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[庫存看市場]庫存小幅回升，鋼價混亂推高

2025年07月26日06:33   來源：西本資訊
摘要：期現配合，頑強走高；廠家托舉，需求改善。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求平穩(wěn)，投機需求謹慎，期貨震蕩加劇，現貨及時跟隨。

本周（7月21日—7月25日），西本資訊監(jiān)測的數據顯示，截止7月25日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3555元/噸，周環(huán)比上漲132元；高線HPB300φ6.5mm為3733元/噸，周環(huán)比上漲128元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格明顯抬高：其中，北方鋼廠拉升，整體上漲；南方情緒升溫，波動收漲。本周西本鋼材指數上漲，成本指數上移，顯示長流程鋼廠利潤空間有所拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約一度拉升，對現貨有積極影響。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約沖高回調。其中，熱卷2510合約周五夜盤收在3405元，較上周五夜盤3379元上漲25元；螺紋鋼2510合約周五夜盤收在3268元，較上周五夜盤3197元上漲71元；從全周走勢情況看，原料端雙焦推高后調整，成材端跟漲后回落。

回首本期，消息面總體偏暖，原料價格走高，螺紋現貨提升，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監(jiān)測庫存數據：截至7月24日，滬市螺紋鋼庫存總量為16.69萬噸，周環(huán)比減少0.92萬噸，降幅為5.22%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（7月25日的37.97萬噸）減少21.28萬噸，降幅為56.04%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，表明貿易商庫存去化加快。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.98萬噸，周環(huán)比增加19.28%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比大幅回升，顯示剛需階段性走好。

本期西本鋼材指數環(huán)比上行，市場價格走高：周一，期現拉升；周二，盤中再漲；周三，高位松動；周四，跌后回漲；周五，混亂推高。當下上海市場現狀是：庫存再次下降，需求環(huán)比增加；鋼廠繼續(xù)抬價，商家主動配合。本周市場價格整體上行，預計下周高位波動。

二、庫存總結分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為935.22萬噸，周環(huán)比增加5.26萬噸，增幅為0.57%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為375.35萬噸，環(huán)比增加2.86萬噸，增幅為0.77%；線盤庫存量為57.64萬噸，周環(huán)比增加0.41萬噸，增幅為0.72%；熱軋卷板庫存量為269.48萬噸，周環(huán)比增加1.62萬噸，增幅為0.60%；中厚板庫存量為101.49萬噸，周環(huán)比增加0.26萬噸，增幅為0.26%；冷卷板庫存量為131.26萬噸，周環(huán)比增加0.11萬噸，增幅為0.08%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2024年7月25的1278.61萬噸）減少343.35萬噸，降幅為26.86%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存全部增倉，但幅度較小。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格整體提升，截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3160元到3390元/噸不等，周環(huán)比上漲100-160元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

李強出席雅魯藏布江下游水電工程開工儀式

雅魯藏布江下游水電工程開工儀式7月19日上午在西藏自治區(qū)林芝市舉行。中共中央政治局常委、國務院總理李強出席開工儀式，并宣布工程正式開工。雅魯藏布江下游水電工程位于西藏自治區(qū)林芝市。工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。(新華社)

一年期、五年期LPR均維持不變

7月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年7月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均與前值保持一致。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

上半年我國完成水利建設投資5329億元

從水利部獲悉，今年上半年，全國完成水利建設投資5329億元，實施各類水利項目3.44萬個，新開工水利項目1.88萬個。其中，新開工黃河干流青海段治理、漳衛(wèi)新河治理等14項重大水利工程。

中指研究院：上半年房企交付套數普降

中指研究院最新發(fā)布《2025上半年中國房地產企業(yè)交付規(guī)模排行榜》顯示，2025年上半年，1家企業(yè)交付套數超五萬套，15家企業(yè)交付套數超萬套。與上年同期相比，企業(yè)交付套數普遍下降，綠地、融創(chuàng)、建業(yè)等交付規(guī)模下降超50%。中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，2025年上半年交付規(guī)模下滑顯示交付高峰已過，伴隨著交付壓力減輕，企業(yè)或將重啟經營活動。

2025年6月國內鋼坯出口117.57萬噸

海關總署數據顯示：2025年6月國內鋼坯出口總量共計117.57萬噸，月環(huán)比減少14.33%，年同比增加280.19%。

央行：房地產貸款增速回升

中國人民銀行統(tǒng)計，2025年二季度末，金融機構人民幣各項貸款余額268.56萬億元，同比增長7.1%，上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。2025年二季度末，人民幣房地產貸款余額53.33萬億元，同比增長0.4%，增速比上年末高0.6個百分點，上半年增加4166億元。2025年二季度末，房地產開發(fā)貸款余額13.81萬億元，同比增長0.3%，上半年增加2926億元。個人住房貸款余額37.74萬億元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2個百分點，上半年增加510億元。

