觀點(diǎn)爭鳴

中信證券：悲觀情緒修復(fù)，風(fēng)格趨于平衡

2024年09月02日08:29   來源：西本資訊
摘要：?步入9月，政策處于觀察起效期，外部信號(hào)進(jìn)一步明朗，價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)仍需等待

步入9月，政策處于觀察起效期，外部信號(hào)進(jìn)一步明朗，價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)仍需等待；中報(bào)落地、紅利預(yù)期轉(zhuǎn)變以及市場流動(dòng)性壓力緩解，三大因素共同推動(dòng)投資者極度悲觀的情緒修復(fù)，風(fēng)格階段性趨于平衡；配置上，底倉紅利，增配出海，成長加內(nèi)需短期或有修復(fù)，增配仍需等待價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)。

一方面，從三大信號(hào)的進(jìn)展來看，內(nèi)需提振政策在9月有望陸續(xù)推出，預(yù)計(jì)力度相對(duì)溫和；美聯(lián)儲(chǔ)降息明確，美國大選形勢更加明朗；價(jià)格信號(hào)暫時(shí)難現(xiàn)拐點(diǎn)，需累積更多積極因素徹底扭轉(zhuǎn)預(yù)期。另一方面，從市場悲觀情緒修復(fù)的驅(qū)動(dòng)因素來看，A股中報(bào)季風(fēng)險(xiǎn)落地后暫時(shí)迎來業(yè)績空窗期；匯金增持范圍擴(kuò)大以及央行對(duì)收益率曲線的干預(yù)下，看多紅利的一致預(yù)期暫時(shí)被打破，風(fēng)格將迎來階段性平衡；外資流出節(jié)奏明顯放緩，市場流動(dòng)性環(huán)境有望改善。

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