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國際 動 態(tài)  

1、鮑威爾“加入”鴿派陣營 稱經(jīng)濟風險為降息提供更足理由

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，不斷“變化”的經(jīng)濟風險讓美聯(lián)儲有了更充分的降息理由。這番言論表明鮑威爾站到了負責制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會中“鴿派”陣營，也釋放出他可能支持美聯(lián)儲在9月的下次會議上降息25個基點的信號。盡管鮑威爾承認政府貿(mào)易戰(zhàn)對消費者物價的影響如今“清晰可見”，但他暗示這種影響不太可能持續(xù)，反而可能只是一次性沖擊，央行可以不予理會。

2、鮑威爾杰克遜霍爾講話要點一覽

1. 利率指引：鮑威爾為美聯(lián)儲9月降息敞開大門，他表示：基線前景和風險平衡的變化可能需要我們調(diào)整政策立場。 2. 就業(yè)市場：勞動力市場仍接近充分就業(yè)水平。就業(yè)市場的平衡源于勞動力供需兩端的顯著放緩，這種異常情況意味著就業(yè)下行風險正在上升。 3. 通脹前景：短期內(nèi)通脹風險偏上行。基于市場和調(diào)查的長期通脹預期指標似乎仍保持穩(wěn)定。不會允許價格水平的一次性上漲演變?yōu)槌掷m(xù)性通脹問題。 4. 關稅影響：關稅對消費價格的影響現(xiàn)已清晰顯現(xiàn)，預計未來幾個月這種影響將持續(xù)累積，但具體時機與幅度仍存在高度不確定性。關稅的影響將相對短暫，屬于價格水平的一次性變動。 5. 框架調(diào)整：美聯(lián)儲采用新的政策框架，刪除了關于追求“通脹在長期內(nèi)平均達到2%”的表述，以及將就業(yè)決策建立在“與最大就業(yè)水平的缺口”評估上的表述。

3、特朗普：我的關稅戰(zhàn)略成效顯著 赤字減少了 4 萬億美元

特朗普發(fā)文稱：在國會預算辦公室（CBO）任職的激進左翼議員們現(xiàn)在已經(jīng)承認，我的關稅戰(zhàn)略成效顯著，他們稱：“特朗普的關稅使赤字減少了 4 萬億美元?！?當我最初提出關稅政策建議時，他們拒絕承認這一政策可能帶來的巨大成功。如今，赤字在下降，稅收在下降，能源價格在下降，整體物價也在下降；唯一在上升的是稅后收入、股票市場，以及我們的國家 —— 它是世界上最 “熱門” 的國家。

4、美國領先經(jīng)濟指數(shù)7月份繼續(xù)下跌

美國經(jīng)濟咨商局21日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國領先經(jīng)濟指數(shù)今年7月份下跌0.1%，至98.7。6月，該指數(shù)下跌了0.3%。今年1月至7月，美國領先經(jīng)濟指數(shù)已下跌2.7%。美國經(jīng)濟咨商局的分析人士指出，消費者對經(jīng)濟形勢的悲觀預期和疲弱的訂單量拖累了該指數(shù)。據(jù)悉，領先經(jīng)濟指數(shù)是衡量美國未來經(jīng)濟活動的關鍵指標。（央視新聞）

5、德國第二季度GDP被下修

德國第二季度經(jīng)濟萎縮幅度超過最初估計，制造企業(yè)的表現(xiàn)遠遜于預期。統(tǒng)計部門周五公布，當季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下降0.3%，初值為下降0.1%。投資也是一大拖累因素，下降了1.4%，而私人消費對GDP的支撐作用遠低于最初估計。德國第一季度GDP增長0.3%，但在一定程度上是得益于對美出口的搶跑。

6、韓國下調(diào)2025年經(jīng)濟增長預期

韓國財政部預計2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.9%，此前預計增長1.8%。韓國財政部預計2025年平均通脹率為2.0%，此前預計為1.8%。韓國財政部預計2026年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。韓國財政部預計2026年通貨膨脹率為2.0%。

7、日本7月通脹持續(xù)高于央行2%目標

最新數(shù)據(jù)顯示，剔除波動較大的生鮮食品后，日本7月核心CPI同比上漲3.1%，略低于6月的3.3%，但仍高于市場此前預測的3.0%。其中，除去生鮮與能源的更廣義核心物價漲幅達到3.4%，較去年同期的1.9%顯著上升。

