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本期觀點：供需改善 區(qū)間上移

時間：2023-9-1—2023-9-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期貨合約多空博弈，鋼市價格跌后盤整；

●供給分析：鋼企盈利能力收窄，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降；

●需求分析：高溫暴雨影響施工，社會資源止增下降；

●成本分析：焦炭首輪提降落地，鐵礦報價震蕩見漲；

●宏觀分析：利好政策頻繁釋放，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點：回顧八月份，全國大部高溫及局部強降雨，嚴(yán)重干擾戶外施工進(jìn)展，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，營商壞賬風(fēng)險增加，多地商會發(fā)文防范風(fēng)險，鋼市投機需求謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交易平淡，各地鋼價一度下跌。隨著宏觀政策繼續(xù)利多，表觀需求逐步回升，社會庫存止增下降，市場情緒好轉(zhuǎn)，各地鋼價止跌探漲。對于即將到來的9月份，強預(yù)期和弱現(xiàn)實依然博弈，但市場也迎來一些新的變化，具體表現(xiàn)來看，宏觀方面：宏觀政策頻繁利多，央行三大政策利率下調(diào)，各地繼續(xù)放寬售房門檻，存量房貸款利率下調(diào)。供給方面：粗鋼平控政策基本屬實，高爐開工率環(huán)比下降，多家鋼企發(fā)布檢修計劃，沙永中等鋼企9月份計劃量打折。需求方面：各地密集部署重大項目，高溫消退有利施工，螺紋需求向旺季過渡，房地產(chǎn)下行仍是拖累。綜合來看，宏觀政策利多護(hù)航，季節(jié)性進(jìn)入施工旺季，平控政策初見端倪，供需矛盾有所緩解，基于此，我們對9月份國內(nèi)行情持以下判斷：供需改善，區(qū)間上移——預(yù)計9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?950-4150元/噸區(qū)間運行。

一、行情回顧篇

截止8月31日，西本鋼材指數(shù)收在4020，較上月末下跌60，月環(huán)比下跌1.47%，較去年同期價格下跌310，同比下跌7.16%。

具體來看，8月上旬，全國多地持續(xù)高溫，東北和華北等地受災(zāi)嚴(yán)重，市場活躍度下降，終端需求偏弱，期貨盤螺連續(xù)下跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨報價弱勢下跌。8月中旬，宏觀金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，央行三大政策利率集體降息，期貨盤面區(qū)間震蕩，市場情緒有所改善，鋼市庫存止增反降，現(xiàn)貨行情盤整探漲。8月下旬，告別炎熱三伏天，戶外施工條件改善，社會庫存延續(xù)下降，期貨盤面多空博弈，疊加移倉換月進(jìn)行中，影響市場情緒，漲跌節(jié)奏頻繁切換，但整體鋼價屬于震蕩盤整運行。

國內(nèi)建筑鋼市經(jīng)歷8月份震蕩盤整走勢后，9月份市場行情又將如何演繹？鋼企虧損面擴(kuò)大，粗鋼平控預(yù)期增強，供應(yīng)量能否如愿減量？同時，螺紋消費步入傳統(tǒng)旺季，但房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，銷量能否得到改善？帶著諸多問題，一起來看9月份國內(nèi)鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存584.97萬噸，月環(huán)比增加1.82萬噸，較去年同期增加74.73萬噸；線材累計庫存80.78萬噸，月環(huán)比下降8.98萬噸，較去年同期下降39.68萬噸；五大鋼材品種累計庫存1197.93萬噸，月環(huán)比增加7.64萬噸，較去年同期增加53.6萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1663.02萬噸，旬環(huán)比增加57.85萬噸，上升3.6%；比上月同旬增加96.18萬噸，上升6.14%；比去年底增加355.58萬噸，上升27.20%；比去年同旬減少69.90萬噸，下降4.03%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年7月，中國粗鋼日均產(chǎn)量292.90萬噸，環(huán)比下降3.6%；生鐵日均產(chǎn)量250.32萬噸，環(huán)比下降2.4%；鋼材日均產(chǎn)量375.90萬噸，環(huán)比下降6.1%。7月，中國粗鋼產(chǎn)量9080萬噸，同比增長11.5%；生鐵產(chǎn)量7760萬噸，同比增長10.2%；鋼材產(chǎn)量11653萬噸，同比增長14.5%。

2023年1-7月，中國粗鋼產(chǎn)量62651萬噸，同比增長2.5%；生鐵產(chǎn)量52892萬噸，同比增長3.5%；鋼材產(chǎn)量78900萬噸，同比增長5.4%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年7月中國出口鋼材730.8萬噸，較上月減少20萬噸，月環(huán)比下降2.7%；1-7月累計出口鋼材5089.2萬噸，同比增長27.9%。

2023年7月中國進(jìn)口鋼材67.8萬噸，較上月增加6.6萬噸，環(huán)比增長10.8%；1-7月累計進(jìn)口鋼材441.9萬噸，同比下降32.6%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

8月中上旬，全國廣大地區(qū)持續(xù)高溫酷暑，部分地區(qū)遭受強降雨，戶外施工受影響，終端用戶按需采購，投機商進(jìn)場謹(jǐn)慎，市場交易平淡。8月下旬，隨著高溫天氣減少，戶外施工條件改善，表觀需求小幅回升，社會建材庫存延續(xù)小幅下降，市場情緒略有好轉(zhuǎn)。即將步入9月份，螺紋也向傳統(tǒng)消費旺季過渡，同時，宏觀政策繼續(xù)利多，各地對房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放寬，均有利建筑鋼材消費。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼月度表觀消費量環(huán)比小幅增加。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資67717億元，同比下降8.5%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積799682萬平方米，同比下降6.8%。1-7月份房屋新開工面積56969萬平方米，下降24.5%。1-7月份房屋竣工面積38405萬平方米，增長20.5%。1-7月份，商品房銷售面積66563萬平方米，同比下降6.5%。1-7月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金78217億元，同比下降11.2%。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止8月31日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3530元/噸，較上月末下跌120元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2670元/噸，較上月末下跌90元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價格為1900元/噸，較上月末持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為889元/噸，較上月末上漲18元/噸。

