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[庫存看市場]庫存轉(zhuǎn)移不暢，鋼價區(qū)間試探

2022年04月16日07:07   來源：西本資訊
摘要：疫情管控，流通不暢，成本抬升，價格難降，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求暫難放大，投機需求不會沖動，資本市場存在變數(shù)，現(xiàn)貨價格整體偏強?？梢钥吹?，當前市場行情處于“糾結(jié)”階段：廠家?guī)齑婊厣鐣齑嫘〗?；期貨左右情緒，波動不由自主。

本周（4月11日—4月15日），西本鋼材指數(shù)收在5280元/噸，周環(huán)比下跌30元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月15日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為5229元/噸，周環(huán)比下跌36元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5457元/噸，周環(huán)比下跌34元/噸。

                                               

本期，全國各地市場建筑鋼材價格震蕩運行：其中，北方鋼廠助力，市場先跌后漲；南方需求平淡，報價起起落落。本周西本鋼材指數(shù)下調(diào)，成本指數(shù)上行，表明鋼廠動態(tài)利潤空間縮??；本周螺紋鋼期貨頻繁上下，對現(xiàn)貨市場形成引導(dǎo)。另外，本周上海市場繼續(xù)全域封控，終端需求降至冰點。

期貨方面，本周黑色系主力合約頻繁上下：鐵礦石高位整理，焦炭強勢運行，熱卷和螺紋先跌后漲。其中，熱卷2210合約周五夜盤收在5181元，較上周五夜盤5150元，上漲31元/噸；螺紋鋼2210合約周五夜盤收在5038元/噸，較上周五夜盤4970元，上漲68元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）重回強勢，成材端（熱卷和螺紋）先抑后揚。

回首本期，消息面多空交織，原料價格維持高位，螺紋現(xiàn)貨區(qū)間波動，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至4月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為63.85萬噸，較上周增加0.6萬噸，增幅為0.95%；目前庫存量較上年同期（4月15日的66.45萬噸）減少2.6萬噸，減幅為3.91%，減幅環(huán)比繼續(xù)收窄。本周庫存量小幅回升，主要是因為出庫作業(yè)基本停止。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為零，環(huán)比上周再降；終端采購量持續(xù)回落，并且最終停滯。從歷史數(shù)據(jù)看，本周終端采購量創(chuàng)下了歷史記錄，后期復(fù)蘇有賴于管控放松。

本期西本鋼材指數(shù)震蕩小跌，市場價格小幅波動：前期持續(xù)走弱，后期止跌回升。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存無法消化，終端需求被迫“靜默”；期貨市場劇烈起伏，商家只能臨淵羨魚。目前市場行情處于“封控”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)仍會向上試探。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1661.97萬噸，較上周減少39.46萬噸，減幅為2.32%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為944.25萬噸，環(huán)比上周減少26.38萬噸，減幅為2.72%；線盤總庫存量為219.94萬噸，環(huán)比上周減少14.82萬噸，減幅為6.31%；熱軋卷板庫存量為246.82萬噸，環(huán)比上周增加2.75萬噸，增幅為1.13%；冷軋卷板庫存量為138.24萬噸，環(huán)比上周減少0.64萬噸，減幅為0.46%；中厚板庫存量為112.72噸，環(huán)比上周減少0.37萬噸，減幅為0.33%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2021年4月15日的1799.66噸）減少137.69萬噸，減幅為7.65%。分品種看，本期除冷卷庫存總量增加，螺紋、線材、熱卷、中厚板庫存均為減少。不過，本期社會庫存減少，主要原因是多地疫情防控，導(dǎo)致物流運輸受阻，資源從廠庫向外轉(zhuǎn)移不暢，目前華北、華東、華南等地部分廠區(qū)庫存累積較快。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格區(qū)間震蕩，全周呈現(xiàn)先抑后揚走勢。目前，山東、安徽和浙江市場價格較高，江西市場價格最低，高低差距約300元/噸。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4800-5120元/噸，環(huán)比上周五高位下調(diào)30元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

一季度全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成1065億元

國鐵集團消息，今年一季度，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成1065億元，同比增長3.1%，鐵路新線開通447公里，其中高鐵233公里。

多地集中開工一批重大項目

進入4月份，基建投資持續(xù)發(fā)力，多地集中開工一批重大項目。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，4月1日-4月8日，安徽省、黑龍江省、河南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、甘肅省等地合計開工4385個重大項目，總投資額合計20844億元。