中鋼協(xié)：7月中旬重點鋼企粗鋼日產回升

中鋼協(xié)：2025年7月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2141萬噸，平均日產214.1萬噸，日產環(huán)比增長2.1%；生鐵1944萬噸，平均日產194.4萬噸，日產環(huán)比增長0.6%；鋼材2080萬噸，平均日產208.0萬噸，日產環(huán)比增長4.6%。7月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1566萬噸，環(huán)比上一旬增加58萬噸，增長3.9%；比年初增加329萬噸，增長26.6%；比上月同旬減少55萬噸，下降3.4%；比去年同旬減少64萬噸，下降3.9%，比前年同旬減少1萬噸，下降0.1%。

上半年全國財政支出持續(xù)增長

財政部7月25日發(fā)布數據顯示，2025年上半年，全國一般公共預算支出141271億元，同比增長3.4%。各級財政部門持續(xù)加強對重點領域的支出保障。其中，社會保障和就業(yè)支出同比增長9.2%；科學技術支出同比增長9.1%；教育支出同比增長5.9%；衛(wèi)生健康支出同比增長4.3%。收入方面，今年上半年，全國一般公共預算收入115566億元，同比下降0.3%。部分行業(yè)稅收表現良好。

上半年全國發(fā)行新增地方政府債券2.6萬億元

財政部預算司一級巡視員、政府債務研究和評估中心主任李大偉7月25日在財政部新聞發(fā)布會上表示，上半年全國發(fā)行新增地方政府一般和專項債券2.6萬億元，支持地方重點領域重大項目建設，下達超長期特別國債資金預算6583億元，支持“兩重”項目建設和“兩新”工作。

財政部：截至6月末已發(fā)行置換債券占全年額度的90%

財政部預算司一級巡視員、政府債務研究和評估中心主任李大偉7月25日在財政部新聞發(fā)布會上表示，2025年的2萬億元置換債券截至6月末已發(fā)行1.8萬億元，占全年額度的90%，已使用1.44萬億元。為確保置換政策及時落地見效，財政部指導督促地方加強隱性債務置換管理，合理安排發(fā)行節(jié)奏，縮短債券發(fā)行和實際置換的時間差，最大程度降低利息成本。

本期，宏觀面與市場相關的消息主要有：1、貨幣政策繼續(xù)觀望，7月LPR均維持不變；2、上半年財政數據出籠，收入下降支出增長；3、地方政府債券發(fā)行順利，置換政策及時落地見效；4、水利建設加碼，新開工項目增多；5、大力提振市場信心，超級水電工程開工；6、房地產貸款增速回升，個人房貸余額降速趨緩；7、房企交付高峰已過，或將重啟經營活動。

行業(yè)面上，海關總署數據顯示，雖然6月份鋼坯出口量仍處于高位，但環(huán)比有所減少，預示著低端鋼鐵品種“搶出口”進入尾聲。另據中鋼協(xié)數據，7月中旬重點鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日均產量均有回升，其中，粗鋼日產終結了連續(xù)兩旬的下降態(tài)勢，表明鋼廠生產積極性恢復；與此同時，雖然企業(yè)庫存環(huán)比增加，但低于上月和去年同期，顯示鋼企產銷矛盾尚未累積。展望后期，“反內卷”炒作或有降溫，鋼廠主動減產動力不足，但原材料價格推高生產成本，社會庫存總體偏低，預計建筑鋼價暫難大幅回調。

回首本周，期螺震蕩抬高，現貨波動提升，原料價格上移，廠商聯(lián)動上漲。從行情走勢看，全國各地表現大同小異：在北方，鋼廠強勢，價格上調；在南方，情緒推動，期現拉升；環(huán)比來看，全國市場價格繼續(xù)上行，漲幅仍有差異。總體而言，情緒偏暖，原料走強；資本炒作，現貨上行。

期現配合，持續(xù)走高；廠家托舉，需求改善。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求平穩(wěn)，投機需求謹慎，期貨震蕩加劇，現貨及時跟隨。

對于上海地區(qū)而言，市場現狀是：庫存再次減少，進貨成本提升，期現密切聯(lián)動，商家信心增強。當前的利好因素是：原料維持強勢，成本重心抬高；利空因素主要有：供應有所恢復，需求面臨波動。本周鋼價大幅推高，預計下周區(qū)間震蕩。需要關注的是：宏觀的動向，期貨的走勢，原料的變化。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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