由上可見，本月主要原料價格變現(xiàn)分歧，其中鋼坯和廢鋼等明顯下跌，國產(chǎn)礦價格堅挺，進(jìn)口礦價格震蕩見漲，焦炭價格先漲后跌相對持平，總體來看，8月份鋼廠生產(chǎn)成本略有上移。

2、下月建筑鋼材成本預(yù)期

8月份焦煤價格高位承壓，受主產(chǎn)地部分煤礦復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，焦企對高價煤種較為抵觸，部分優(yōu)質(zhì)煤下跌50-100元/噸。8月初焦炭完成第四輪提漲，焦企盈利面好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性提高，供應(yīng)端逐步改善，但下游鋼企盈利收縮，打壓焦炭意愿增強，8月下旬首輪提降快速落地。鐵精粉因部分國產(chǎn)礦尚未復(fù)產(chǎn)，資源相對偏緊，礦企報價堅挺；進(jìn)口礦受煉鐵波動上漲，鐵水產(chǎn)量相對高位，報價震蕩見漲。廢鋼受鋼企盈利收窄，以及平控政策下預(yù)期減產(chǎn)，鋼企打壓下報價下跌。鋼坯資源止降微增，市場交投平淡，廠商報價整體下跌?？傮w來看，鋼焦博弈激烈，焦炭行情穩(wěn)中偏弱，平控政策預(yù)期增強，鐵水產(chǎn)量有所回落，勢必影響鐵礦價格，鑒于此，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本小幅回落。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年7月全球63個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.585億噸，同比增加6.6%。

中國7月粗鋼產(chǎn)量為9080萬噸，同比增加11.5%；印度7月粗鋼產(chǎn)量為1150萬噸，同比增加14.3%；日本7月粗鋼產(chǎn)量為740萬噸，同比增加0.9%；美國7月粗鋼產(chǎn)量為690萬噸，同比增加0.5%；俄羅斯7月粗鋼產(chǎn)量為630萬噸，同比提高5.8%；韓國7月粗鋼產(chǎn)量為570萬噸，同比下降9.0%；德國7月粗鋼產(chǎn)量為300萬噸，同比下降0.5%。

六、宏觀信息篇

1、國務(wù)院主持召開二次全體會議

國務(wù)院總理李強指出，堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展，大力提升行政效能，為完成各項任務(wù)提供有力保障。要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴(kuò)消費、促投資政策空間，提振大宗消費，調(diào)動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備。要著力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快用新技術(shù)新業(yè)態(tài)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，全面加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐。

2、三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”

央行8月15日進(jìn)行2040億元7天逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)10基點至1.9%；續(xù)作4010億元1年期MLF，中標(biāo)利率下調(diào)15基點至2.5%。同時，央行將常備借貸便利利率（SLF）下調(diào)10個基點。此次降息明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長的信號，8月LPR報價料將下行，5年以上LPR不排除調(diào)整幅度更大。

3、前7月土地使用權(quán)出讓收入22875億元

1-7月累計，全國政府性基金預(yù)算收入28596億元，同比下降14.3%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入2214億元，同比增長2.6%；地方政府性基金預(yù)算本級收入26382億元，同比下降15.5%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入22875億元，同比下降19.1%。

4、新一輪存款利率下調(diào)即將落地

有銀行已在內(nèi)部發(fā)布了相關(guān)通知。存款期限越長下調(diào)幅度越大，上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點。目前主要商業(yè)銀行1年期、2年期、3年期存款掛牌利率分別為1.65%、2.05%、2.45%。如果此輪存款利率下調(diào)落地，也將是在一年內(nèi)的第三次存款利率下調(diào)。

七、綜合觀點篇

回顧八月份，全國大部高溫及局部強降雨，嚴(yán)重干擾戶外施工進(jìn)展，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，營商壞賬風(fēng)險增加，多地商會發(fā)文防范風(fēng)險，鋼市投機需求謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交易平淡，各地鋼價一度下跌。隨著宏觀政策繼續(xù)利多，表觀需求逐步回升，社會庫存止增下降，市場情緒好轉(zhuǎn)，各地鋼價止跌探漲。對于即將到來的9月份，強預(yù)期和弱現(xiàn)實依然博弈，但市場也迎來一些新的變化，具體表現(xiàn)來看，宏觀方面：宏觀政策頻繁利多，央行三大政策利率下調(diào)，各地繼續(xù)放寬售房門檻，存量房貸款利率下調(diào)。供給方面：粗鋼平控政策基本屬實，高爐開工率環(huán)比下降，多家鋼企發(fā)布檢修計劃，沙永中等鋼企9月份計劃量打折。需求方面：各地密集部署重大項目，高溫消退有利施工，螺紋需求向旺季過渡，房地產(chǎn)下行仍是拖累。綜合來看，宏觀政策利多護(hù)航，季節(jié)性進(jìn)入施工旺季，平控政策初見端倪，供需矛盾有所緩解，基于此，我們對9月份國內(nèi)行情持以下判斷：供需改善，區(qū)間上移——預(yù)計9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?950-4150元/噸區(qū)間運行。