8、特朗普宣布對家具進口展開調(diào)查 或為加征關稅鋪路

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普表示對“進入美國的家具進行重大關稅調(diào)查”，此舉可能為特定行業(yè)加征關稅鋪路。特朗普沒有說明調(diào)查將如何進行，包括是否由商務部根據(jù)《貿(mào)易擴展法》第232條展開，該法案允許對被認為對國家安全至關重要的商品征收關稅。根據(jù)該法案，商務部長應在270天內(nèi)提交調(diào)查結果。周五的宣告使越來越多的行業(yè)成為關稅目標。美國商務部已在研究對藥品、半導體、飛機、關鍵礦產(chǎn)、中型卡車和木材征收關稅的可能性。

9、加拿大將取消諸多對美報復性關稅

加拿大將取消對符合現(xiàn)有北美貿(mào)易協(xié)定的眾多美國產(chǎn)品實施的報復性關稅，旨在緩和與白宮的緊張關系。加拿大總理馬克·卡尼預計將在內(nèi)閣會議后于周五宣布這一決定。據(jù)熟悉此事并要求匿名的人士透露，政府將調(diào)整關稅政策，以與美國的措施更為契合。這意味著，只要符合《美墨加協(xié)定》條款規(guī)定，諸多的美產(chǎn)消費品在出口到加拿大時將不再面臨25%的關稅。但加拿大政府可能維持對美國鋼鐵和鋁產(chǎn)品25%的進口關稅，以及對美國汽車的關稅。美國總統(tǒng)特朗普已對這些行業(yè)實施了關稅。

10、德銀在鮑威爾講話后料美聯(lián)儲9月降息

德意志銀行的經(jīng)濟學家預計，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾的講話比他們預期的更為鴿派后，美聯(lián)儲料于9月降息25個基點。經(jīng)濟學家Matthew Luzzetti和Brett Ryan在周五的一份報告中寫道，9月降息后，12月和明年3月的會議上可能會分別再各自降息25個基點降息將使聯(lián)邦基金利率降至他們對名義中性利率的較長期估計水平?！氨M管如果未來數(shù)據(jù)進一步強化對勞動力市場的擔憂，連續(xù)降息路徑仍有可能，但我們認為鮑威爾所暗示的是更為審慎的做法”。

11、國際油價22日微漲

截至當天收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲14美分，收于每桶63.66美元，漲幅為0.22%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲6美分，收于每桶67.73美元，漲幅為0.09%。

12、金價在鮑威爾講話日漲1%

周五紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金漲0.99%，報3371.86美元/盎司，完全守住美聯(lián)儲主席鮑威爾講話帶來的那一波漲勢，本周累計上漲1.07%——鮑威爾講話之前持續(xù)震蕩于3310-3358美元區(qū)間。COMEX黃金期貨漲1.05%，報3417.00美元/盎司，本周累漲1.02%。費城金銀指數(shù)收漲1.81%，報239.23點，連續(xù)第二個交易日創(chuàng)收盤歷史新高，本周累漲3.37%。

13、美股周五全線收漲

道指創(chuàng)歷史新高。美聯(lián)儲主席鮑威爾在備受期待的杰克遜霍爾央行年會講話中暗示未來可能降息，他稱若條件允許“可能有必要”降息，美聯(lián)儲將“謹慎”推進政策。道指漲846.24點，漲幅為1.89%，報45631.74點；納指漲396.22點，漲幅為1.88%，報21496.53點；標普500指數(shù)漲96.74點，漲幅為1.52%，報6466.91點。周五盤中，道指最高上漲至45787.84點，再創(chuàng)盤中新高。

國 內(nèi) 財 經(jīng) 

1、李強主持召開國務院常務會議

國務院總理李強8月22日主持召開國務院常務會議，聽取實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策情況匯報，研究釋放體育消費潛力進一步推進體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見，審議通過《“三北”工程總體規(guī)劃》，部署開展海洋漁船安全生產(chǎn)專項整治工作。會議指出，大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策，在穩(wěn)投資、擴消費、促轉型、惠民生等方面取得明顯成效。要在對政策實施情況進行認真總結評估的基礎上，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善實施機制，更好發(fā)揮對擴大內(nèi)需的推動作用。要嚴厲打擊騙補套補行為，確保補貼資金用到實處、見到實效。要進一步強化財稅金融等政策支持，創(chuàng)新消費投資場景，優(yōu)化消費投資環(huán)境，綜合施策釋放內(nèi)需潛力。 

2、商務部：2025年1-7月全國吸收外資4673.4億元人民幣

商務部數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月，全國新設立外商投資企業(yè)36133家，同比增長14.1%；實際使用外資金額4673.4億元人民幣，同比下降13.4%。從行業(yè)看，制造業(yè)實際使用外資1210.4億元人民幣，服務業(yè)實際使用外資3362.5億元人民幣。

