觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信證券：政策支持下制造業(yè)景氣持續(xù)改善

2024年12月01日19:42   來(lái)源：西本資訊
摘要：中信證券判斷制造業(yè)產(chǎn)需兩端景氣會(huì)有更為明顯的改善，同時(shí)建議關(guān)注12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于明年宏觀政策的定調(diào)

中信證券研報(bào)表示，在近期一攬子增量政策加力推出以及已出臺(tái)的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的大背景下，11月制造業(yè)PMI錄得50.3%，較上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年季節(jié)性水平均值高0.3個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)中，11月產(chǎn)需兩端指標(biāo)均有不同程度改善，并且新訂單指數(shù)是自今年5月以來(lái)首次回升至榮枯線水平以上。從結(jié)構(gòu)上看，11月高技術(shù)制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)景氣度有所回升。

非制造業(yè)方面，11月服務(wù)業(yè)PMI與季節(jié)性水平的差距進(jìn)一步收窄，顯示服務(wù)業(yè)修復(fù)動(dòng)能總體有所上行。11月建筑業(yè)PMI與過(guò)去五年同期均值的差距擴(kuò)大至8.2個(gè)百分點(diǎn)，反映出基建實(shí)物工作量落地效果仍舊不及預(yù)期。考慮到近期增量政策尤其是促消費(fèi)方面的政策措施積極持續(xù)出臺(tái)，中信證券判斷制造業(yè)產(chǎn)需兩端景氣會(huì)有更為明顯的改善，同時(shí)建議關(guān)注12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于明年宏觀政策的定調(diào)。

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