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國際 動 態(tài)  

1、白宮稱普京承諾與澤連斯基會面

當?shù)貢r間8月19日，白宮新聞秘書萊維特在回答記者有關“俄羅斯總統(tǒng)普京是否向美國總統(tǒng)特朗普承諾會與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基直接會面”的提問時給出肯定回應。不過目前俄方并未明確確認這一點。

2、德國上半年對美出口順差下降12.8%

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局當?shù)貢r間8月20日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，受美國加征關稅等因素影響，德國上半年對美出口順差明顯收窄。數(shù)據(jù)顯示，整體上，德國對美貿(mào)易順差為302億歐元，同比下降12.8%。統(tǒng)計局指出，美國方面的關稅措施令德國產(chǎn)品競爭力顯著承壓。根據(jù)德國商業(yè)銀行經(jīng)濟學家文森特·施塔默的測算，新一輪美方關稅可能在未來兩年使德國對美出口減少20%至25%。

3、英國通脹加速并觸及18個月高位

英國7月通脹率連續(xù)第二個月攀升，這給英國央行增添了重新考慮降息步伐的壓力。英國國家統(tǒng)計局周三公布，7月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.8%，高于6月3.6%的升幅，創(chuàng)2024年1月以來的最快上漲步伐。CPI上漲主要受機票、酒店和汽車燃油價格上漲的推動。服務業(yè)通脹是衡量潛在價格壓力的關鍵指標，該指數(shù)達到5%，高于英國央行預測的4.9%。

4、關稅沖擊加劇 日本出口創(chuàng)四年來最大降幅

美國關稅繼續(xù)對全球貿(mào)易造成壓力，日本出口出現(xiàn)四年多來最嚴重的下滑，在個人支出仍不穩(wěn)定之際給經(jīng)濟增長前景蒙上陰影。日本財務省周三公布，7月份出口同比下降2.6%，降幅超過2.1%的預估中值。這也是2021年2月以來的最大降幅。當月進口下降7.5%，貿(mào)易逆差1175億日元。出口下滑可能會加劇市場對日本經(jīng)濟能否繼續(xù)擴張的擔憂。盡管國內(nèi)消費疲軟，但日本經(jīng)濟過去五個季度仍勉力實現(xiàn)增長，但出口的進一步下滑可能會把經(jīng)濟拖入泥潭。

5、日本6月份核心機械訂單環(huán)比增長3%

據(jù)日本內(nèi)閣府發(fā)布的數(shù)據(jù)，核心機械訂單同比增長7.6%，預估為上漲4.7% (16位經(jīng)濟學家的預測區(qū)間為下降4.9%至上漲9.1%)；25位經(jīng)濟學家對環(huán)比數(shù)據(jù)的預測從下降3.8%至上漲4.5%，5月份訂單環(huán)比下降0.6%。

6、7月日本對美出口額同比減少10.1%

日本財務省當?shù)貢r間20日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月日本國際收支經(jīng)常項目逆差1175億日元。數(shù)據(jù)還顯示，7月日本對美出口額比去年同月減少10.1%。

7、美國同意與巴西進行關稅磋商

日內(nèi)瓦當?shù)貢r間18日，世貿(mào)組織網(wǎng)站公布美方信函。據(jù)信函內(nèi)容顯示，美國接受與巴西就“美對巴商品加征最高50%關稅”一事進行磋商的請求。該函件簽署日期為8月15日，由世貿(mào)組織于18日對外公開。美方在函中稱，巴西部分主張涉“國家安全”，不適用WTO爭端解決機制，同時雙方將再協(xié)商確定磋商日期。此前，巴西已于8月5日向WTO提請磋商，磋商信函由世貿(mào)組織于 11日對外公布。

8、拉加德：美歐貿(mào)易協(xié)議的結果與歐洲央行基線假設相去不遠

歐洲央行行長拉加德周三表示，美國與歐盟之間的貿(mào)易協(xié)議略偏高，但與歐洲央行的基線假設相去不遠。她表示：“該貿(mào)易協(xié)議確定了美國進口歐元區(qū)商品的有效平均關稅估計在12%到16%之間?！薄斑@一有效平均關稅稅率略高于我們在6月的基線預測中所使用的假設情境，但仍與之接近。”拉加德說：“貿(mào)易協(xié)議的結果遠遠低于美國關稅高于20%的嚴重情況?！?/span>