3、財政部、稅務總局：調(diào)整部分行業(yè)退稅比例和條件

財政部、稅務總局22日發(fā)布公告，完善留抵退稅政策，調(diào)整部分行業(yè)退稅比例和條件，提升政策精準性，突出對重點行業(yè)的支持。根據(jù)公告，從今年9月增值稅納稅申報期起，對制造業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)等4個行業(yè)，繼續(xù)實施按月全額退還留抵稅額政策。對其他行業(yè)設置一定條件和比例退還留抵稅額。允許符合條件的納稅人全額繳回已取得的留抵退稅或即征即退、先征后返（退）稅款后，重新選擇今后適用政策。（央視新聞）

4、財政加碼支持民生領域

從近日財政部和各地發(fā)布的前7月財政收支情況看，今年以來，央地拿出真金白銀“投資于人”，民生領域支出保障有力。專家建議，優(yōu)化財政支出結構，強化基本民生財力保障，繼續(xù)加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育兒等領域的財政支持力度。（中證報）

5、8月MLF凈投放3000億元

央行下周將開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，8月MLF凈投放將達3000億元，為連續(xù)6個月“加量續(xù)作”。疊加3000億元買斷式逆回購，8月中期流動性凈投放總規(guī)模已達6000億元，為今年2月以來的單月新高。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉釋放出貨幣政策操作繼續(xù)維持寬松、呵護信貸和市場預期的信號。展望后市，年內(nèi)降準空間有限，政策重心或轉向“落實落細”，在保持流動性充裕的同時，更注重靈活落地與精準傳導。（上證報）

6、消費貸貼息落地倒計時 部分銀行開啟預熱營銷找客戶

9月1日起，個人消費貸款財政貼息政策將正式實施。記者采訪獲悉，金融機構各項準備工作進入“最后一公里”，系統(tǒng)測試、細則優(yōu)化、窗口上線等同步推進，部分銀行已開啟預熱營銷相關貼息產(chǎn)品。具體操作中，客戶授權后金融機構會自動識別消費信息，并進行定期自動貼息。業(yè)內(nèi)人士認為，這既有利于簡化流程，也有利于金融機構加強信貸資金用途和風險管控，確保消費貸款和貼息資金真正用于支持消費，推動消費貸市場健康發(fā)展。（上證報）

7、全國乘用車行業(yè)7月末庫存329萬輛

乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，2025年7月月末全國乘用車行業(yè)庫存329萬輛，較上月下降3萬輛，較2024年7月下降4萬輛，形成庫存下降良好改善的特征。目前的政策啟動帶來廠商的總體樂觀，以舊換新推動的生產(chǎn)較高，廠家批發(fā)相對積極，4月行業(yè)庫存350萬創(chuàng)出近兩年新高。但5-7月的車企相對更理性控制生產(chǎn)，減少對經(jīng)銷商的庫存壓力，形成5-7月持續(xù)去庫存，7月降到329萬的較好走勢。

8、首批計入利息增值稅國債發(fā)行結果出爐

8月22日，財政部完成10年期和30年期國債發(fā)行。本批新發(fā)國債將首次計入利息增值稅，市場普遍預期發(fā)行利率較此前高出約5至6個基點，發(fā)行結果基本符合預期。業(yè)內(nèi)人士認為，新發(fā)國債納入增值稅因素后，利率有所抬升，但整體仍處合理區(qū)間，有助于穩(wěn)定市場情緒。后續(xù)需繼續(xù)關注財政發(fā)債節(jié)奏及跨月資金面的變化。

9、本周海上絲路指數(shù)：綜合指數(shù)小幅下跌

本周，寧波航運交易所發(fā)布的海上絲綢之路指數(shù)之寧波出口集裝箱運價指數(shù)(NCFI)報收于1035.8點，較上周下跌1.6%。21條航線中有7條航線運價指數(shù)上漲，14條航線運價指數(shù)下跌。“海上絲綢之路”沿線地區(qū)主要港口中，8個港口運價指數(shù)上漲，7個港口運價指數(shù)下跌，1個港口運價指數(shù)基本持平。

10、中指研究院：專項債收地已發(fā)行超1500億元

根據(jù)中指研究院監(jiān)測，截至8月18日，各地公示擬使用專項債券收回收購存量閑置土地的數(shù)量已超4300宗，擬收儲用地面積超2.2億平方米，其中多省市已發(fā)或?qū)⒁l(fā)行相應專項債券合計超1500億元，占擬收儲總金額的27%。

