觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信證券：核心資產(chǎn)補(bǔ)漲有望成為后續(xù)看點(diǎn)

2025年02月16日18:34   來(lái)源：西本資訊
摘要：預(yù)計(jì)4月前外部擾動(dòng)有限，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期有一定改善，市場(chǎng)邊際資金結(jié)構(gòu)在起變化，多因素預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格有望倒向A股核心資產(chǎn)。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前仍處于春季躁動(dòng)窗口期，預(yù)計(jì)4月前外部擾動(dòng)有限，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期有一定改善，市場(chǎng)邊際資金結(jié)構(gòu)在起變化，多因素預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格有望倒向A股核心資產(chǎn)。

首先，從宏觀層面來(lái)看，預(yù)計(jì)4月前中美之間科技、貿(mào)易、金融領(lǐng)域摩擦有限，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升，政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，依然處于春季躁動(dòng)窗口。

其次，從市場(chǎng)資金面來(lái)看，DeepSeek改變了中國(guó)資產(chǎn)敘事，同時(shí)港股持續(xù)上漲引發(fā)外資回流預(yù)期升溫，而國(guó)內(nèi)活躍資金倉(cāng)位已處高位，極致持倉(cāng)風(fēng)格的機(jī)構(gòu)亦有再平衡需要。最后，從板塊熱度和位置來(lái)看，科技和主題相關(guān)板塊的情緒指標(biāo)均處于高位，港股迅速修復(fù)估值后，A股核心資產(chǎn)反而成為階段性洼地。配置上，核心資產(chǎn)補(bǔ)漲過(guò)程中，鋰電和創(chuàng)新藥可重點(diǎn)關(guān)注。

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