每周預警

4月10日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2020年04月10日16:07   來源：西本資訊
摘要：隨著歐美地區(qū)疫情出現拐點跡象，國際金融市場擺脫了單邊下挫態(tài)勢，也給國內資本市場帶來信心提振，清明節(jié)小長假后，在黑色系期貨反彈帶動下，國內建筑鋼價格也出現震蕩回升走勢。伴隨晴好天氣的增多，“銀四”效應逐步顯現，全國各地需求基本恢復，部分地區(qū)終端需求快速釋放，剛需回暖支撐現貨價格走高。不過，值得注意的是，雖然鋼材社會庫存已連續(xù)四周下滑，但目前總量處于高位，而隨著廢鋼等價格回落，短流程鋼廠利潤得到恢復，電爐鋼產量也同步增加，一定程度上將會延緩去庫存化的速度。與此同時，在國內外疫情影響之下，熱卷等鋼材品種售價低于建筑鋼，后期鋼材出口也將受到明顯抑制，這些都會對建筑鋼價的走勢產生負面影響?；诖?，我們對于后市持謹慎態(tài)度：需求總體回暖，庫存尚待消化，不確定因素沒有消除；對下周市場行情持中性評價——藍色預警：供需雙雙增長，價格震蕩偏強。具體來說，西本鋼材指數下周將在3700-3780元區(qū)間運行。

本期觀點: 供需雙雙增長  價格震蕩偏強

時間：2020-4-13—2020-4-17

預警色標：藍色

●市場回顧：需求小幅放量，價格震蕩走高；

●成本分析：原料跌勢收窄，成本低位整理；

●供需分析：供需雙雙上升，庫存仍處高位；

●宏觀分析：政策效應顯現，鋼價穩(wěn)步上移。

●綜合觀點：隨著歐美地區(qū)疫情出現拐點跡象，國際金融市場擺脫了單邊下挫態(tài)勢，也給國內資本市場帶來信心提振，清明節(jié)小長假后，在黑色系期貨反彈帶動下，國內建筑鋼價格也出現震蕩回升走勢。伴隨晴好天氣的增多，“銀四”效應逐步顯現，全國各地需求基本恢復，部分地區(qū)終端需求快速釋放，剛需回暖支撐現貨價格走高。不過，值得注意的是，雖然鋼材社會庫存已連續(xù)四周下滑，但目前總量處于高位，而隨著廢鋼等價格回落，短流程鋼廠利潤得到恢復，電爐鋼產量也同步增加，一定程度上將會延緩去庫存化的速度。與此同時，在國內外疫情影響之下，熱卷等鋼材品種售價低于建筑鋼，后期鋼材出口也將受到明顯抑制，這些都會對建筑鋼價的走勢產生負面影響?；诖耍覀儗τ诤笫谐种斏鲬B(tài)度：需求總體回暖，庫存尚待消化，不確定因素沒有消除；對下周市場行情持中性評價——藍色預警：供需雙雙增長，價格震蕩偏強。具體來說，西本鋼材指數下周將在3700-3780元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩攀高，截至4月10日，西本指數報在3730，較上周末上調40；同期，滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3480元/噸，較上周末上調40元/噸；而滬上優(yōu)質盤螺代表規(guī)格報價3630噸，較上周末上調60元/噸。

市場反饋，受外圍市場轉好提振，本周國內黑色系期貨震蕩拉高，帶動現貨市場跟風上調，申城地區(qū)建材價格整體拉高40-60元/噸。與此同時，隨著天氣轉晴，市場需求穩(wěn)步釋放，本周成交表現搶眼，對現貨價格反彈有一定推動作用。本周，螺紋鋼廠庫及社會庫存繼續(xù)下降，降幅較上周有所增大，可見需求恢復正常后，市場去庫存進程再次提速，商家對于后期走勢趨于樂觀。值得關注的是，近期廢鋼價格跌幅較大，電爐鋼廠利潤逐步提高，預計后期供給端壓力會有所增加。因此筆者判斷，短期市場仍在區(qū)間運行，預計下周申城建材價格震蕩走高。

3、全國市場方面

根據西本新干線監(jiān)控的數據顯示，本周全國大部分城市建材價格以震蕩上行為主，其中華東地區(qū)漲幅較為明顯，而南方及西南地區(qū)波動較為平緩，具體來看各地表現：