11、上海將新增一條高鐵直達杭州 總投資超670億元

近日，國家發(fā)展改革委批復新建上海至杭州高速鐵路可行性研究報告，線路長約223.8公里，總投資額約670.97億元，該項目建設對提升滬杭運輸通道能力、支持推動長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略實施、促進區(qū)域經(jīng)濟和社會發(fā)展等具有重要意義。

12、上海7月社會消費品零售總額同比增長7.8%

從上海市商務委獲悉，今年7月，上海社會消費品零售總額實現(xiàn)1291.38億元，同比增長7.8%。上海商圈活力煥發(fā)，帶動上海7月社零總額增速加快。上海市商務委透露，1-6月，社零額實現(xiàn)8260.4億元，同比增長1.7%，增速較1-5月提高0.3個百分點。其中，與商圈相關的零售商品類別，如服裝紡織品、高質(zhì)量食品、通訊器材都受到消費者青睞，增長高于平均水平。

13、萬科A：2025年上半年凈利潤虧損119.47億元

萬科A公告，2025年上半年營業(yè)收入1053.23億元，同比下降26.23%。凈利潤虧損119.47億元，上年同期凈利潤虧損98.52億元。公司2025年半年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

14、碧桂園：預計上半年凈虧損185億元到215億元

碧桂園公告，預計截至2025年6月30日止半年度的期內(nèi)損失介乎約人民幣185億元至人民幣215億元，對比截至2024年6月30日止半年度的期內(nèi)虧損約人民幣151億元。預計期內(nèi)損失主要是由于房地產(chǎn)開發(fā)項目結算規(guī)模下降，毛利率仍處低位，以及物業(yè)項目的資產(chǎn)減值增加所致。

 證 券 期貨 

1、收評：滬指高開高走收漲1.45%

A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤，上證指數(shù)漲1.45%，深證成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.36%，北證50漲0.69%。滬深京三市全天成交額25788億元，較上日放量872億元。全市場超2800只個股上漲。

2、171家上市公司中期擬合計派現(xiàn)超1200億元

A股上市公司半年報正密集披露，現(xiàn)金分紅成為投資者關注的焦點之一。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，A股上市公司中共有171家公司（包括13家已落地實施的企業(yè)）披露2025年半年度分紅預案，涉及非銀金融、醫(yī)藥生物、計算機、汽車、教育、通信等行業(yè)，擬總派發(fā)1245.84億元。

3、兩市融資余額減少9.71億元

截至8月21日，上交所融資余額報10785.33億元，較前一交易日減少31.1億元；深交所融資余額報10459.12億元，較前一交易日增加21.39億元；兩市合計21244.45億元，較前一交易日減少9.71億元。

4、1500余家上市公司披露半年報六成凈利潤同比增長

近期，上市公司2025年半年報進入密集披露期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日19時，A股共有1526家上市公司對外披露2025年半年報，921家上市公司實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比約為60.35%。電子、交通運輸、農(nóng)林牧漁、汽車、機械設備、有色金屬、家用電器、社會服務等行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。 此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日19時，A股共有265家上市公司對外發(fā)布2025年中期分紅方案。（中證報）

5、下周31股面臨解禁

下周將有31只股解禁（已發(fā)布解除或流通公告），按照最新收盤價計算，合計解禁市值234.81億元。容百科技下周將有2.5億股上市流通，主要為首發(fā)原股東限售股份，解禁市值達57.07億元。

6、券商分類評價辦法加大引導中長期資金入市

證監(jiān)會正式實施修訂后的《證券公司分類評價規(guī)定》，增設證券公司自營投資權益類資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展、權益類基金銷售保有規(guī)模、權益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項指標，鼓勵證券公司在引入中長期資金、服務居民財富管理等領域加力發(fā)展、特色化發(fā)展，優(yōu)化自營投資結構，提升投資者服務能力。

7、百億私募大幅加倉至8成

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，股票私募倉位指數(shù)為74.86%，較前一周上漲0.64%。其中，百億私募大幅加倉。百億私募倉位指數(shù)為82.29%，較前一周大幅上漲8.16%，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大加倉。經(jīng)過這次加倉之后，百億私募倉位指數(shù)時隔4周之后再度重回80%上方。此外，中等倉位百億私募占比則從53.25%大幅下降至31.06%，低倉和空倉百億私募占比分別降至5.71%和1.26%。

 行 業(yè) 縱 覽 

股市及部分商品走勢