9、拉加德：美國關稅政策拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長

歐洲央行行長拉加德20日在世界經(jīng)濟論壇國際商業(yè)理事會活動上表示，受美國關稅政策影響，歐元區(qū)三季度經(jīng)濟增速預計放緩。拉加德表示，當前全球經(jīng)濟充滿挑戰(zhàn)。截至目前，盡管世界經(jīng)濟保持增長，歐元區(qū)經(jīng)濟也展現(xiàn)出一定韌性，但這主要是受到高關稅政策對經(jīng)濟活動的扭曲效應影響。今年一季度，進口商為了規(guī)避關稅上調(diào)影響，在政策生效前增加庫存，國際貿(mào)易和投資活動客觀上推動了經(jīng)濟增長。

10、美聯(lián)儲會議紀要：同意維持利率不變

當?shù)貢r間8月20日，美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）7月29日至30日的會議紀要。會議紀要顯示，美聯(lián)儲同意將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%之間。在本次會議的貨幣政策討論中，委員們一致認為，盡管凈出口波動影響了數(shù)據(jù)，但近期指標表明，上半年經(jīng)濟活動增長有所放緩。通脹率仍然略高，經(jīng)濟前景的不確定性仍然較高。為了支持委員會的目標，幾乎所有委員都同意將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%。美聯(lián)儲主管監(jiān)管的副主席米歇爾·鮑曼和理事克里斯托弗·沃勒投票反對維持基準利率不變的決定，而是支持將利率下調(diào)25個基點，以防止就業(yè)市場進一步疲軟。

11、美聯(lián)儲傳聲筒：美聯(lián)儲會議紀要強化了部分已知信息

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos：美聯(lián)儲的會議紀要通常不會透露太多新的內(nèi)容，但它們強化了已公開的信息：一是根據(jù)鮑威爾的新聞發(fā)布會，7月會議上委員會整體情緒偏鷹派（至少與市場先比而言）；二是數(shù)據(jù)與預測的依賴性顯現(xiàn)，即在8月1日就業(yè)報告公布后，更多官員對9月降息表現(xiàn)出開放態(tài)度。

12、新加坡淡馬錫考慮進行重大改革以提高回報率

8月20日，據(jù)報道，淡馬錫正在考慮進行多年來最大的重組，以提高回報和效率。根據(jù)仍在高層討論中的提議，淡馬錫可能將其業(yè)務分為三個部分。其中一個將關注淡馬錫最大的國內(nèi)持股，例如新加坡航空；另一個將主要監(jiān)管外國投資；第三個部門將包括淡馬錫所有的基金投資。

13、外國投資者連續(xù)七個月買入超長期日本國債

海外投資者連續(xù)第七個月買入日本超長期國債，高利率誘惑下，1-7月的累計購買量創(chuàng)新高。日本證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，7月外國投資者買入價值4,795億日元（33億美元）的10年期以上日債，是截至2022年5月的七個月以來最長的連續(xù)購買行情。今年前七個月的凈買入總額達到9.2841萬億日元，是2004年有記錄以來的同期最高水平。

14、國際油價20日上漲

截至當天收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲86美分，收于每桶63.21美元，漲幅為1.38%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.05美元，收于每桶66.84美元，漲幅為1.60%。

15、現(xiàn)貨黃金漲1%，上探3350美元

周三紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金漲0.99%，報3348.46美元/盎司，全天持續(xù)震蕩上行，整體交投區(qū)間為3311.60-3350.24美元。COMEX黃金期貨漲0.99%，報3391.90美元/盎司。費城金銀指數(shù)收漲2.21%，報230.27點。

16、美股周三收盤漲跌不一

投資者正在評估好壞參半的零售商業(yè)績報告。美聯(lián)儲會議紀要顯示內(nèi)部分歧，大多數(shù)FOMC委員認為通脹風險甚于就業(yè)擔憂，特朗普關稅政策是核心議題。道指漲16.04點，漲幅為0.04%，報44938.31點；納指跌142.10點，跌幅為0.67%，報21172.86點；標普500指數(shù)跌15.59點，跌幅為0.24%，報6395.78點。

國 內(nèi) 財 經(jīng) 