北京市場：本周北京市場現貨價格先弱后強，較上周末累漲30元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3470-3490元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3430元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3400-3410元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3630元/噸左右。

本周前期，期螺低位偏弱運行，商家出貨為主，現貨價格弱穩(wěn)；隨后，受成交轉暖推動，加之期螺大幅反彈驅動，市場情緒好轉，現貨價格穩(wěn)步上調。另外，本地市場本周建材庫存83萬噸，較上周繼續(xù)下降8萬噸左右，庫存下降明顯。考慮到本地市場終端需求基本恢復，但高庫存壓力猶在，預計下周北京市場震蕩回升。

杭州市場：本周杭州市場價格小幅走高，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3530元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源3480-3520元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺和線材價格3670元/噸；合格品螺紋售價在3400-3460元/噸，線材和盤螺3680元/噸左右。

周初，終端需求一般，市場報價相對平穩(wěn)，中天和沙鋼價差拉大；周中，期貨市場震蕩走高，成交較好，主流報價略有探漲；臨近周末，期貨市場反彈，周邊鋼廠價格普漲，市場報價明顯推漲，中天和沙鋼價差再次收窄。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量在101.9萬噸，較上周末降庫0.8萬噸。預計，下周杭州市場震蕩趨高運行。

廣州市場：本周廣州市場建材價格小幅波動，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在3760元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在3720-3760元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格3770-3830元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價3690-3780元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價3690-3730元/噸。

據市場反饋，清明假期受雨水天氣影響，市場需求較差，部分資源報價小幅下調。節(jié)后開市，部分主導鋼廠為提振市場信心，上調出廠價，但市場并未跟漲；周四以后，期螺反彈，外圍市場價格出現上漲，帶動本地價格小幅上揚。

庫存方面，本周廣州社會庫存總量繼續(xù)小幅下降，截至周四，樣本倉庫建材存量為224.26萬噸，較上周（225.35噸）減少1.09萬噸，較上年同期（121.02萬噸）增加45.43萬噸。其中，螺紋鋼庫存142.82萬噸，較上周（144.2萬噸）減少1.38萬噸，線材和盤螺庫存81.44萬噸，較上周（81.15萬噸）增加0.29萬噸。綜合來看，近期廣州市場庫存仍處于高位，加之電爐復產后本地供應量回升，短期內廠商出貨壓力較大，預計下周廣州市場價格仍將震蕩運行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內多數鋼廠出廠價格均有不同幅度的上調，其中華東地區(qū)主導鋼廠調價頻率較為集中。據了解，近期鋼廠利潤逐步回升，導致部分地區(qū)鋼廠復產節(jié)奏加快，供給端壓力同步增加。

2、原材料

本周國內原料價格弱勢盤整，其中鋼坯先抑后揚，漲跌持平，焦炭經過連續(xù)幾輪下調后，跌勢暫告一段落，廢鋼則開啟大幅補跌模式。分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格先跌后漲。清明小長假期間，唐山鋼坯出廠價下調20元后執(zhí)行鎖價，廠商挺價意識增強。節(jié)后歸來，唐山鋼坯受期貨市場下跌影響，鋼坯報價弱穩(wěn)運行。周中個別鋼企出現停產檢修現象，市場報價小幅陰跌。下半周，隨著期貨市場明顯上漲，主流鋼坯報價小幅探漲。目前來看，鋼坯庫存持續(xù)降庫，成材市場需求尚可，鋼坯在3000點位支撐較強，預計下周國內鋼坯市場行情震蕩回升。

焦炭市場：本周國內焦炭平穩(wěn)運行。經過第五輪下跌后，焦炭市場暫穩(wěn)運行為主。當前焦企利潤處于盈虧邊緣，挺價意愿強烈，部分焦企出現虧損而有減產行為，但整體開工率變化不大。下半周山西、河北部分焦企因虧損提漲50元/噸，下游鋼企暫未回應。當前國內焦炭市場跌后暫穩(wěn)，焦炭供需正常，部分焦企因虧損而開始提漲，但考慮到當前焦炭供應充足，鋼企增庫積極性一般，預計下周國內焦炭市場或維持平穩(wěn)運行。

