近期鋼廠燒結(jié)有減產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)交易放緩，預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格震蕩調(diào)整。

海運(yùn)市場(chǎng)：1月21日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1837點(diǎn)，較上周同期上調(diào)45點(diǎn)，漲幅2.5%。1月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1394.01點(diǎn)，較1月8日上調(diào)1.9%。1月21日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1110.86點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為45.6元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為48.2元/噸。1月20日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1220.99點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)將以窄幅震蕩為主。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)終端需求加速離場(chǎng)，市場(chǎng)交易進(jìn)入“冬儲(chǔ)”階段。據(jù)了解，下周更多市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)，需求將會(huì)進(jìn)一步下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨“有價(jià)無(wú)市”的狀況。

庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存27.31萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升3.36萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比上升55.6萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比上周上升18.15萬(wàn)噸。雖然供給端壓力有所減小，但降幅并不明顯，而需求端則出現(xiàn)顯著下滑，本周國(guó)內(nèi)供需矛盾進(jìn)一步顯現(xiàn)。隨著春節(jié)臨近，這種狀況仍會(huì)延續(xù)，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)擾動(dòng)。

四、宏觀方面

1. 擴(kuò)內(nèi)需“挑大梁” 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇動(dòng)力足

2021年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能達(dá)到8%左右。專家認(rèn)為，外部不確定性因素猶在，要重點(diǎn)在擴(kuò)大內(nèi)需上下功夫，消費(fèi)全年增速或達(dá)10%。同時(shí)，在基建投資面臨較大財(cái)政資金壓力、房地產(chǎn)投資面臨政策約束背景下，制造業(yè)投資有望明顯反彈。

2. 全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速連續(xù)7個(gè)月正增長(zhǎng)

1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了去年12月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售情況月度報(bào)告。去年12月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)(簡(jiǎn)稱“國(guó)房景氣指數(shù)”)為100.76，比11月份提高0.21點(diǎn)。2020年1月份-12月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資141443億元，比上年增長(zhǎng)7.0%，增速比去年1月份-11月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。投資增速自1月份至6月份轉(zhuǎn)正后，連續(xù)7個(gè)月保持正增長(zhǎng)，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

3. 2020年我國(guó)鋼筋產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.1%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2020年12月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為2358.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%；1-12月累計(jì)產(chǎn)量為26639.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%；12月份，我國(guó)線材（盤條）產(chǎn)量為1468.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%；1-12月累計(jì)產(chǎn)量為16655.6噸，同比增長(zhǎng)6.4%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼市差異化運(yùn)行：在北方，鋼廠冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出籠，廠家抱團(tuán)漲價(jià)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中上抬；在南方，終端需求加速離場(chǎng)，資本市場(chǎng)頻繁波動(dòng)，多數(shù)市場(chǎng)建筑鋼價(jià)震蕩回調(diào)。與此同時(shí)，本周原料價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)：鐵礦高位盤整，廢鋼資源偏緊，焦炭開(kāi)啟第十四輪上調(diào)；在高成本的支撐下，鋼廠集體挺價(jià)，市場(chǎng)回調(diào)的空間受到壓制。南北市場(chǎng)表現(xiàn)不一，區(qū)域價(jià)差有所縮小，貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，多地市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)告一段落。下周是本月的最后一周，更多工程進(jìn)入收尾階段，終端需求進(jìn)一步萎縮， 隨著“冬儲(chǔ)”行情逐步啟動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)意義不大。鋼廠轉(zhuǎn)嫁成本，商家有價(jià)無(wú)市，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持相對(duì)中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：需求離場(chǎng)，波動(dòng)收窄。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4490-4590元區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/1/22