1、財政部：對按照育兒補貼制度規(guī)定發(fā)放的育兒補貼免征個人所得稅

財政部發(fā)布關于育兒補貼有關個人所得稅政策的公告，其中提到，為貫徹落實中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《育兒補貼制度實施方案》有關規(guī)定，對按照育兒補貼制度規(guī)定發(fā)放的育兒補貼免征個人所得稅。衛(wèi)生健康部門與財政部門、稅務部門建立信息共享機制?？h級衛(wèi)生健康部門按規(guī)定為申領補貼的人員辦理個人所得稅免稅申報。公告自2025年1月1日起施行。

2、國辦轉發(fā)財政部《關于規(guī)范政府和社會資本合作存量項目建設和運營的指導意見》

其中提出，分類分級推進實施。地方政府要根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展需要、項目性質(zhì)和財力狀況，按照輕重緩急合理排序，優(yōu)先實施具有一定收益的項目，持續(xù)保障項目建成完工。對接近完工的項目，要抓緊推進建設、及時驗收決算、及早投入運營。對推進緩慢的項目，要進一步論證建設內(nèi)容，研究壓縮實施規(guī)模、優(yōu)化建設標準、調(diào)整配套建設內(nèi)容等，減少不必要建設成本，相關程序嚴格按照《政府投資條例》、《企業(yè)投資項目核準和備案管理條例》等有關規(guī)定執(zhí)行，原則上不得超出已核定概算總投資。政府方、社會資本方要及時足額繳納項目資本金。2024年底前未開工的項目原則上不再采取PPP存量項目模式實施。保障合理融資需求。金融機構應當按照市場化、法治化原則客觀評估，依法合規(guī)積極支持在建項目融資。對已簽訂貸款協(xié)議的項目，要依法履約，根據(jù)項目資金需求，在符合放款條件、風險可控前提下及時發(fā)放貸款。對未簽訂貸款協(xié)議的項目，要在充分盡職調(diào)查基礎上，合理確定貸款規(guī)模、利率、期限、抵質(zhì)押品等信貸條件。要優(yōu)化信貸審批流程，不得無故終止，不得要求地方政府或相關部門出具承諾或證明文件。

3、央行上?？偛浚阂龑Ы鹑跈C構加大對重點領域的支持力度

中國人民銀行上海總部8月19日召開2025年下半年工作會議。會議要求，要更大力度推動金融改革創(chuàng)新。圍繞助力上海國際金融中心建設、加快建成具有全球影響力的科技創(chuàng)新高地等要求，主動承擔更多先行先試和攻堅突破任務，積極開展前瞻性、創(chuàng)新性研究。要不折不扣抓好政策貫徹落實。落實好一攬子貨幣政策措施，引導金融機構加大對重點領域的支持力度。優(yōu)化金融促消費舉措。擴大人民幣跨境使用。深化銀行外匯展業(yè)改革。完善企業(yè)匯率風險管理服務。常態(tài)化做好支付便利性提升工作。要有力有效履行好全國性職能。配合做好IMF上海區(qū)域中心在滬運營相關準備工作。

4、8月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變

中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

5、國家稅務總局：相關平臺企業(yè)已報送基本信息

記者20日從國家稅務總局獲悉，相關平臺企業(yè)已經(jīng)按照《互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉稅信息報送規(guī)定》要求報送基本信息。對于個別尚未報送基本信息的平臺企業(yè)，稅務部門將開展宣傳輔導和約談提醒。

6、多家中小銀行下調(diào)存款利率

近日，浙江、貴州、吉林等地多家村鎮(zhèn)銀行宣布將下調(diào)存款利率，降幅在10~20個基點不等。與此形成對比的是，多家銀行近期推出了年化利率在2%以上的大額存單產(chǎn)品，引發(fā)市場關注。業(yè)內(nèi)人士指出，本輪存款利率下調(diào)以中小銀行為主，面對凈息差下滑趨勢，中小銀行主動調(diào)控負債成本，跟進下調(diào)存款利率以穩(wěn)定息差。在未來存款利率下調(diào)趨勢仍將持續(xù)的背景下，中小銀行應深入考慮如何擺脫高息存款依賴、打造差異化產(chǎn)品和服務體系，進一步提升核心競爭力。（證券時報）