廢鋼市場：本周國內廢鋼價格大幅補跌。近期受廢鋼供應量增加，以及國家逐步放開廢鋼進口限制傳聞的影響，市場恐慌情緒蔓延，廢鋼價格加速下跌，累計跌幅50-200元/噸。周四以后，廢鋼市場情緒緩解，部分超跌鋼廠收購價有反彈跡象?？紤]到當前國內需求逐步復蘇，廢鋼的成本優(yōu)勢開始顯現，鋼企廢鋼添加比例再次提升，使得廢鋼繼續(xù)下行空間不大。預計下周國內廢鋼市場將止跌企穩(wěn)，部分低價地區(qū)廢鋼或有反彈的可能。

鐵礦石市場： 本周國產鐵精粉多數地區(qū)下跌，受廢鋼大幅下跌，鋼廠增加高爐廢鋼配比，以及進口礦一度走跌等因素影響，國產鐵精粉市場受挫，價格一路下滑。隨著期貨市場走強，部分鋼企適度增加采購，價格逐步回穩(wěn)。目前來看，高爐開工率持續(xù)提升，港口庫存止降反增，市場觀望氛圍較濃，預計下周國內鐵礦石行情將以窄幅震蕩為主。

海運市場：4月9日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報635點，較上周同期上漲11點，漲幅1.8%。4月3日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收907.22點，較3月27日上調0.2%。4月9日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數報收473.69點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為15.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為21.3元/噸。4月7日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收570.36點。預計下周BDI指數將以低位盤整為主。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示，小長假后歸來，市場需求集中釋放，成交周環(huán)比繼續(xù)增加，前期由于受疫情影響所延誤的工程集中釋放，表觀需求量已基本恢復到往年同期水平。同時，由于目前鋼價偏低，部分工地采取提前備貨策略，以應對之后的工程需求，因此本周成交情況表現良好，對現貨價格有一定提振作用。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存57.24萬噸，環(huán)比上周增加1.17萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降65.43萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降23.31萬噸。本周全國建材社會庫存繼續(xù)下行，降幅較上周有所增加。不過日均鋼廠產量也有一定比例增長，隨著鋼廠利潤恢復，部分鋼廠也加快復產步伐，市場供應壓力有所增加，這或將在一定程度上延緩庫存消化的速度。

四、宏觀方面

1、金融委：發(fā)揮好資本市場樞紐作用 提升市場活躍度

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）7日召開第二十五次會議，總結近期金融支持疫情防控和經濟社會發(fā)展工作進展，部署下一階段重點任務。會議提出，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。

2、3月新增信貸料顯著回升 新基建將成支持重點

3月新增信貸料超2萬億元。對今年信貸投放，多家銀行高管表示，將繼續(xù)保持貸款平穩(wěn)增長，加快提升對物聯網、5G技術等新產業(yè)的服務水平，新基建、傳統(tǒng)基建、先進制造業(yè)等將是今年重點支持領域。

3、受疫情影響 全球鋼廠減產力度升級

國外新冠肺炎疫情狀況日益嚴峻，受疫情影響，全球鋼廠減產力度升級，又有部分國外鋼企已經采取停產、減產措施，其中蓋爾道公司（Gerdau）于4月3日宣布了減產計劃。其表示即將關閉一座年產能為150萬噸的高爐，余下運營的高爐年產能為300萬噸。此前，蓋爾道暫停了Charqueadas電爐廠運營，為期15天。

五、綜合觀點

隨著歐美地區(qū)疫情出現拐點跡象，國際金融市場擺脫了單邊下挫態(tài)勢，也給國內資本市場帶來信心提振，清明節(jié)小長假后，在黑色系期貨反彈帶動下，國內建筑鋼價格也出現震蕩回升走勢。伴隨晴好天氣的增多，“銀四”效應逐步顯現，全國各地需求基本恢復，部分地區(qū)終端需求快速釋放，剛需回暖支撐現貨價格走高。不過，值得注意的是，雖然鋼材社會庫存已連續(xù)四周下滑，但目前總量處于高位，而隨著廢鋼等價格回落，短流程鋼廠利潤得到恢復，電爐鋼產量也同步增加，一定程度上將會延緩去庫存化的速度。與此同時，在國內外疫情影響之下，熱卷等鋼材品種售價低于建筑鋼，后期鋼材出口也將受到明顯抑制，這些都會對建筑鋼價的走勢產生負面影響?；诖?，我們對于后市持謹慎態(tài)度：需求總體回暖，庫存尚待消化，不確定因素沒有消除；對下周市場行情持中性評價——藍色預警：供需雙雙增長，價格震蕩偏強。具體來說，西本鋼材指數下周將在3700-3780元區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/4/10

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