3月份新增人民幣貸款3.13萬億元

中國3月份新增人民幣貸款3.13萬億元，同比多增3951億元，預(yù)期2.8萬億元，2月為1.23萬億元。3月末，外幣貸款余額9432億美元，同比增長2.9%。一季度外幣貸款增加305億美元，同比少增190億美元。3月份，外幣貸款減少125億美元，同比多減143億美元。3月M1貨幣供應(yīng)年率4.7%，前值 4.70%，預(yù)期 4.40%。3月M2貨幣供應(yīng)同比 9.7%，預(yù)期 9.2%，前值 9.2%。3月社會融資規(guī)模增量 46500億元人民幣，前值 11928億元人民幣。

3月CPI和PPI同比上升

中國3月CPI同比增加 1.5%，預(yù)期1.4%，前值 0.9%。中國3月PPI同比增加8.3%，預(yù)期 8.1%，前值 8.8%。3月份，受國內(nèi)多點散發(fā)疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI環(huán)比持平，同比漲幅有所擴大。3月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI環(huán)比上漲，同比漲幅繼續(xù)回落。

李克強主持召開經(jīng)濟形勢部分地方政府主要負責人座談會

李克強指出，要增強緊迫感，抓緊落實中央經(jīng)濟工作會議精神和政府工作報告舉措，退稅減稅降費、金融支持實體經(jīng)濟、專項債發(fā)行使用、重點項目開工建設(shè)、支持企業(yè)穩(wěn)崗等政策的實施，都要靠前安排和加快節(jié)奏，上半年要大頭落地，形成更多實物工作量。要抓住關(guān)鍵，有力有效應(yīng)對經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾。保障電力煤炭等能源穩(wěn)定供應(yīng)，加快釋放國內(nèi)先進煤炭產(chǎn)能。李克強指出，確保交通骨干網(wǎng)絡(luò)、港口等有序運行，暢通國際國內(nèi)物流，維護產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。要加強形勢跟蹤研判，及時研究應(yīng)對預(yù)案，根據(jù)需要研究采取更大力度的政策舉措。

財政部：今年用于項目建設(shè)的專項債券額度已全部下達

財政部副部長許宏才12日在國新辦發(fā)布會上表示，在今年新增3.65萬億元專項債限額中，用于項目建設(shè)的專項債券額度已經(jīng)全部下達。

中汽協(xié)：3月汽車產(chǎn)銷同比下滑

4月11日，中國汽車工業(yè)協(xié)會公布月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，今年3月，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分別為224.1萬輛和223.4萬輛，同比下滑9.1%和11.7%；環(huán)比增長23.4%和28.4%。1-3月，汽車產(chǎn)銷累計648.4萬輛和650.9萬輛，同比增長2.0%和0.2%。值得關(guān)注的是，本月中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)剔除了汽車出口部分。

李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加大金融支持實體經(jīng)濟的措施，引導(dǎo)降低市場主體融資成本。決定進一步加大出口退稅等政策支持力度，促進外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展。部署促進消費的政策舉措，助力穩(wěn)定經(jīng)濟基本盤和保障改善民生。會議指出，消費對經(jīng)濟有持久拉動力，事關(guān)保障改善民生。適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低綜合融資成本。穩(wěn)定當前消費，釋放消費潛力。一要應(yīng)對疫情影響，促進消費恢復(fù)發(fā)展。抓緊把已出臺的特困行業(yè)紓困政策落實到位，穩(wěn)住更多消費服務(wù)市場主體。

3月中國出口鋼材494.5萬噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國出口鋼材494.5萬噸，較上月增加132.5萬噸，同比下降34.4%；一季度中國累計出口鋼材1317.9萬噸，同比下降25.5%。3月中國進口鋼材101.1萬噸，較上月增加6.1萬噸，同比下降23.4%；一季度中國累計進口鋼材321.8萬噸，同比下降13.4%。3月中國進口鐵礦砂及其精礦8728.3萬噸，較上月增加598.3萬噸，同比下降14.5%；一季度月中國累計進口鐵礦砂及其精礦26835.7萬噸，同比下降5.2%。3月中國進口煤及褐煤1642.3萬噸，較上月增加519.3萬噸，同比下降40.0%；一季度中國累計進口煤及褐煤5181.2萬噸，同比下降24.2%。

4月上旬重點鋼企粗鋼產(chǎn)量和庫存雙雙增加

2022年4月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2223.96萬噸、生鐵1963.71萬噸、鋼材2088.21萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)222.40萬噸，環(huán)比增長2.96%；生鐵日產(chǎn)196.37萬噸，環(huán)比增長5.65%；鋼材日產(chǎn)208.82萬噸，環(huán)比下降1.34%。當旬末，鋼材庫存量1848.81萬噸（是今年以來最高點），比上一旬增加186.81萬噸，增幅11.24%。比上月同旬增加180.61萬噸，增幅10.83%；比年初增加719.12萬噸，增幅為63.66%；比去年同期增加299.24萬噸，增幅為19.31%。比去年的最高點（3月上旬1788.39萬噸）增加60.42萬噸，增幅3.38%。