7、廣州推出商轉公貸款新政

8月20日，廣州住房公積金管理中心發(fā)布廣州商業(yè)性個人住房貸款轉住房公積金個人住房貸款實施辦法的通知。通知提到，當住房公積金個人住房貸款率低于75%時啟動商轉公貸款；當個貸率達到85%及以上時可采取防控措施，包括但不限于實行商轉公貸款額度管控、預約申請等措施；當個貸率達到90%及以上時暫停。本辦法實施過程中，廣州住房公積金管理中心可根據(jù)資金和貸款情況及時采取防控措施。

 證 券 期貨 

1、滬深兩市總市值再次站上100萬億元

截至2025年8月20日收盤，上交所股票總市值為604738.46億元，深交所股票總市值達399620.47億元，兩市股票總市值達1004358.93億元。

2、收評：滬指震蕩走高大漲1.04%

A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤，滬指漲1.04%，深成指漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.23%，北證50指數(shù)漲1.16%，滬深京三市全天成交額24484億元，較上日縮量1923億元。全市場超3600只個股上漲。

3、兩市融資余額增加289.82億元

截至8月19日，上交所融資余額報10737.93億元，較前一交易日增加166.12億元；深交所融資余額報10363.01億元，較前一交易日增加123.7億元；兩市合計21100.94億元，較前一交易日增加289.82億元。

4、A股持續(xù)走高 保險資金順勢加倉

從多家險資機構獲悉，今年以來，在監(jiān)管部門政策引導、負債端產(chǎn)品結構變化等多重因素助推下，保險資金積極加倉權益市場，重點布局高股息、科技、創(chuàng)新藥、軍工等領域權益類資產(chǎn)。金融監(jiān)管總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，財產(chǎn)險公司和人身險公司合計持有股票資產(chǎn)約3.07萬億元，較一季度末增長2513億元，增幅約為8.92%。從配置比例看，財產(chǎn)險公司和人身險公司配置股票資產(chǎn)比例均實現(xiàn)上升，分別較一季度末提升0.77個百分點和0.38個百分點。（上證報）

5、公募REITs指數(shù)調(diào)整 一批產(chǎn)品將迎解禁潮

8月以來，公募REITs市場走勢趨弱，截至8月20日，中證REITs全收益指數(shù)下跌近4%，8月11至19日連收7根陰線。機構認為，近期市場對于大類資產(chǎn)系統(tǒng)性重估的分歧加劇，權益市場走強，債市持續(xù)承壓，與債市聯(lián)動性較強的REITs市場也相應走弱。同時，9月至12月，一批REITs產(chǎn)品的戰(zhàn)略配售份額將迎來解禁潮。（上證報）

6、港交所上半年業(yè)績刷新同期歷史紀錄

8月20日，港交所發(fā)布2025年上半年業(yè)績，營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。報告期內(nèi)，港交所實現(xiàn)總收入140.76億港元，同比增長33%；凈利潤85.19億港元，同比增長39%。在港股市場回暖、全球投資者對非美元資產(chǎn)的興趣增加等因素帶動下，上半年港股現(xiàn)貨市場、衍生品市場及滬深港通的成交量均創(chuàng)新高，港交所新股市場融資額重回全球交易所榜首。（上證報）

7、證監(jiān)會：我國已上市商品期貨期權品種131個

中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司有關負責人介紹，我國已上市商品期貨和期權品種131個，可服務和輻射的國民經(jīng)濟領域更加廣闊。已上市的商品期貨和期權中有84個工業(yè)品，占比64%。在當前不確定因素增多的市場環(huán)境下，為制造業(yè)相關市場主體穩(wěn)定經(jīng)營，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全性提供堅實保障。

8、鄭州商品交易所：有序推動鋼坯、水泥、雞肉等品種研發(fā)

鄭州商品交易所黨委書記、理事長熊軍20日在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上表示，持續(xù)豐富品種工具供給，夯實服務根基。緊扣國家戰(zhàn)略和實體發(fā)展需要，穩(wěn)步推進葵花籽油期貨研發(fā)注冊，有序推動鋼坯、水泥、雞肉等品種研發(fā)，探索推廣更多短期期權。結合自身在能化、鹽化等領域的品種稟賦，圍繞已有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈上下游、左右端擴展，持續(xù)豐富衍生品工具類型。深化儲備品種研究，持續(xù)推進符合實體經(jīng)濟需求的衍生品研發(fā)。

 行 業(yè) 縱 覽 

股市及部分商品走勢