央行：全國已經(jīng)有一百多個城市的銀行自主下調(diào)房貸利率

中國人民銀行14日召開2022年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會，中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示，近期，房貸利率下調(diào)主要是發(fā)生在銀行層面。3月份以來，由于市場需求減弱，全國已經(jīng)有一百多個城市的銀行根據(jù)市場變化和自身經(jīng)營情況，自主下調(diào)了房貸利率，平均幅度在20個到60個基點不等。

央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率

中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.1%。此次降準為全面降準 共計釋放長期資金約5300億元。

本周，宏觀面消息冷暖交替，主要體現(xiàn)在：1、經(jīng)濟下行壓力更大，高層表態(tài)采取應(yīng)對措施；2、貨幣政策傾向?qū)捤桑?月份貸款新增好于預(yù)期；3、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，央行再次下調(diào)存款準備金率；4、項目建設(shè)資金有保障，專項債券額度全部下達；5、大宗商品價格上漲，PPI同比漲幅繼續(xù)回落；6、多地集中開工重大項目，一季度鐵路投資增速有限；7、疫情復(fù)發(fā)制約需求，汽車產(chǎn)銷量同比下滑；8、市場需求減弱，多地下調(diào)房貸利率。

從本周政策動向看，在疫情多點復(fù)發(fā)，管控措施趨嚴，內(nèi)需消費受到抑制的現(xiàn)狀下，高層不斷在“吹暖風”，職能部門也有相應(yīng)措施出臺，進而提振了市場預(yù)期，這也是本周黑色系期貨跌后反彈的動力所在。下周，國家統(tǒng)計局將揭曉一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，接下來，就要看“穩(wěn)經(jīng)濟”的手段如何落地。

從行業(yè)面看，國際市場總體向好，一定程度上對沖了國內(nèi)需求降速的風險：據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年3月中國出口鋼材494.5萬噸，較上月增加132.5萬噸，進口鋼材101.1萬噸，較上月增加6.1萬噸——3月鋼材出口量環(huán)比增加26.55%，遠超進口增幅。與此同時，國內(nèi)產(chǎn)能也在迅速恢復(fù)：據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月上旬，重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)三旬回升，并創(chuàng)下去年6月下旬以來新高。另外，疫情管控對資源流通形成障礙，對需求端的抑制也很明顯：截至4月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存量1848.81萬噸（是今年以來最高點），比去年的最高點（3月上旬1788.39萬噸）增加60.42萬噸，增幅3.38%——這也是2020年3月中旬以來的最高值。外需向好，內(nèi)需“梗塞”，所以行情向上更多依賴預(yù)期的引導(dǎo)。

回首本周，期貨翻云覆雨，現(xiàn)貨跟漲追跌，疫情未見緩解，廠家漲多跌少。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)不一：在北方，需求沒有提振，鋼廠協(xié)力推高；在南方，出貨冷熱不均，價格震蕩運行；南北市場相互參照，價格先抑后揚?？傮w來看，區(qū)域鋼廠強勢，市場價格難跌；疫情影響需求，行情波動頻繁。本周黑色系期貨頻繁起伏，現(xiàn)貨市場區(qū)間整理，原料價格穩(wěn)中抬升，終端需求受到抑制，貿(mào)易商心態(tài)仍不穩(wěn)定。

疫情管控，流通不暢，成本抬升，價格難降，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求暫難放大，投機需求不會沖動，資本市場存在變數(shù)，現(xiàn)貨價格整體偏強?？梢钥吹?，當前市場行情處于“糾結(jié)”階段：廠家?guī)齑婊厣?，社會庫存小降；期貨左右情緒，波動不由自主。

對于上海地區(qū)而言，市場行情陷入窘境：價格跟著情緒起落，實際基本沒有成交。當前的利好因素主要有：原料價格更高，鋼廠價格倒掛，商家不愿壓價；利空因素主要是：剛需受到封控，資金回籠困難，資源流動受阻。筆者以為，本周鋼價小幅調(diào)整，主要是受到資本市場和周邊市場的擾動，本地需求對價格的“反饋”已經(jīng)失靈。預(yù)計下周上海市場還將延續(xù)這樣的走勢，需要關(guān)注的是：期貨市場的漲跌，疫情管控的松緊。[文]西本新干線特邀評論yijin員?，斃瓉喎?/span>

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